互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展經(jīng)過(guò)萌芽期、野蠻成長(zhǎng)期以及整治期，邁入規(guī)范發(fā)展期。充分認(rèn)識(shí)互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險(xiǎn)特質(zhì)，探索新形勢(shì)下互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管體制與機(jī)制的建設(shè)，對(duì)于充分發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)金融新業(yè)態(tài)在促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用、實(shí)現(xiàn)“十三五”提出的戰(zhàn)略目標(biāo)有著重要的現(xiàn)實(shí)意義。日前，帶著這些方向性問(wèn)題，記者專訪了江蘇省互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)秘書長(zhǎng)，南京財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)區(qū)域金融研究中心首席研究員、教授陸岷峰。

　　互聯(lián)網(wǎng)金融的主要風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)

　　記者：決策層對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融的態(tài)度，從2014年的“促進(jìn)健康發(fā)展”到目前的“高度警惕”，說(shuō)明互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)野蠻生長(zhǎng)下的風(fēng)險(xiǎn)累積已經(jīng)引起高層重視，請(qǐng)您談?wù)劵ヂ?lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在哪些方面？

　　陸岷峰：互聯(lián)網(wǎng)金融作為傳統(tǒng)金融與互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的結(jié)合體，既具有傳統(tǒng)金融面臨的一般性金融風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)互聯(lián)網(wǎng)基因也使其帶來(lái)特質(zhì)性風(fēng)險(xiǎn)或放大了一般性金融風(fēng)險(xiǎn)。互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面:

　　第一，非法經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。一些互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)借創(chuàng)新之名突破法律底線和政策紅線，違法違規(guī)經(jīng)營(yíng)，實(shí)施金融詐騙，謀取不正當(dāng)利益。如互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治前不少網(wǎng)貸平臺(tái)設(shè)立資金池，向不特定人群吸收存款，項(xiàng)目自保自融，以高利為誘餌，作虛假宣傳，不僅數(shù)額巨大，且影響面也很廣。國(guó)家互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)分析技術(shù)平臺(tái)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至3月22日，行業(yè)內(nèi)仍有423家平臺(tái)涉嫌虛假宣傳，行業(yè)虛假宣傳風(fēng)險(xiǎn)敞口不容忽視。

　　第二，過(guò)度創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)。過(guò)度創(chuàng)新扭曲了服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的初心。據(jù)第三方統(tǒng)計(jì)機(jī)構(gòu)調(diào)查顯示，“首付貸”、“股票配資”等互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新產(chǎn)品能夠?yàn)榭蛻籼峁┳罡邤?shù)十倍的資金杠桿，導(dǎo)致客戶金融風(fēng)險(xiǎn)敞口急速膨脹，擾亂了我國(guó)金融市場(chǎng)秩序。現(xiàn)階段，雖然監(jiān)管部門通過(guò)出臺(tái)監(jiān)管條例圍剿“加杠桿”行為，但該類行為仍然在迭代新的方式充斥著市場(chǎng)。

　　第三，信用風(fēng)險(xiǎn)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的服務(wù)對(duì)象普遍面臨著資產(chǎn)質(zhì)量偏差、優(yōu)質(zhì)抵押物缺失和客戶財(cái)務(wù)狀況不佳等客觀問(wèn)題，一旦出現(xiàn)以資金鏈斷裂為代表的財(cái)務(wù)危機(jī)，債務(wù)人被動(dòng)失信違約的概率會(huì)大大增加。以互聯(lián)網(wǎng)金融子業(yè)態(tài)網(wǎng)絡(luò)借貸為例，第三方機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2017年2月底，累計(jì)停業(yè)及問(wèn)題平臺(tái)數(shù)達(dá)到3547家，而P2P網(wǎng)貸行業(yè)正常運(yùn)營(yíng)平臺(tái)數(shù)量?jī)H存2335家，多數(shù)平臺(tái)因信用風(fēng)險(xiǎn)暴露而停業(yè)或退出市場(chǎng)，網(wǎng)貸行業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)凸顯。

　　第四，投資者權(quán)益被侵害風(fēng)險(xiǎn)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融野蠻生長(zhǎng)時(shí)代出現(xiàn)的問(wèn)題往往都以侵害投資者合法權(quán)益為代價(jià)，投資者可能會(huì)面臨著血本無(wú)歸的境地。根據(jù)網(wǎng)貸之家2017年2月份月報(bào)顯示，截至2017年2月底，出現(xiàn)問(wèn)題的平臺(tái)涉及投資人累計(jì)達(dá)到48.4萬(wàn)人，涉及貸款余額更是高達(dá)268.1億元，現(xiàn)階段互聯(lián)網(wǎng)金融投資者的合法權(quán)益仍然得不到充分保障。

