尤霏霏 制圖

　　大宗商品的反彈10日進入第二天。受到希臘再遭評級機構(gòu)降級以及該國可能被迫重組債務(wù)的傳聞刺激，黃金和白銀等貴金屬繼續(xù)大幅上揚，白銀一度大漲超過2%，引領(lǐng)大宗商品整體走高。此前一天，白銀大漲5.2%。唯一例外的是原油，受到芝加哥商品交易所上調(diào)原油期貨交易保證金以及美國原油庫存報告等因素影響，國際油價周二電子盤中一度大跌超過1%。

　　隨著大宗商品在大跌后企穩(wěn)，看多的聲音也慢慢多了起來。高盛、德銀等近日都發(fā)表了看好原油等大宗商品的言論，而美林、巴克萊銀行等也加入了看多商品的行列。不過，也有不少人指出，短期內(nèi)圍繞世界經(jīng)濟復(fù)蘇、希臘債務(wù)危機以及美元走向等方面的不確定性依然較多，大宗商品后市仍不明朗。

　　商品多頭頻頻冒頭

　　周一的美國市場，大宗商品全線上揚。其中，原油和白銀漲幅都超過了5%，而農(nóng)產(chǎn)品、基本金屬等其他各類商品也都普遍走高，推動標普GSCI商品價格指數(shù)大漲3.6%，該指數(shù)覆蓋了24種大宗商品。

　　10日的亞太和歐洲交易時段，大宗商品市場繼續(xù)溫和反彈，白銀引領(lǐng)漲幅。截至北京時間10日19時15分，白銀期貨漲1.4%，至38美元附近。黃金期貨漲0.7%。倫銅漲0.4%。

　　在上周的大跌后，隨著市場出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，看多大宗商品的機構(gòu)和業(yè)內(nèi)人士開始多了起來。高盛已表示，近期大宗商品市場的暴跌，為反彈創(chuàng)造了機會，特別是在下半年，屆時商品基本面會更趨吃緊。德銀和巴克萊也都表示，原油市場可能已出現(xiàn)買入機會。

　　周二，美林公司發(fā)布報告稱，上周兩位數(shù)的大跌，為原油期貨創(chuàng)造了“短期買入機會”。該行的報告稱，布倫特原油期貨本季度很可能升至122美元，該合約周二歐洲盤中跌0.4%，至114.8美元。

　　澳新銀行的商品分析師佩爾文在最新報告中指出，當前市場風(fēng)險胃口依然很大，有逢低買入任何大宗商品的沖動。他表示，對白銀和黃金等貴金屬來說，希臘再一次被評級機構(gòu)降級，再一次增加了投資人對這類避險品種的興趣。而知名投資人羅杰斯則稱，銀價如果再下跌，投資人就應(yīng)該勇敢地抄底。

　　不確定性依然不少

　　不過，分析人士也注意到，短期內(nèi)，大宗商品市場仍面臨多重不確定性因素。

　　從歐洲的情況看，最近幾天市場對于希臘等國可能被迫重組債務(wù)的擔憂有所加劇。評級機構(gòu)標普周一宣布，下調(diào)對希臘的債信評級，這也是該機構(gòu)自2010年4月以來對希臘的第四次降級。同日，穆迪也宣布將希臘評級列入負面觀察名單。如果希臘或是其他歐元區(qū)國家的債務(wù)問題得不到及時解決，可能加重世界經(jīng)濟復(fù)蘇的負擔，進而影響大宗商品市場的人氣和實際需求。

　　另一方面，全球其他主要經(jīng)濟體的經(jīng)濟復(fù)蘇當前也存在變數(shù)。對美國而言，失業(yè)率仍在9%的高位，而一季度的房價創(chuàng)下兩年最大跌幅。而在新興市場，投資人仍對通脹以及貨幣政策收緊憂心忡忡，擔心這會影響到經(jīng)濟的快速增長。近期，印度、馬來西亞、菲律賓等多個新興經(jīng)濟體都宣布了加息。

　　可能影響大宗商品價格的還有監(jiān)管方面的因素。奧巴馬政府此前已表示，要打擊原油市場的投機行為。而在本周一，作為防范風(fēng)險和抑制投機的一大“重拳”，芝加哥商業(yè)交易所公布了大幅上調(diào)原油期貨保證金的舉措，這也令原油期貨周二逆勢下跌。

　　美元因素值得關(guān)注

　　分析師表示，對于急于“抄底”大宗商品的投資人來說，還有一個重要因素不得不引起重視——美元。大宗商品要持續(xù)反彈，還得看美元的臉色。

　　對于原油等大宗商品而言，由于計價和結(jié)算都以美元為主，所以美元走勢也對商品價格起到了很大影響。過去幾天，美元指數(shù)企穩(wěn)反彈，令大宗商品連續(xù)暴跌。據(jù)統(tǒng)計，過去一個月中，原油和美元有86%的交易時間都呈負相關(guān)走勢。

　　瑞士信貸經(jīng)濟學(xué)家陶冬對記者表示，后市大宗商品的走勢將完全取決于美元，而這又要看美國的退出步伐。周二歐洲盤中，美元指數(shù)上漲0.1%。過去幾天，美元指數(shù)累計上漲了超過2%。不過，市場人士認為，現(xiàn)在還很難說美元就此出現(xiàn)了逆轉(zhuǎn)。

　　經(jīng)濟學(xué)家認為，美元近日走強的一個重要因素，是歐洲央行行長關(guān)于6月份可能暫時不加息的暗示，這給一直承壓的美元帶來了喘息之機。

　　不過，從交易數(shù)據(jù)來看，對美元走低的押注頭寸依然很大。美國商品期貨交易委員會最新公布的數(shù)據(jù)顯示，截至5月3日當周，投機性的美元凈空頭增至350億美元，創(chuàng)兩個月新高。這從一定程度上說明，對于美元甚至是美聯(lián)儲，市場還沒有太大的信心。（朱周良）

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