被罰7665萬暫停保薦資格3個(gè)月

　　拜“萬福生科造假上市”案所賜，保薦機(jī)構(gòu)平安證券昨天領(lǐng)到了有史以來證監(jiān)會(huì)開出的最嚴(yán)厲保薦罰單。證監(jiān)會(huì)昨天下午3點(diǎn)半召開發(fā)布會(huì)，宣布對(duì)平安證券的處罰，共罰沒7665萬元，暫停保薦資格3個(gè)月。

　　有意思的是，也許是知道在劫難逃，平安證券在證監(jiān)會(huì)宣布之前，于昨天下午3點(diǎn)召開發(fā)布會(huì)，率先公布設(shè)立3億專項(xiàng)基金賠償萬福生科投資者損失，此舉也算是開了中國(guó)證券史的一個(gè)先河。

　　□處罰情況

　　萬福生科被罰款30萬

　　2011年9月，登陸創(chuàng)業(yè)板的萬福生科，于9月19日被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。在證監(jiān)會(huì)調(diào)查期間，萬福生科公布了自查結(jié)果，承認(rèn)2008年至2011年累計(jì)虛增收入7.4億元左右，虛增營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1.8億元左右，虛增凈利潤(rùn)1.6億元左右。

　　證監(jiān)會(huì)發(fā)言人昨天宣布，萬福生科案行政調(diào)查已經(jīng)結(jié)束。經(jīng)查，該公司虛假發(fā)行，未充分披露信息。其中涉嫌刑事犯罪的2名責(zé)任人已移送司法機(jī)關(guān)。行政處罰已處于預(yù)先告知階段，下一步將下發(fā)正式處罰決定。

　　證監(jiān)會(huì)已責(zé)令萬福生科整改，并處罰款30萬元；董事長(zhǎng)龔永福、CFO秦學(xué)軍各處以30萬元罰款，終身市場(chǎng)禁入；其余19名高管分別處以5萬元至25萬元的罰款。

　　證監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人還表示，萬福生科不觸及終止上市條件。

　　平安證券重罰7665萬

　　相比于造假方——萬福生科區(qū)區(qū)30萬元罰款，其保薦機(jī)構(gòu)平安證券這次算是攤上大事了。

　　證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人昨天表示，平安證券在萬福生科保薦上市中，未能勤勉盡責(zé)，其出具的發(fā)行保薦書、持續(xù)督導(dǎo)報(bào)告等存在虛假記載，擬對(duì)平安證券給予警告，沒收其該保薦業(yè)務(wù)收入2555萬，并處以兩倍罰款，罰款金額共7665萬元；不僅如此，還暫停平安證券保薦資格3個(gè)月。平安證券參與保薦的30家在審企業(yè)或受牽連。

　　保薦代表人被終身禁入

　　相關(guān)保薦代表人也受到嚴(yán)厲處罰，吳文浩、何濤除罰款30萬元外，還取消兩人的保薦資格，禁止終身進(jìn)入市場(chǎng)。對(duì)保薦業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人、內(nèi)核負(fù)責(zé)人薛榮年、曾年生和崔嶺給予警告并分別處以30萬元罰款，撤銷證券從業(yè)資格；對(duì)保薦項(xiàng)目協(xié)辦人湯德智給予警告并處以10萬元罰款，撤銷證券從業(yè)資格。這也是證監(jiān)會(huì)處罰保薦機(jī)構(gòu)主要負(fù)責(zé)人的第一案。此前*ST大地案的保薦機(jī)構(gòu)華泰聯(lián)合并未遭遇任何處罰。

　　此外，證監(jiān)會(huì)還認(rèn)定萬福生科IPO會(huì)計(jì)師事務(wù)所中磊會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)報(bào)告虛假記載，擬對(duì)其沒收138萬收入，處以2倍罰款，撤銷證券從業(yè)許可。對(duì)于簽字會(huì)計(jì)師處以13萬元罰款，終身市場(chǎng)禁入。

　　□企業(yè)自救

　　設(shè)3億元補(bǔ)償專項(xiàng)基金

　　就在證監(jiān)會(huì)公布處罰決定之前，平安證券已經(jīng)搶先一步，在深圳召開發(fā)布會(huì)，宣布將出資3億元成立投資者利益補(bǔ)償專項(xiàng)基金，中國(guó)證券投資者保護(hù)基金有限責(zé)任公司將擔(dān)任基金管理人，基金存續(xù)期為2個(gè)月。平安證券表示，此舉為充分保護(hù)萬福生科虛假陳述事件中的受損投資者利益。

　　平安證券表示，設(shè)立補(bǔ)償基金，釆取先償后追方式，先行以基金財(cái)產(chǎn)償付符合條件的投資者，再向主要責(zé)任方及連帶責(zé)任方追償。此舉開了中國(guó)證券市場(chǎng)上市公司

