市場(chǎng)人士對(duì)三季度最后一個(gè)月的信貸形勢(shì)有些擔(dān)憂。畢竟，7月信貸新增規(guī)模下降，尚未出爐的8月數(shù)據(jù)似乎也不樂(lè)觀。

　　分析人士認(rèn)為，定向降準(zhǔn)以及此后推出存貸比計(jì)算口徑調(diào)整、加大支農(nóng)支小再貸款等一系列政策，表明相關(guān)部門對(duì)小微、三農(nóng)等實(shí)體經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)的支持可謂不遺余力，但目前實(shí)際效果可能尚未達(dá)到預(yù)期。中國(guó)證券報(bào)記者近期走訪浙江、江蘇、廣西和云南等地了解到，實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資環(huán)境已得到一定程度改善，但小微企業(yè)融資難、融資貴等問(wèn)題仍較普遍。這既有商業(yè)銀行出于風(fēng)險(xiǎn)控制的考慮，也有經(jīng)濟(jì)增速下行期間小微企業(yè)等信貸需求收縮的因素。

　　定向資金“去哪兒”了

　　在定向降準(zhǔn)政策所釋放的數(shù)千億元資金中，到底有多少流向小微、三農(nóng)等實(shí)體經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)？

　　中國(guó)證券報(bào)記者調(diào)研時(shí)了解到，有不少定向降準(zhǔn)政策所釋放的資金仍在商業(yè)銀行的“戶頭”里。廣西、云南等地多位銀行業(yè)內(nèi)人士表示：“受制于合意貸款（即央行對(duì)商業(yè)銀行信貸規(guī)模的控制，是為實(shí)現(xiàn)一定時(shí)期內(nèi)的貨幣政策目標(biāo)而確定的新投放貸款的最高限額）的安排，釋放給我們的資金是不能放貸的。”業(yè)內(nèi)人士稱，合意貸款對(duì)地方城商行、農(nóng)商行影響尤為明顯，而這些銀行往往是小微、三農(nóng)信貸投放的“中堅(jiān)力量”。

　　廣西田東農(nóng)商行相關(guān)負(fù)責(zé)人表示：“與其他地區(qū)不同，我們今年存款增長(zhǎng)情況還不錯(cuò)。存貸比指標(biāo)調(diào)整后，在賬面上釋放出不少流動(dòng)性。但因?yàn)楹弦赓J款的安排，對(duì)這些資金我們不能放也不敢放，因?yàn)橐谴騺y了安排好的額度和節(jié)奏，來(lái)年信貸額度就會(huì)減少。”

　　知情人士透露，在這種情況下，金融機(jī)構(gòu)自然不能做“賠本買賣”。某些地方農(nóng)信社就把賬上的“閑錢”統(tǒng)一交給省聯(lián)社，由省聯(lián)社協(xié)調(diào)同業(yè)拆借、賺取利潤(rùn),或是通過(guò)與其他機(jī)構(gòu)合作通道業(yè)務(wù)，把資金投向房地產(chǎn)等領(lǐng)域。

　　一位農(nóng)信社人士說(shuō)：“對(duì)銀行而言，雖然賺的不多，但基本等同于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益。重要的是，每一分錢存款都要付利息，錢不‘轉(zhuǎn)’起來(lái)我們?cè)趺崔k？”

　　類似問(wèn)題并非是“定向”之后才出現(xiàn)的。審計(jì)署此前發(fā)布的《關(guān)于2013年度中央預(yù)算執(zhí)行和其他財(cái)政收支的審計(jì)工作報(bào)告》顯示，中央和地方財(cái)政存量資金閑置沉淀、金融領(lǐng)域部分資金出現(xiàn)脫實(shí)向虛傾向的問(wèn)題。

　　據(jù)宏源證券(000562,股吧)統(tǒng)計(jì)，審計(jì)報(bào)告有4個(gè)市本級(jí)違反合同約定將108.62億元債務(wù)資金用于房地產(chǎn)開發(fā)、項(xiàng)目資本金或其他項(xiàng)目建設(shè)等。跟蹤審計(jì)8家銀行貸款投放情況發(fā)現(xiàn)有3749.88億元貸款通過(guò)同業(yè)合作、基金理財(cái)?shù)阮愋刨J業(yè)務(wù)投向國(guó)家限制的地方政府融資平臺(tái)公司及房地產(chǎn)企業(yè)；有的企業(yè)通過(guò)貸款空轉(zhuǎn)套利。

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