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“繳款日”爆出滬深地量多空屯兵2600點(diǎn)

?？诰W(wǎng)　http://hanxinmy.cn　時(shí)間：2011-06-21 11:18

　　耐心等待利好信號(hào)

　　綜觀各大機(jī)構(gòu)對(duì)市場(chǎng)的判斷，大多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為需要密切關(guān)注底部形成及利好確認(rèn)信號(hào)，不宜盲目恐慌。

　　其中，中金公司報(bào)告指出，短期維持防守，耐心等待政策面、基本面和資金面的利好信號(hào)，維持市場(chǎng)階段性走勢(shì)“中性偏謹(jǐn)慎”的觀點(diǎn)。認(rèn)為近期股市將受制于幾個(gè)因素走勢(shì)難以向好：1、市場(chǎng)普遍預(yù)期6月份通脹水平將創(chuàng)出年內(nèi)新高，上周央行發(fā)行的3個(gè)月央票利率調(diào)升亦或預(yù)示6月底到7月初調(diào)高基準(zhǔn)利率的概率仍較大；2、6月份的PMI等數(shù)據(jù)可能進(jìn)一步下滑，而去庫(kù)存將持續(xù)到7月份，因此短期也很難看到經(jīng)濟(jì)基本面上給股市帶來非常強(qiáng)的支撐；3、時(shí)近季末，市場(chǎng)資金面再次面臨極度緊張的局面，上周在央行宣布上調(diào)存款準(zhǔn)備金率后，銀行間各期限回購(gòu)利率再度飆升，其中7天回購(gòu)利率跳升至6.68%，達(dá)到今年春節(jié)最高水平，而季度末的攬儲(chǔ)壓力將加劇資金面緊張的格局；4、雖然中央再次強(qiáng)調(diào)了今年保障性住房的目標(biāo)，一些地方政府也予以正面回應(yīng)，建材等相關(guān)板塊受此影響也出現(xiàn)上漲，但考慮地方政府資金來源的窘困局面，保障性住房對(duì)于相關(guān)板塊業(yè)績(jī)的實(shí)質(zhì)拉動(dòng)作用需要進(jìn)一步的觀察。

　　在這一局面下，中金公司建議投資者短期保持相對(duì)謹(jǐn)慎的投資態(tài)度。雖然和歷史數(shù)據(jù)比較而言，目前的市場(chǎng)整體估值水平繼續(xù)下探的空間已經(jīng)不大，但由于市場(chǎng)缺乏正面催化劑從而股指出現(xiàn)大幅發(fā)彈的機(jī)會(huì)也將不大，另外市場(chǎng)情緒面的波動(dòng)或亦可能導(dǎo)致股指的超跌。從中期走勢(shì)看，反彈的發(fā)生必須憑借政策面、基本面和資金面的利好信號(hào)才會(huì)展開，未來我們可以關(guān)注通脹能否在6月見頂、去庫(kù)存能否在7—8月完成、流動(dòng)性是否出現(xiàn)改善以及三季度中小企業(yè)破產(chǎn)潮到來能否促發(fā)中央減緩緊縮性政策等多個(gè)邏輯因素來判斷反彈可否到來。

　　綜合來看，中金公司繼續(xù)維持階段性走勢(shì)“中性偏謹(jǐn)慎”的觀點(diǎn)，市場(chǎng)仍處在本輪下跌行情的趨勢(shì)中，建議通過控制倉(cāng)位水平、并優(yōu)化倉(cāng)位結(jié)構(gòu)（相對(duì)看好估值合理的消費(fèi)類股票）等方式，以增強(qiáng)股票組合的防御性，并繼續(xù)回避估值依然明顯偏高的以創(chuàng)業(yè)板、中小板為代表的成長(zhǎng)股。