　　第五，信息技術(shù)安全風(fēng)險(xiǎn)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的一系列創(chuàng)新都需要技術(shù)作為支撐，但是在創(chuàng)新的同時(shí)又帶來(lái)了很大的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)國(guó)家互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)分析技術(shù)平臺(tái)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至2017年2月28日，監(jiān)測(cè)系統(tǒng)共發(fā)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融網(wǎng)站漏洞1023個(gè)，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融網(wǎng)站的網(wǎng)絡(luò)攻擊達(dá)到105萬(wàn)次，互聯(lián)網(wǎng)金融仿冒網(wǎng)頁(yè)4.36萬(wàn)個(gè)，受害用戶達(dá)7.66萬(wàn)人次。

　　專項(xiàng)整治工作的成效

　　記者：2016年下半年，國(guó)務(wù)院公布了《互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治工作實(shí)施方案》（以下簡(jiǎn)稱《整治方案》），針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的亂象進(jìn)行全面摸底。經(jīng)過(guò)半年的排查，成效如何？還有哪些尚待解決的問(wèn)題？

　　陸岷峰：《整治方案》既是整治工作標(biāo)尺，也為我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)發(fā)展指明了方向。整治活動(dòng)以來(lái)，互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)整體水平已經(jīng)呈明顯下降趨勢(shì)，綜合整治成果顯著。

　　首先，互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)底數(shù)基本摸清，管理部門對(duì)各地的情況基本做到了心中有數(shù)，行業(yè)大的風(fēng)險(xiǎn)得到緩釋。整治期間廣州貸、美利金融等問(wèn)題網(wǎng)貸平臺(tái)選擇了良性退出，避免風(fēng)險(xiǎn)“硬著陸”。2017年2月份共有59家停業(yè)及問(wèn)題平臺(tái)，良性退出的平臺(tái)有47家，良性退出比例已經(jīng)從2016年的32.38%快速提高至79.66%，明顯扭轉(zhuǎn)了互聯(lián)網(wǎng)金融某些業(yè)態(tài)偏離正確發(fā)展方向的局面。

　　其次，互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)秩序趨向正?；?，良幣得以驅(qū)逐劣幣，市場(chǎng)去濁還清。《整治方案》針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的所有業(yè)態(tài)，致力于打擊互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域違法違規(guī)行為、保障最基本的行業(yè)秩序和投資者合法權(quán)益。整治活動(dòng)以來(lái)，優(yōu)質(zhì)合規(guī)互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)市場(chǎng)份額不斷上升、規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)不斷彰顯，一些小而亂的平臺(tái)在整治過(guò)程中逐漸退出市場(chǎng)，行業(yè)得以凈化。

　　再次，投資者教育得到深化，風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)得到顯著提升?！墩畏桨浮返膶?shí)施促進(jìn)了政府、自律組織、企業(yè)、投資者、高校等共同參與到投資者教育當(dāng)中。目前，投資者風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)水平得到顯著提升，“安全投資”正逐步替代“高收益率”成為投資人參與互聯(lián)網(wǎng)金融活動(dòng)第一要素。

　　最后，互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管體制得到健全，監(jiān)管人才素質(zhì)得到提升。目前，互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管體制初步形成了條塊結(jié)合，專業(yè)機(jī)構(gòu)監(jiān)管與行業(yè)自律相結(jié)合的互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)監(jiān)管長(zhǎng)效機(jī)制，監(jiān)管人員可以通過(guò)本次整治工作總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，也提升了后續(xù)監(jiān)管能力。

　　專項(xiàng)整治效果的顯現(xiàn)路徑也呈現(xiàn)出螺旋式前進(jìn)，但是現(xiàn)階段行業(yè)還是存在著一些尚需解決的難點(diǎn)、痛點(diǎn)問(wèn)題。

　　一是對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的認(rèn)知仍存片面?！安恢保糠止妼?duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的內(nèi)涵界定仍停留于網(wǎng)絡(luò)借貸；“不?！保瑢?duì)互聯(lián)網(wǎng)金融內(nèi)涵的一知半解導(dǎo)致部分公眾的專業(yè)性偏低；“不用”，專業(yè)性偏低使得公眾并不能靈活運(yùn)用投資方式，提高投資效用。

　　二是互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)污染嚴(yán)重，完全修復(fù)困難重重。整治活動(dòng)之前眾多不良現(xiàn)象充斥著市場(chǎng)，互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)圈被嚴(yán)重污染?；ヂ?lián)網(wǎng)金融體系內(nèi)的自我調(diào)節(jié)機(jī)制已經(jīng)遭到破壞，投資者信心重拾、企業(yè)品牌重構(gòu)、排斥優(yōu)質(zhì)企業(yè)重回市場(chǎng)、被消耗人才體系重建等修復(fù)工作難度較大，修復(fù)成本高。