　　萬福生科實(shí)際控制人龔永福和楊榮華夫婦承諾將承擔(dān)依法應(yīng)當(dāng)賠償?shù)姆蓊~，并將3000萬股萬福生科股票質(zhì)押給中國(guó)證券投資者保護(hù)基金有限責(zé)任公司管理，作為履行賠償責(zé)任的保證。

　　3種虧損情形可獲補(bǔ)償

　　平安證券還公布了3種可獲基金補(bǔ)償?shù)奶潛p情形：(一)自2011年9月14日起，至2012年9月15日之前買入，且在2012年9月15日之后因賣出或持續(xù)持有萬福生科股票而產(chǎn)生虧損的；(二)自2011年9月14日起，至2012年10月26日之前買入，且在2012年10月26日之后因賣出或持續(xù)持有萬福生科股票而產(chǎn)生虧損的；(三)自2011年9月14日起，至2013年3月2日之前買入，且在2013年3月2日之后因賣出或持續(xù)持有萬福生科股票而產(chǎn)生虧損的。

　　平安證券方面表示，這次事件投資者是無辜的，因這次事件遭損失的投資者，如接受補(bǔ)償，則表明其自愿放棄向萬福生科事件的責(zé)任方再行請(qǐng)求賠償?shù)臋?quán)利。投資者如不接受補(bǔ)償，可依法起訴，但自行承擔(dān)相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　□背景鏈接 平安證券保薦幾宗罪

　　收到近8000萬的罰單，又自掏腰包3億元來賠償投資者的損失，這次平安證券可謂是舍了血本。

　　然而，翻看平安證券的保薦史，造假、業(yè)績(jī)變臉始終不離其左右，從勝景山河，到萬福生科，再到近期的海聯(lián)訊因虛增利潤(rùn)被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，平安證券近3年內(nèi)相繼有3個(gè)保薦項(xiàng)目出現(xiàn)嚴(yán)重造假問題。

　　此外，由平安證券保薦上市的公司業(yè)績(jī)變臉?biāo)坪跻渤闪顺B(tài)，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示。2010至2012年，平安證券共保薦87家公司A股上市，其中已有57家出現(xiàn)了不同程度的業(yè)績(jī)變臉，占比超6成；另有29家公司在上市當(dāng)年就出現(xiàn)凈利潤(rùn)下滑。

　　□專家點(diǎn)評(píng) 嚴(yán)懲總算付諸了行動(dòng)

　　知名財(cái)經(jīng)評(píng)論員皮海洲認(rèn)為，證監(jiān)會(huì)將嚴(yán)懲違規(guī)行為一直掛在嘴邊，這一次總算付諸了實(shí)際。此次對(duì)于平安證券的處罰，將是一塊很好的試金石，給所有的行業(yè)人士敲了一記響亮的警鐘。

　　皮海洲稱，證監(jiān)會(huì)處罰的目標(biāo)應(yīng)該是把資本市場(chǎng)當(dāng)中存在的一些欺詐上市的行為徹底清除，而不是僅僅把目光停留在追究中介機(jī)構(gòu)的責(zé)任上。萬福生科才是此次造假行為的主要責(zé)任方，但證監(jiān)會(huì)過輕的處罰決定，日后對(duì)于類似造假行為根本起不到殺一儆百的作用。目前次新股公司業(yè)績(jī)頻頻變臉，嚴(yán)重影響A股市場(chǎng)秩序和聲譽(yù)，毒瘤不除，市場(chǎng)難以健康穩(wěn)定發(fā)展。

　　昨日下午，平安證券董事長(zhǎng)楊宇翔向《投資快報(bào)》記者表示，“公司作為保薦人決定出資3億元，設(shè)立萬福生科( 買賣點(diǎn))虛假陳述事件投資者利益補(bǔ)償專項(xiàng)基金，用此基金財(cái)產(chǎn)先行償付符合條件的投資者因萬福生科虛假陳述而遭受的投資損失”。

　　幾乎在同一時(shí)間，證監(jiān)會(huì)也公布了萬福生科案的調(diào)查結(jié)果，開出了自保薦制度以來最嚴(yán)厲罰單：平安證券被暫停三個(gè)月保薦資格，罰款金額為7575萬元；保薦代表吳文浩、何濤除了罰款30萬元外，還將取消保薦資格，終身禁止進(jìn)入市場(chǎng)。

