? 放量大跌之后 否極泰未卜

　　在兩周多的盤整之后，久盤必跌的規(guī)律再次應(yīng)驗(yàn)。本周一上證指數(shù)跌穿2800點(diǎn)整數(shù)關(guān)口及年線，單日跌幅達(dá)2.93%，并創(chuàng)下近三個(gè)半月以來的收市新低。兩市成交較上一交易日放大三成。那么，周一的大幅度調(diào)整是否有跡可循？調(diào)整的外圍環(huán)境如何？周一大跌之后是否會(huì)否極泰來呢？

　　本期《投資有理》欄目特邀國金期貨總經(jīng)理助理、中金所股指期貨講師江明德及知名財(cái)經(jīng)評(píng)論人侯寧分別從股指期貨與大盤的聯(lián)動(dòng)規(guī)律、美元走強(qiáng)對(duì)A股市場(chǎng)的影響、以及目前A股市場(chǎng)的現(xiàn)狀幾個(gè)方面對(duì)大勢(shì)進(jìn)行分析和研判。

　　江明德（國金期貨總經(jīng)理助理、中金所股指期貨講師）：本周一股指期貨的走勢(shì)有三個(gè)特點(diǎn)，第一個(gè)特點(diǎn)，股指期貨的走勢(shì)和現(xiàn)貨完全一致，但是它的下跌幅度要大于現(xiàn)貨，也大于上證指數(shù)；第二，股指期貨成交量和持倉量都比上周五大；第三，股指期貨是貼水的。這三點(diǎn)說明投資者對(duì)于后市依然不看好。

　　至于美元上漲導(dǎo)致A股大跌的說法，我認(rèn)為需要全面看待。美元對(duì)中國A股指數(shù)確實(shí)有影響，但是沒必要把它看得太重。為什么呢？因?yàn)槲覀儾⒉皇峭耆砰_的匯率制度。此外，美元指數(shù)走強(qiáng)確實(shí)對(duì)大宗商品價(jià)格有壓制作用，但對(duì)A股的影響我們要考慮兩個(gè)問題。第一，大宗商品指數(shù)在整個(gè)A股指數(shù)當(dāng)中，它的權(quán)重到底占多少？第二，大宗商品雖然有它的金融屬性，受美元壓制走低，但是大宗商品價(jià)格還隱含經(jīng)濟(jì)預(yù)期，如果經(jīng)濟(jì)走得好，大宗商品需求會(huì)上去，它的價(jià)格還是會(huì)上去。

　　至于有色、煤炭板塊的投資機(jī)會(huì)，我是辯證地看的。一方面，這些板塊不缺乏投資機(jī)會(huì)，因?yàn)槭紫人鼈兪侵芷谛孕袠I(yè)；第二，金融屬性強(qiáng)。有這兩個(gè)特性的股票，價(jià)格波動(dòng)幅度一定大，機(jī)會(huì)相對(duì)很多，但目前不一定是合適的介入時(shí)機(jī)，因?yàn)槊涝谧邚?qiáng)，經(jīng)濟(jì)預(yù)期不佳，負(fù)面情緒也在增加。這樣的背景下，至少在短期有色也好，或者煤炭也好，我并不認(rèn)為是一個(gè)很好的介入機(jī)會(huì)。

　　侯寧（知名財(cái)經(jīng)評(píng)論人）：我之前提出過一個(gè)觀點(diǎn)，就是如果不下跌，主力連運(yùn)作空間都沒有，所以現(xiàn)在就開始下殺這個(gè)動(dòng)作了。周一的走勢(shì)存在一個(gè)從技術(shù)上看不好的跡象，就是把半年線、年線、144日線都跌破了，這是不好的。但是原則上來講，這一帶應(yīng)該有一定支撐，所以后期的短線反彈可以期待。不過，現(xiàn)在的行情單從技術(shù)上難以把握，也難以看得清，所以我覺得還需要觀察。

　　至于周一的熱門板塊水利股，我覺得長線來講很可能走強(qiáng)，因?yàn)樽詮膰彝瞥鍪逡?guī)劃以后，大的波瀾起伏一直都有，但是總體趨勢(shì)線保持得很好。此外農(nóng)業(yè)類股我也看好，其實(shí)水利也可以歸到大的農(nóng)業(yè)類。這一塊我相信未來幾年，會(huì)是中國整個(gè)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過程中的一個(gè)支柱。（山東衛(wèi)視《投資有理》欄目組整理）