　　三是互聯(lián)網(wǎng)金融盈利模式單一，行業(yè)盈利水平低于市場(chǎng)平均。部分互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)經(jīng)營(yíng)范圍被固化，收入來(lái)源單一且有限。而互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，企業(yè)往往會(huì)利用低價(jià)定價(jià)策略和高成本營(yíng)銷策略開(kāi)展業(yè)務(wù)，眾多企業(yè)普遍面臨著虧損境地。

　　四是互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)督體制尚未優(yōu)化。目前數(shù)字化綜合管理系統(tǒng)尚未建立，穿透式監(jiān)管體系有待完善；地方具體監(jiān)管細(xì)則尚未完全出臺(tái)，企業(yè)合規(guī)經(jīng)營(yíng)微觀指引缺失，行業(yè)信息披露水平整體偏低，互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管體制的頂層設(shè)計(jì)仍然在探索之中。

　　五是互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展環(huán)境依然不寬松。有些地方對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管釆用一刀切，過(guò)度監(jiān)管，市場(chǎng)活力降低，導(dǎo)致這些地方互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新基本處于停滯狀態(tài)；宏觀經(jīng)濟(jì)降檔，以小微企業(yè)為代表的客戶資產(chǎn)質(zhì)量惡化，互聯(lián)網(wǎng)金融遭受損失可能性增大。

　　六是互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)發(fā)展不均衡?；ヂ?lián)網(wǎng)金融七大業(yè)態(tài)發(fā)展參差不齊，缺乏行業(yè)導(dǎo)向。諸如，網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)普遍存在小而散問(wèn)題，業(yè)務(wù)模式同質(zhì)化問(wèn)題凸顯；金融科技方面重復(fù)投資問(wèn)題嚴(yán)重，造成行業(yè)的技術(shù)、人才資源存在浪費(fèi)的情形；股權(quán)眾籌領(lǐng)域發(fā)展緩慢，市場(chǎng)參與度偏低。

　　把握互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的“度”

　　記者：互聯(lián)網(wǎng)金融的規(guī)范問(wèn)題，一直在“收”與“放”之間徘徊，如何正確處理發(fā)展和監(jiān)管的關(guān)系，擺脫“一管就死，一放就亂”的局面？

　　陸岷峰：“收”與“放”的實(shí)質(zhì)是：監(jiān)管的力度、范圍大和小，監(jiān)管與發(fā)展的順序問(wèn)題。互聯(lián)網(wǎng)金融要處理好這一個(gè)關(guān)系，一定是對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融分類管理，根據(jù)分類的不同確定收與放的力度。

　　一是互聯(lián)網(wǎng)金融是一個(gè)創(chuàng)新金融，如管理力度過(guò)大就會(huì)影響行業(yè)創(chuàng)新動(dòng)能，這也是一般政策制度的速度滯后于行業(yè)發(fā)展的速度原因所在。

　　二是互聯(lián)網(wǎng)金融本質(zhì)是金融，是具有一般金融風(fēng)險(xiǎn)的，且有了互聯(lián)網(wǎng)這個(gè)加速器后會(huì)放大互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)的本質(zhì)。要通過(guò)穿透式思維把控風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)在運(yùn)行規(guī)律，透過(guò)業(yè)務(wù)表層穿透風(fēng)險(xiǎn)本質(zhì)。

　　三是分類監(jiān)管。互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)是多元化的，如果以是否涉及到投資人風(fēng)險(xiǎn)的為標(biāo)的，可分為涉眾投資金融和非涉眾投資金融，對(duì)于涉眾投資金融必須是實(shí)行嚴(yán)格的監(jiān)管，具體來(lái)說(shuō)至少要按傳統(tǒng)持牌金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行前置審批；而對(duì)于涉及到互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)流程、技術(shù)手段創(chuàng)新、非涉眾投資金融，一定是先有創(chuàng)新后有監(jiān)管，應(yīng)當(dāng)給其充分的想象空間，鼓勵(lì)其大膽創(chuàng)新。

　　四是互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)要用互聯(lián)網(wǎng)手段監(jiān)管?；ヂ?lián)網(wǎng)金融監(jiān)管因其具有互聯(lián)網(wǎng)基因特質(zhì)必須滿足監(jiān)管的分布化和動(dòng)態(tài)化、監(jiān)管數(shù)據(jù)治理規(guī)范化和監(jiān)管的協(xié)同化。只有利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)手段，才能針對(duì)數(shù)據(jù)及數(shù)據(jù)背后所代表的交易行為進(jìn)行“穿透式”監(jiān)管。

　　五是積極發(fā)揮社會(huì)監(jiān)督和行業(yè)自律?；ソ鹦袠I(yè)的很多案件都是社會(huì)監(jiān)督出來(lái)的成果，比如e租寶、中晉系等都是由投資人舉報(bào)才發(fā)生的案件。而行業(yè)自律有利于企業(yè)加強(qiáng)自身的管理，有助于彌補(bǔ)政府監(jiān)管的不足，避免行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)“硬著陸”。