　　切實(shí)承擔(dān)責(zé)任首設(shè)三億專項(xiàng)基金補(bǔ)股民虧損

　　昨日下午，平安證券邀請(qǐng)《投資快報(bào)》等國(guó)內(nèi)十?dāng)?shù)家主流財(cái)經(jīng)媒體召開溝通會(huì)，并發(fā)布公告稱“出資設(shè)立萬福生科虛假陳述事件投資者利益補(bǔ)償專項(xiàng)基金，用基金財(cái)產(chǎn)先行償付符合條件的投資者因萬福生科虛假陳述而遭受的投資損失”，中國(guó)證券投資者保護(hù)基金有限責(zé)任公司將擔(dān)任基金的管理人，負(fù)責(zé)基金的日常管理及運(yùn)作，基金規(guī)模為人民幣三億元，存續(xù)期為2個(gè)月。

　　平安證券董事長(zhǎng)兼CEO楊宇翔向《投資快報(bào)》記者承認(rèn)，公司在萬福生科保薦過程中未能做到充分勤勉盡責(zé)，沒能及時(shí)發(fā)現(xiàn)并有效遏止這一造假案件的發(fā)生。

　　具體如何操作、可補(bǔ)償多少？股民朋友看好了

　　在補(bǔ)償對(duì)象及金額的認(rèn)定上，平安證券表示，萬福生科虛假陳述案件涉及4個(gè)關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)，即2011年9月14日為招股說明書虛假陳述實(shí)施日；9月15日為被立案稽查公告日；2012年10月26日為2012年半年報(bào)虛假陳述更正日；2013年3月2日為2008年至2011年財(cái)務(wù)信息虛假陳述更正日。

　　投資者依據(jù)虛假陳述信息買入，并在上述后三個(gè)關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)被揭露或更正之后股價(jià)下跌，繼續(xù)持有或賣出股票，導(dǎo)致投資者遭受實(shí)際損失，此種情況將被認(rèn)定為與虛假陳述之間存在因果關(guān)系。因此，從2011年9月14日起至2013年3月2日期間買入萬福生科股票，且在2012年9月15日、2012年10月26日、2013年3月2日三個(gè)關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)中任一時(shí)點(diǎn)持有萬福生科股票的投資者均屬于該基金的補(bǔ)償對(duì)象。

　　在認(rèn)定符合條件投資者范圍后，將計(jì)算補(bǔ)償金額，并以投資者因萬福生科虛假陳述而實(shí)際發(fā)生的直接損失為限，具體的計(jì)算公式為：補(bǔ)償金額=投資差額損失+投資差額損失部分的傭金和印花稅+資金利息。

　　平安證券表示將貫徹充分補(bǔ)償原則，對(duì)于同時(shí)符合多種不同情形的投資者，將分別計(jì)算并按有利于投資者的原則確定最終補(bǔ)償金額；在具體的算法選擇、公式參數(shù)和細(xì)節(jié)設(shè)定等方面，基金均作了合理的可為投資者帶來更優(yōu)補(bǔ)償結(jié)果的安排，例如補(bǔ)償金額計(jì)算中未扣除證券市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，傭金費(fèi)率按照目前市場(chǎng)最高標(biāo)準(zhǔn)3‰計(jì)算，資金利息在無法明確區(qū)間情況下按照最早起點(diǎn)計(jì)算等。

　　同時(shí)，按“便捷操作”原則，基金管理人將自5月10日起60天內(nèi)完成計(jì)算補(bǔ)償金額、達(dá)成和解與支付補(bǔ)償金。投資者在2013年5月20日至6月11日期間，可通過基金專設(shè)網(wǎng)站(www.wfskjj.com)和深交所上市公司股東大會(huì)網(wǎng)絡(luò)投票系統(tǒng)(包括深交所交易系統(tǒng)、互聯(lián)網(wǎng)投票系統(tǒng)(wltp.cninfo.com.cn)，查詢補(bǔ)償金額并點(diǎn)擊確認(rèn)《和解承諾函》，再于2013年6月17日至6月28日期間通過深交所上市公司股東大會(huì)網(wǎng)絡(luò)投票系統(tǒng)發(fā)出對(duì)補(bǔ)償金額的有效確認(rèn)指令，確認(rèn)接受專項(xiàng)補(bǔ)償基金的補(bǔ)償并與平安證券達(dá)成和解。2013年6月28日后基金管理人將下達(dá)劃款指令，投資者應(yīng)于2013年7月5日前對(duì)補(bǔ)償金到賬情況進(jìn)行查詢。不過，股民朋友需注意，接受補(bǔ)償金額、與平安證券達(dá)成和解是投資者獲得補(bǔ)償金的必備條件。

