原標(biāo)題 銀行理財收益率會大跌嗎？

　　截止到今年6月底，銀行理財產(chǎn)品平均收益率已連漲8個月。一向穩(wěn)重低調(diào)的銀行理財越來越吸引投資者的眼球。不過，7月以來，銀行理財產(chǎn)品預(yù)期收益率已經(jīng)連續(xù)三周小幅下滑。不出意外的話，7月份銀行理財產(chǎn)品的預(yù)期收益率將迎來“八連漲”之后的“首跌”。很多投資者都想知道，銀行理財產(chǎn)品的收益率會不會大跌？

　　現(xiàn)狀

　　銀行理財收益率連漲八個月

　　融360監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，自2016年10月至2017年6月，銀行理財產(chǎn)品平均預(yù)期收益率分別為：3.65%、3.67%、3.91%、4%、4.06%、4.14%、4.18%、4.24%以及4.4%，呈現(xiàn)連續(xù)上漲。

　　華創(chuàng)證券報告指出，今年二季度理財收益率持續(xù)抬升，6月上升趨勢更加明顯，一方面在金融去杠桿的大背景下，銀行同業(yè)負(fù)債受阻，在資產(chǎn)端規(guī)模無法同步縮減的情況下，銀行勢必將過去依賴同業(yè)獲取的負(fù)債份額向一般存款、居民和企業(yè)理財轉(zhuǎn)移，但是和同業(yè)理財不同的是，居民和企業(yè)理財?shù)恼w份額增速較慢，為了瓜分整體份額的蛋糕，銀行必須抬高理財收益率吸引客戶，這也是利率市場化的必然體現(xiàn)；另一方面，半年末銀行沖規(guī)模的需求較大，通過發(fā)行跨季的理財產(chǎn)品攬儲有一定季節(jié)性因素。因此在資金利率整體上行的情況下，理財收益率抬升并非惡性競爭，而是市場化定價的表現(xiàn)。

　　變化

　　銀行理財預(yù)期收益率7月連降三周

　　進(jìn)入7月后，隨著資金面的改善，銀行理財產(chǎn)品預(yù)期收益率已連續(xù)三周出現(xiàn)下滑。普益標(biāo)準(zhǔn)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，上周300家銀行共發(fā)行了1724款銀行理財產(chǎn)品（包括封閉式預(yù)期收益型、開放式預(yù)期收益型、凈值型產(chǎn)品），發(fā)行銀行數(shù)增加8家，產(chǎn)品發(fā)行量減少34款。其中，封閉式預(yù)期收益型人民幣產(chǎn)品平均收益率為4.55%，較上期下降0.01個百分點(diǎn)。7月前三周，封閉式預(yù)期收益型人民幣產(chǎn)品平均收益率分別為4.58%、4.56%和4.55%，呈連續(xù)下滑態(tài)勢，但是環(huán)比下降幅度很小。

　　分析

　　銀行理財產(chǎn)品收益率“易上難下”

　　華創(chuàng)證券研報指出，7月以來，跨過半年末考核時點(diǎn)，資金面壓力有所緩和，理財收益率小幅回落，但是考慮到銀行負(fù)債結(jié)構(gòu)性調(diào)整的壓力依然存在，收益率不會出現(xiàn)快速下行的情況。但是考慮到銀行發(fā)行理財產(chǎn)品面臨類似“囚徒困境”的局面，出于維持資產(chǎn)規(guī)模的考慮，在資金面沒有顯著緩和的情況下，銀行不會主動調(diào)低理財產(chǎn)品收益率，負(fù)債成本也體現(xiàn)出一定剛性。

　　有銀行內(nèi)部人士也認(rèn)為，踏入7月份，市場資金面重回寬松，央行連續(xù)通過公開市場進(jìn)行資金投放，貨幣市場利率連續(xù)兩周全線回落，固定收益類理財產(chǎn)品收益率隨之下滑也在意料之中。短期內(nèi)銀行理財產(chǎn)品收益率有可能進(jìn)一步走低。不過整體來看，市場資金流動性整體還是偏緊，銀行長期資金壓力并沒有減輕。短暫的回調(diào)之后，8月份銀行理財收益可能會止跌企穩(wěn)。

　　某股份行理財經(jīng)理則指出，年初以來，銀行理財收益率快速上行，非保本理財收益率由年初的4%—4.2%逐步上升至5%—5.2%區(qū)間，部分銀行最高達(dá)到5.5%以上。銀行理財收益率走高，是負(fù)債端和資產(chǎn)端共同推動的結(jié)果，為了爭奪存款，銀行在負(fù)債端不得不提高理財產(chǎn)品收益率，那么在資產(chǎn)端肯定要對接高收益的項(xiàng)目。而收益與風(fēng)險是成正比關(guān)系的，所以從風(fēng)險控制角度考慮，銀行理財產(chǎn)品的收益率不可能再大幅上升，但是考慮到資金面的整體情況，也不可能大降。預(yù)計未來銀行理財?shù)氖找媛蕰３制椒€(wěn)，建議投資人遇到高收益理財機(jī)會，不妨把握機(jī)會拉長投資期限。

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