　　六是借鑒國(guó)外對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管和發(fā)展的平衡策略。發(fā)達(dá)國(guó)家互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展時(shí)間較長(zhǎng)，對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管和發(fā)展之間的界限選擇有科學(xué)的準(zhǔn)則，因此發(fā)達(dá)國(guó)家互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管框架對(duì)于我國(guó)來(lái)說(shuō)有一定借鑒參考意義。

　　為互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展創(chuàng)造良好環(huán)境

　　記者：對(duì)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融下一階段的健康發(fā)展，您還有哪些建議？

　　陸岷峰：首先，堅(jiān)持互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展方向不動(dòng)搖。各個(gè)地方政府要有積極支持互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)發(fā)展的態(tài)度，不能因?yàn)樾袠I(yè)亂象而一棍子打死。目前行業(yè)存在的問(wèn)題只不過(guò)是發(fā)展中問(wèn)題，但是這些問(wèn)題的存在不能否認(rèn)互聯(lián)網(wǎng)金融本身的市場(chǎng)價(jià)值和發(fā)展空間，行業(yè)目前存在的問(wèn)題可以說(shuō)只是發(fā)展的成本，對(duì)于存在的問(wèn)題只有通過(guò)更快更好的發(fā)展來(lái)解決。

　　其次，創(chuàng)造良好的發(fā)展環(huán)境。一是變被動(dòng)式的監(jiān)管為主動(dòng)監(jiān)管，積極監(jiān)管，創(chuàng)造互聯(lián)網(wǎng)金融良好的政策環(huán)境。二是政府部門應(yīng)該扶優(yōu)限劣。給予優(yōu)質(zhì)企業(yè)適當(dāng)?shù)陌l(fā)展空間，嚴(yán)厲限制不合規(guī)企業(yè)發(fā)展。三是新聞媒體要營(yíng)造公正的新聞?shì)浨榄h(huán)境。避免片面性和傾向性的報(bào)道，既不能報(bào)喜不報(bào)憂，更不能只報(bào)憂不報(bào)喜，遵循客觀性原則，多傳播行業(yè)正能量。四是要給予市場(chǎng)一定的容錯(cuò)空間。要抱著“試錯(cuò)迭代、小步快跑”的思路處理互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展中新問(wèn)題。

　　再次，把握發(fā)展趨勢(shì)，掌握發(fā)展技巧，站在世界發(fā)展潮流前列?；ソ鹌髽I(yè)必須具備國(guó)際眼光，看清整個(gè)行業(yè)發(fā)展潮流和方向。互金企業(yè)必須提高對(duì)金融科技發(fā)展、研發(fā)的投入力度，跨越傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)發(fā)展的拐點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)彎道超車。

　　第四，推進(jìn)企業(yè)聯(lián)合重組，加快互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的集中度提升。互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)小而散的分布特點(diǎn)不利于整個(gè)行業(yè)發(fā)揮規(guī)模效應(yīng)，可以通過(guò)設(shè)立產(chǎn)業(yè)集中園區(qū)，提高互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的集中度，同時(shí)給予配套措施推進(jìn)聯(lián)合重組，打造區(qū)域乃至全國(guó)性龍頭企業(yè)。要將打造長(zhǎng)三角互聯(lián)網(wǎng)金融中心列入國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略。

　　第五，創(chuàng)造新型的金融新生態(tài)。傳統(tǒng)金融與互聯(lián)網(wǎng)金融新業(yè)態(tài)之間是互相補(bǔ)充，部分替代，互相促進(jìn)關(guān)系。傳統(tǒng)金融互聯(lián)網(wǎng)化和互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)金融化實(shí)質(zhì)上分別是傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)和互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在共同做一件事，將互聯(lián)網(wǎng)思維技術(shù)充分與金融相融合，當(dāng)兩大主體目標(biāo)都實(shí)現(xiàn)時(shí)，一種新型的金融生態(tài)圈就己形成。因此，無(wú)論是傳統(tǒng)金融互聯(lián)網(wǎng)化或互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)金融化都要同樣支持。

　　最后，積極進(jìn)行人才的培養(yǎng)與引進(jìn)。人才是行業(yè)發(fā)展基礎(chǔ)，要推動(dòng)以金融科技人才為代表的高精專人才的培養(yǎng)與引進(jìn)工作。以區(qū)塊鏈、AI等技術(shù)為代表的金融科技發(fā)展前景雖然廣闊，但是仍處于初步發(fā)展階段，政府和企業(yè)要加強(qiáng)金融科技高端人才的引進(jìn)與培養(yǎng)，奠定行業(yè)發(fā)展基礎(chǔ)。（記者王璐）

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