　　探索先行賠付機(jī)制股民增加一維權(quán)選擇

　　知名證券維權(quán)律師劉國(guó)華昨日向《投資快報(bào)》記者表示，“我覺得平安證券愿意賠償受損股民，對(duì)萬福生科的受損股民來說，當(dāng)然是個(gè)好事。而且，對(duì)于投資者維權(quán)來說，也有了個(gè)新的路徑。雖然平安證券可能是為了保資質(zhì)而作出賠償，但比起許多百般推委責(zé)任的虛假陳述行為人，平安證券無疑表現(xiàn)了一定的擔(dān)當(dāng)。我希望有更多的對(duì)虛假陳述行為有責(zé)任的上市公司或證券公司等，能主動(dòng)積極的承擔(dān)自己的責(zé)任?！?/p>

　　如果投資者不愿接受基金提出的補(bǔ)償方案，是否可以通過其他路徑解決損失補(bǔ)償問題？平安證券董事長(zhǎng)楊宇翔表示，基金補(bǔ)償方案的制定嚴(yán)格遵照《證券法》等法律并參照《最高人民法院關(guān)于審理證券市場(chǎng)因虛假陳述引發(fā)的民事賠償案件的若干規(guī)定》，同時(shí)，為保證基金具有足夠公信力，平安證券僅作為基金出資人，基金日常管理均委托給由國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)專為保護(hù)投資者利益而設(shè)立的中證投保基金公司。 “當(dāng)然，專項(xiàng)基金屬于法律途徑之外的一種選擇，絕對(duì)不是取代司法，未接受補(bǔ)償?shù)耐顿Y者，都可以向法院提起訴訟，追償相關(guān)責(zé)任方。當(dāng)然，一副藥不能包治百病，作為一種探索和嘗試，成立一個(gè)投資者補(bǔ)償基金是我們能盡的一些責(zé)任，它或許不是完美的，但投資者能夠真正獲利，希望市場(chǎng)能有足夠的寬容。”楊宇翔坦承。

　　浙江裕豐律師事務(wù)所高級(jí)合伙人厲健律師告訴《投資快報(bào)》記者，平安證券設(shè)3億元投資者補(bǔ)償專項(xiàng)基金，無論是賠償金額、出資主體、還是補(bǔ)償方式，都是史前無例，這一事件在中國(guó)證券民事賠償史上無疑具有里程碑之意義，極大鼓舞了投資者依法維權(quán)之信心?！捌桨沧C券因未勤勉盡責(zé)被處罰，暫停保薦資格三個(gè)月、罰沒7575萬元，加上三億元補(bǔ)償基金，如此沉重的違法代價(jià)，對(duì)今后證券中介機(jī)構(gòu)規(guī)范執(zhí)業(yè)具有重大警示作用，廣大上市公司也將引以為戒，有助于推進(jìn)我國(guó)證券市場(chǎng)整體健康、規(guī)范發(fā)展?！眳柭蓭煼Q，這一事件對(duì)于目前即將起訴和已經(jīng)審理的其他證券虛假陳述案件而言，樹立了良好榜樣。

　　此外，厲律師也建議，如果今后設(shè)置類似補(bǔ)償基金，在確定補(bǔ)償范圍條件、存續(xù)時(shí)間、具體實(shí)施方案之前，可以邀請(qǐng)證監(jiān)會(huì)投資者保護(hù)局、投資者代表、證券維權(quán)律師共同參與，確保在法律框架內(nèi)依法、及時(shí)補(bǔ)償投資者損失。（投資快報(bào)）

　　萬福生科( 買賣點(diǎn))造假案終于了斷。

　　“這次處罰是保薦辦法出臺(tái)以來最嚴(yán)厲的一次處罰?！?月10日，在北京召開的證監(jiān)會(huì)新聞通氣會(huì)上，證監(jiān)會(huì)稽查局負(fù)責(zé)人如此評(píng)價(jià)。

　　其所指的最嚴(yán)厲處罰是指在2004年保薦業(yè)務(wù)辦法出臺(tái)以來，針對(duì)保薦機(jī)構(gòu)的史上最重罰單，這張罰單落在了曾經(jīng)以中小上市項(xiàng)目風(fēng)光一時(shí)的平安證券身上。

　　證監(jiān)會(huì)擬對(duì)平安證券及相關(guān)人員采取以下行政處罰和行政監(jiān)管措施：對(duì)平安證券給予警告并沒收其萬福生科發(fā)行上市項(xiàng)目的業(yè)務(wù)收入2,555萬元，并處以2倍的罰款，暫停其保薦機(jī)構(gòu)資格3個(gè)月。

　　對(duì)保薦代表人吳文浩、何濤給予警告并分別處以30萬元罰款，撤銷保薦代表人資格，撤銷證券從業(yè)資格，采取終身證券市場(chǎng)禁入措施。

　　對(duì)保薦業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人、內(nèi)核負(fù)責(zé)人薛榮年、曾年生和崔嶺給予警告并分別處以30萬元罰款，撤銷證券從業(yè)資格；對(duì)保薦項(xiàng)目協(xié)辦人湯德智給予警告并處以10萬元罰款，撤銷證券從業(yè)資格。

