業(yè)績(jī)持續(xù)改善 機(jī)構(gòu)看好券商板塊后市表現(xiàn)

　　數(shù)據(jù)顯示，A股上市券商前三季度累計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1456.09億元，累計(jì)凈利潤(rùn)605.61億元。業(yè)內(nèi)人士表示，預(yù)計(jì)上市券商三季度業(yè)績(jī)環(huán)比改善，同比下降幅度收窄，全年業(yè)績(jī)將持續(xù)改善。券商股“蝸?！睂傩苑浅Ｃ黠@，價(jià)格穩(wěn)定性比保險(xiǎn)、銀行等金融藍(lán)籌股要高。對(duì)四季度券商行情，不必過(guò)于悲觀。

　　全年業(yè)績(jī)或先抑后揚(yáng)

　　截至16日晚間，29家A股上市券商9月月報(bào)已全部發(fā)布完畢，由此可了解前三季度主要證券公司大體經(jīng)營(yíng)情況。東方財(cái)富Choice統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)(根據(jù)上市券商每月披露母公司和境內(nèi)控股證券子公司合計(jì)值計(jì)算，未經(jīng)審計(jì))顯示，可查的上市券商前三季度累計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1456.09億元，累計(jì)凈利潤(rùn)605.61億元。在25家可比券商中，僅7家證券公司營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)。

　　具體來(lái)看，在前三季度累計(jì)營(yíng)業(yè)收入方面，國(guó)泰君安、中信證券、華泰證券及廣發(fā)證券分別位列前四，累計(jì)營(yíng)收均突破百億元。其中，華泰證券較去年同比增長(zhǎng)19.92%。另有6家券商前三季度累計(jì)營(yíng)收超過(guò)50億元，分別是海通證券、招商證券、國(guó)信證券、申萬(wàn)宏源、中國(guó)銀河和東方證券。

　　累計(jì)凈利潤(rùn)方面，華泰證券以69.02億元的成績(jī)居于首位，同比大增48.02%。國(guó)泰君安和中信證券列第二、三位，前三季度凈利潤(rùn)分別達(dá)65.78億元和57.71億元，海通證券和廣發(fā)證券緊隨其后。

　　天風(fēng)證券分析師陸韻婷認(rèn)為，從跟蹤的月度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看，上市券商三季度整體實(shí)現(xiàn)營(yíng)收527億元，環(huán)比增長(zhǎng)9%，同比增長(zhǎng)6%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)212億元，環(huán)比增長(zhǎng)12%。預(yù)計(jì)三季度上市券商業(yè)績(jī)有望迎來(lái)利潤(rùn)表的邊際改善，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)均衡的大券商更具競(jìng)爭(zhēng)力。

　　川財(cái)證券分析師楊歐雯認(rèn)為，三季度券商業(yè)績(jī)分化愈發(fā)明顯，收入結(jié)構(gòu)多元化，成本控制較好的券商實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，龍頭券商呈現(xiàn)強(qiáng)者恒強(qiáng)的態(tài)勢(shì)。四季度市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有望進(jìn)一步提升，券商全年業(yè)績(jī)可能呈先抑后揚(yáng)態(tài)勢(shì)。

　　申萬(wàn)宏源分析師王叢云說(shuō)，預(yù)計(jì)上市券商三季度業(yè)績(jī)環(huán)比改善，同比下降幅度收窄，全年業(yè)績(jī)持續(xù)改善。

　　機(jī)構(gòu)看好四季度券商板塊表現(xiàn)

　　廣州司律股權(quán)基金管理公司總經(jīng)理劉偉杰認(rèn)為，券商未來(lái)的增長(zhǎng)點(diǎn)在于綜合金融服務(wù)，諸如新三板上市服務(wù)、三板轉(zhuǎn)主板等金融創(chuàng)新服務(wù)。在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上體現(xiàn)出收益是緩慢的過(guò)程，在IPO企業(yè)數(shù)量持續(xù)增加的情況下，企業(yè)在IPO之后，券商對(duì)企業(yè)的服務(wù)并未中止，包括增發(fā)、債券發(fā)行等業(yè)務(wù)會(huì)持續(xù)為券商帶來(lái)利潤(rùn)。

　　對(duì)于二級(jí)市場(chǎng)布局情況，劉偉杰表示，券商股“蝸?！睂傩苑浅Ｃ黠@，價(jià)格穩(wěn)定性比保險(xiǎn)、銀行等金融藍(lán)籌股要高，所以布局券商股的機(jī)構(gòu)都要保持耐心，券商板塊倉(cāng)位控制不存在“恐高癥”。

　　北京寶瑞興投資有限公司投資總監(jiān)譚宇力表示，券商營(yíng)收結(jié)構(gòu)正在發(fā)生變化。在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、中間業(yè)務(wù)收入方面，券商利潤(rùn)沒(méi)有明顯下滑，IPO業(yè)務(wù)利潤(rùn)則略微上升，兩融業(yè)務(wù)利潤(rùn)豐厚。在發(fā)債、股票增發(fā)、資管等通道業(yè)務(wù)方面規(guī)模出現(xiàn)下降。綜合來(lái)看，大中型券商基本面不存在質(zhì)變的可能。

　　對(duì)于四季度券商板塊的布局，譚宇力預(yù)計(jì)，部分機(jī)構(gòu)出于四季度收益考慮，更多可能布局保險(xiǎn)、貨幣基金等板塊。券商作為藍(lán)籌股票，機(jī)構(gòu)會(huì)有所布局，市場(chǎng)情緒在四季度大概率保持中性的情況下，不會(huì)大幅減倉(cāng)，但是會(huì)適當(dāng)調(diào)整倉(cāng)位，用于布局三季度財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)好的優(yōu)質(zhì)上市公司。

　　繸子財(cái)富投資總監(jiān)任曉睿認(rèn)為，雖然券商傭金率在下滑，但個(gè)股期權(quán)、IPO等其他業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)了更多的利潤(rùn)，四季度整體的券商財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)應(yīng)該會(huì)持平或略微下降。

　　任曉睿表示，券商業(yè)績(jī)的分化有可能加劇，“強(qiáng)者恒強(qiáng)、弱者式微”的格局會(huì)逐漸形成。當(dāng)前市場(chǎng)情緒處于較暖的氛圍，也有研報(bào)顯示許多私募倉(cāng)位都處于高水位，對(duì)四季度券商行情不必過(guò)于悲觀。記者徐昭 實(shí)習(xí)記者 覃澤俊

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