　　而同日在深圳召開的平安證券發(fā)布會(huì)上，同樣開創(chuàng)了A股的先例，平安成為了首家保薦機(jī)構(gòu)因IPO保薦項(xiàng)目主動(dòng)對(duì)投資者進(jìn)行賠償，平安證券宣布設(shè)立3億元“萬福生科虛假陳述事件投資者利益專項(xiàng)基金”。

　　最嚴(yán)厲處罰

　　在稽查局負(fù)責(zé)人看來，這次處罰有幾大突破。首先是保薦制度實(shí)施以來，第一起針對(duì)保薦機(jī)構(gòu)單獨(dú)立案的調(diào)查。而這結(jié)果是，證監(jiān)會(huì)將會(huì)暫停受理被立案稽查中介機(jī)構(gòu)的新業(yè)務(wù)申請(qǐng)，即平安證券至今都被暫停接收相關(guān)材料( 專區(qū))。

　　值得注意的是，上述負(fù)責(zé)人回應(yīng)本報(bào)提問時(shí)指出，未來對(duì)今后其他的案件，包括天能科技、新大地等，也是單獨(dú)立案調(diào)查。這意味著民生證券、南京證券目前也處于停止接收材料階段。

　　其次，這是保薦制度實(shí)施以來，第一次對(duì)保薦機(jī)構(gòu)在保薦業(yè)務(wù)中的行為實(shí)施暫停業(yè)務(wù)資格的處理。

　　但對(duì)于三個(gè)月暫停資格的具體處理，證監(jiān)會(huì)創(chuàng)業(yè)板( 買賣點(diǎn))部負(fù)責(zé)人的最終解釋是，期間不審理平安證券所辦理的項(xiàng)目，如果發(fā)行人自行愿意更換保薦機(jī)構(gòu)可以進(jìn)行更換，如果發(fā)行人不涉及更換，在此其間，其項(xiàng)目都屬于暫停狀態(tài)，即相當(dāng)于中止審核狀態(tài)。

　　這意味著此前市場(chǎng)所理解的暫停資格期間必須撤換中介機(jī)構(gòu)預(yù)期落空。據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，對(duì)發(fā)行人來說，若選擇更換中介機(jī)構(gòu)則面臨要撤下材料的情況，這種情況下大多數(shù)發(fā)行人或不會(huì)選擇更換中介機(jī)構(gòu)。而這一解釋或?yàn)榇撕笊婕邦愃铺幜P的券商提供了先例。

　　此外，在罰沒金額方面，對(duì)于平安證券等中介機(jī)構(gòu)的處罰傳統(tǒng)上是沒一罰一，“這次是沒一罰二，是最重處罰”。上述負(fù)責(zé)人指出。

　　更為重要的是，此次處罰開設(shè)了擴(kuò)大追究責(zé)任范圍的先例。在此前多個(gè)案例中，證監(jiān)會(huì)一般選擇對(duì)簽字保薦代表人進(jìn)行處罰，這次不但對(duì)保代進(jìn)行了終身市場(chǎng)禁入的頂格處罰，還擴(kuò)大到業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人、內(nèi)控負(fù)責(zé)人還有協(xié)辦人等。

　　這就包括了市場(chǎng)所熟悉的從平安轉(zhuǎn)投至華林證券的三大巨頭，包括現(xiàn)任華林證券董事長(zhǎng)薛榮年、總裁曾年生、總裁助理兼投資銀行( 專區(qū))事業(yè)部總經(jīng)理崔嶺。由于證券從業(yè)資格是資本市場(chǎng)的基本入門資格，該三人被取消資格或?qū)?duì)其高管資格帶來影響，此外，其相應(yīng)的保薦資格也會(huì)后續(xù)隨之一起撤銷。

　　針對(duì)審計(jì)機(jī)構(gòu)，證監(jiān)會(huì)擬對(duì)中磊會(huì)計(jì)師事務(wù)所沒收業(yè)務(wù)收入138萬元，并處以2倍的罰款，撤銷其證券服務(wù)業(yè)務(wù)許可。對(duì)簽字會(huì)計(jì)師王越、黃國(guó)華給予警告，并分別處10萬元、13萬元罰款，均采取終身證券市場(chǎng)禁入措施。對(duì)簽字會(huì)計(jì)師鄒宏文給予警告，并處3萬元罰款。

　　對(duì)于律師事務(wù)所而言，證監(jiān)會(huì)擬沒收博鰲律師事務(wù)所業(yè)務(wù)收入70萬元，并處以2倍的罰款，且12個(gè)月內(nèi)不接受其出具的證券發(fā)行專項(xiàng)文件；擬對(duì)簽字律師劉彥、胡筠給予警告，并分別處以10萬元的罰款，并采取終身證券市場(chǎng)禁入措施。

　　值得注意的是，相對(duì)于券商這種在證券期貨監(jiān)管系統(tǒng)下屬的機(jī)構(gòu)而言，會(huì)計(jì)師事務(wù)所本身隸屬于財(cái)政部監(jiān)管，從歷史經(jīng)驗(yàn)看來，其接收罰單時(shí)的處理空間相對(duì)更大。

　　早有綠大地案件時(shí)鵬城會(huì)所采用合并方式逃避證監(jiān)會(huì)行政處罰的案例在前，此次，這種情況或?qū)⒃俣壬涎荩欣谒呀?jīng)采取與大信所合并的動(dòng)作，這意味著本應(yīng)起到極大震懾作用的取消證券服務(wù)許可，或又無法落到實(shí)處。

　　相對(duì)于中介機(jī)構(gòu)的處罰而言，從目前證監(jiān)會(huì)通報(bào)的處罰決定來看，針對(duì)上市公司的罰單或顯得過輕。證監(jiān)會(huì)擬責(zé)令萬福生科改正違法行為，給予警告，并處以30萬元罰款；對(duì)龔永福給予警告，并處以30萬元罰款；同時(shí)對(duì)嚴(yán)平貴等其他19名高管給予警告，并處以25萬元至5萬元罰款。此外，擬對(duì)龔永福、覃學(xué)軍采取終身證券市場(chǎng)禁入措施。

　　值得注意的是，其中針對(duì)公司的30萬元罰單，僅僅是針對(duì)萬福生科上市后在上市公司停產(chǎn)事宜沒有及時(shí)公告而作出的行政處罰。

　　而萬福生科、龔永福、覃學(xué)軍的欺詐發(fā)行及虛假記載行為涉嫌犯罪，已移送公安機(jī)關(guān)追究刑事責(zé)任。這意味著真正嚴(yán)厲的罰單或在后頭。

　　3億與3000萬股

　　證監(jiān)會(huì)宣布處罰決定的同時(shí)，平安證券則開創(chuàng)了A股的先例，成為了首家保薦機(jī)構(gòu)因IPO保薦項(xiàng)目，主動(dòng)對(duì)投資者進(jìn)行賠償。

　　平安證券5月10日下午召開媒體發(fā)布會(huì)，宣布設(shè)立“萬福生科虛假陳述事件投資者利益專項(xiàng)基金”。該基金將用于賠償符合條件的投資者因投資萬福生科虛假陳述而遭受的損失。

　　平安證券表示，中國(guó)證券投資者保護(hù)基金有限責(zé)任公司將擔(dān)任基金的管理人，負(fù)責(zé)基金的日常管理及運(yùn)作，基金規(guī)模為人民幣3億元，存續(xù)期為2個(gè)月。

　　此外，該基金將采取“先償后追”方式，即平安證券先行以基金財(cái)產(chǎn)償付符合條件的投資者，再通過法律途徑向萬福生科事件的主要責(zé)任及其他連帶責(zé)任方追償。

　　“專項(xiàng)基金法律途徑之外的一種選擇，但絕對(duì)不是取代司法，未接受補(bǔ)償?shù)耐顿Y者，都可以向法院提起訴訟，追償相關(guān)責(zé)任方”，平安證券董事長(zhǎng)楊宇翔稱。

　　平安證券稱，在補(bǔ)償對(duì)象的選擇及金額認(rèn)定上，將根據(jù)規(guī)定，虛假陳述與投資者遭受損害結(jié)果之間存在因果關(guān)系，相關(guān)責(zé)任方應(yīng)賠償投資者的相應(yīng)損失。

　　具體到萬福生科案件，其虛假陳述涉及4個(gè)關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)，招股說明書虛假陳述實(shí)施日；案稽查公告日；2012年半年報(bào)虛假陳述更正日；2008年至2011年財(cái)務(wù)信息虛假陳述更正日。

　　因此，根據(jù)上述三個(gè)關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)，從2011年9月14日起至2013年3月2日期間買入萬福生科股票，且在2012年9月15日、2012年10月26日、2013年3月2日三個(gè)關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)中任一時(shí)點(diǎn)持有萬福生科股票的投資者均屬于該基金的補(bǔ)償對(duì)象。

　　補(bǔ)償金額的計(jì)算方法則按照：補(bǔ)償金額=投資差額損失+投資差額損失部分的傭金和印花稅+資金利息。

　　根據(jù)平安證券要求，投資者如果接受補(bǔ)償，則表明其自愿放棄向萬福生科虛假陳述事件的責(zé)任方再行請(qǐng)求賠償?shù)臋?quán)利；不接受賠償，可以依法提起訴訟，但需自行承擔(dān)相應(yīng)的訴訟成本及訴訟風(fēng)險(xiǎn)。

　　“我們將從7月2日開始派發(fā)金額”，楊宇翔稱。據(jù)其介紹，本次賠付資金均來自平安證券的自有資金，將作為營(yíng)業(yè)外支出，并對(duì)今年平安證券的利潤(rùn)帶來影響。

　　此外，萬福生科發(fā)行人方面，也做出了類似的嘗試。萬福生科實(shí)際控制人龔永福和楊榮華夫婦承諾將承擔(dān)依法應(yīng)當(dāng)賠償?shù)姆蓊~，并將3000萬股萬福生科股票質(zhì)押給中國(guó)證券投資者保護(hù)基金有限責(zé)任公司管理，作為履行賠償責(zé)任的保證。

　　值得注意的是，證券業(yè)協(xié)會(huì)負(fù)責(zé)人對(duì)記者介紹，相關(guān)自律組織與投?；鸬葹榇舜伟l(fā)行人實(shí)際控制人與券商補(bǔ)償方案，將免費(fèi)提供服務(wù)。

　　“和解”機(jī)制探索

　　萬福生科事件的行政處理目前已經(jīng)進(jìn)入告知階段，這意味著行政調(diào)查處罰階段即將告一段落，與暫停三個(gè)月等處罰早已有市場(chǎng)預(yù)期不同的是，平安與萬福生科此次拋出的3億元與3000萬股賠償計(jì)劃，讓市場(chǎng)驚訝不已。

　　事實(shí)上，這讓人聯(lián)想到在西方市場(chǎng)熟悉已久的和解機(jī)制，即責(zé)任人與投資者通過和解方式解決證券糾紛，可避免后續(xù)民事訴訟索賠的成本高昂與程序冗長(zhǎng)。

　　但這在國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)仍不成熟的現(xiàn)況下，不免引來很多爭(zhēng)議。首先是此次平安證券等主動(dòng)設(shè)立先行賠付機(jī)制是否會(huì)影響到行政處罰的公正性？

　　對(duì)此，證監(jiān)會(huì)稽查局負(fù)責(zé)人回應(yīng)指出，“對(duì)于平安主動(dòng)先行賠付的行為，我們是支持和鼓勵(lì)的，但是對(duì)于平安證券的處罰，我們還是本著從重、嚴(yán)格執(zhí)法的原則?！?/p>

　　“沒有花錢買平安的概念，也不是說現(xiàn)在市場(chǎng)環(huán)境已經(jīng)成熟到足以推行和解制度，因?yàn)樾姓徒庵贫仁莻€(gè)司法制度，涉及到很多的環(huán)節(jié)，目前來說這個(gè)條件還未成熟?！弊C監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人指出，“但我們樂于見到探索市場(chǎng)的方式來盡快地保護(hù)投資者利益，同時(shí)以市場(chǎng)化的機(jī)制加大約束?！?/p>

　　另一方面，對(duì)于上市公司方面探索這一機(jī)制而言，就涉及到更多的市場(chǎng)考量。

　　首先上市公司作為投資者共同分享權(quán)益的主體，由于其中個(gè)別人士的行為而造成的違法違規(guī)，其最終賠償責(zé)任如何落在個(gè)人身上而非落在上市公司身上？

　　此次萬福生科案件或提供了一定啟示，“如果讓上市公司罰款，是影響到投資者的。在此次事件中，萬福生科是通過實(shí)際控制人股權(quán)質(zhì)押來操作的?！弊C監(jiān)會(huì)稽查局負(fù)責(zé)人指出。

　　事實(shí)上，目前已經(jīng)有這種市場(chǎng)化協(xié)調(diào)機(jī)制在慢慢生成。證券業(yè)協(xié)會(huì)的一位負(fù)責(zé)人對(duì)記者指出，目前協(xié)會(huì)已經(jīng)設(shè)立了調(diào)解中心，分駐全國(guó)各地，向投資者提供與證券公司糾紛調(diào)解服務(wù)。（21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）

　　全市場(chǎng)矚目的萬福生科( 買賣點(diǎn))欺詐上市案5月10日終于有了處罰結(jié)果。但是讓該案具有歷史性意義的卻是證監(jiān)會(huì)對(duì)相關(guān)保薦機(jī)構(gòu)平安證券的“頂格”處罰，以及平安證券為了“贖罪”而開創(chuàng)的投資者快速補(bǔ)償機(jī)制。

　　周五通報(bào)的稽查結(jié)果顯示，萬福生科為了達(dá)到公開發(fā)行股票并上市的條件，根據(jù)董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理龔永福決策，并經(jīng)財(cái)務(wù)總監(jiān)覃學(xué)軍安排人員執(zhí)行，在2008年至2010年分別虛增銷售收入1.2億元、1.5億元和1.9億元，虛增利潤(rùn)合計(jì)近1.13億元。另外，萬福生科上市后的2011年財(cái)報(bào)和半年報(bào)同樣存在虛假記載的情況，上述兩個(gè)報(bào)告期虛增銷售收入2.8億元和1.65億元，虛增利潤(rùn)合計(jì)超過1億元。

　　萬福生科造假金額和虛增利潤(rùn)的比例在A股歷史上均非常罕見。除了龔永福、覃學(xué)軍面臨終身市場(chǎng)禁入的行政處罰以及刑事追責(zé)之外，相關(guān)中介機(jī)構(gòu)平安證券、中磊會(huì)計(jì)師事務(wù)所以及湖南博鰲律師事務(wù)所均未能勤勉盡責(zé)。其中平安證券更是成了輿論詬病的主要對(duì)象。

　　“頂格”處罰

　　按照周五公布的處罰結(jié)果，平安證券未對(duì)萬福生科的實(shí)際業(yè)務(wù)及各報(bào)告期內(nèi)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)履行盡職調(diào)查、審核義務(wù)，且內(nèi)控制度也未能有效執(zhí)行。證監(jiān)會(huì)擬對(duì)平安證券給予警告并沒收其萬福生科發(fā)行上市項(xiàng)目的業(yè)務(wù)收入2555萬元，并處以2倍的罰款，暫停其保薦機(jī)構(gòu)資格3個(gè)月。

　　“這是2004年實(shí)行保薦制度以來，第一次對(duì)保薦業(yè)務(wù)的違規(guī)行為進(jìn)行單獨(dú)立案，并且也是從嚴(yán)從重的處罰?！弊C監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人周五在新聞通氣會(huì)上說。

　　此前，尚未有證券公司因?yàn)楸Ｋ]業(yè)務(wù)違規(guī)而暫停相關(guān)業(yè)務(wù)資格。這一處罰意味著，從處罰正式執(zhí)行開始三個(gè)月內(nèi)，平安證券所有保薦項(xiàng)目的行政審核中止，“不再往下走”；并且從立案之日起，證監(jiān)會(huì)已經(jīng)不再受理平安證券新的保薦業(yè)務(wù)申請(qǐng)。另外，項(xiàng)目業(yè)務(wù)收入“沒一罰二”也是前所未有。

　　證監(jiān)會(huì)擬對(duì)萬福生科項(xiàng)目保薦代表人吳文浩、何濤給予警告并分別處以30萬元罰款，撤銷保薦代表人資格，撤銷證券從業(yè)資格，采取終身證券市場(chǎng)禁入措施；對(duì)保薦業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人、內(nèi)核負(fù)責(zé)人薛榮年、曾年生和崔嶺給予警告并分別處以30萬元罰款，撤銷證券從業(yè)資格；對(duì)保薦項(xiàng)目協(xié)辦人湯德智給予警告并處以10萬元罰款，撤銷證券從業(yè)資格。

　　薛榮年曾任平安證券總經(jīng)理，曾為平安證券在投行業(yè)務(wù)上異軍突起做出過重要貢獻(xiàn)。他2011年年底辭職后，帶著一批平安老部下加入華林證券，擔(dān)任董事長(zhǎng)。撤銷證券資格后，薛榮年恐將暫別證券業(yè)。

　　并非“行政和解”

　　由于平安證券拿出3億元作為投資者補(bǔ)償基金，一些市場(chǎng)輿論認(rèn)為平安此舉是“花錢消災(zāi)”。但也有投行人士對(duì)第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)《財(cái)商》記者說，此次平安的做法具有開創(chuàng)性，有助于解決投資者訴訟成本高、追償難度大等問題，今后類似案例應(yīng)循此例。

　　證監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人周五也回應(yīng)了市場(chǎng)的疑問。這位負(fù)責(zé)人說，證監(jiān)會(huì)鼓勵(lì)和支持負(fù)有責(zé)任的相關(guān)機(jī)構(gòu)先行補(bǔ)償投資者，但是對(duì)于平安證券的處罰仍然是從嚴(yán)從重的。

　　他表示，證監(jiān)會(huì)在加大市場(chǎng)違法違規(guī)打擊力度的同時(shí)，也需要探索投資者的補(bǔ)償機(jī)制，幫助那些受害的投資者盡量追回?fù)p失、減輕負(fù)面影響。

　　“這并不是境外市場(chǎng)的‘行政和解’?！姓徒狻且粋€(gè)相當(dāng)復(fù)雜的制度安排，目前我們還沒有條件這么做，但是需要探索各種制度，在損害發(fā)生后維護(hù)投資者利益，推動(dòng)民事賠償機(jī)制建立和落實(shí)?！边@位負(fù)責(zé)人說。（第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)）

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