圖表：央行年內(nèi)第五次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率 新華社發(fā)

　　?？诰W(wǎng)5月13日消息??中國人民銀行１２日決定，從５月１８日起，再度上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率０．５個(gè)百分點(diǎn)，這是央行今年以來第五次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。

　　專家認(rèn)為，存款準(zhǔn)備金率的連續(xù)上調(diào)，是應(yīng)對(duì)通脹壓力和流動(dòng)性過剩的“釜底抽薪”之舉。不過，當(dāng)前的準(zhǔn)備金率已經(jīng)上調(diào)到歷史高位，銀行信貸規(guī)模受到大幅縮減，中小企業(yè)融資成本有所增加的問題需要各方關(guān)注。

　　準(zhǔn)備金率再上調(diào)促使貨幣回籠

　　在４月份經(jīng)濟(jì)和金融數(shù)據(jù)公布后的第二天，中國人民銀行宣布再度上調(diào)存款準(zhǔn)備金率：從２０１１年５月１８日起，再度上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率０．５個(gè)百分點(diǎn)。這是央行今年以來第五次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，此次上調(diào)之后，大中型金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率達(dá)２１％的高位。

　　專家普遍認(rèn)為，上調(diào)準(zhǔn)備金率有助于促使貨幣回籠，控制流動(dòng)性過剩局面，減輕通脹壓力。

?

???相關(guān)新聞

存款準(zhǔn)備金率年內(nèi)五度上調(diào) 外匯流入或高漲
央行年內(nèi)五度上調(diào)存款準(zhǔn)備金率 流動(dòng)性壓力仍大
央行上調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn) 凍資3700億
存款準(zhǔn)備金率年內(nèi)第5次上調(diào) 已達(dá)21%高位
存款準(zhǔn)備金率今日起再上調(diào) 貨幣政策釋放從緊信號(hào)
存款準(zhǔn)備金率今起再上調(diào) 貨幣政策釋放從緊信號(hào)
胡曉煉：存款準(zhǔn)備金率調(diào)整未來還有相當(dāng)空間
央行上調(diào)存款準(zhǔn)備金率 房企銀根將進(jìn)一步收緊
央行再上調(diào)存款準(zhǔn)備金率 "每月一提"歷史罕見
存款準(zhǔn)備金率再次上調(diào) “每月一提”歷史罕見

?

　　廣發(fā)證券首席策略分析師崔永說，當(dāng)前物價(jià)上漲壓力很大，盡管ＣＰＩ（消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)）和ＰＰＩ（生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)）同比下跌，但環(huán)比還在上漲，而且投資、出口甚至消費(fèi)等都明顯反彈，需求的回升必然還會(huì)帶動(dòng)物價(jià)的上行。針對(duì)這一情況，央行繼續(xù)收緊流動(dòng)性在所難免。

　　國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，４月份ＣＰＩ同比增長５．３％，較上月５．４％的增長水平有所回落，但仍舊保持在５％以上的高位。

　　東方證券宏觀策略組組長馮玉明說，４月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示目前通脹仍舊居于高位，前段時(shí)間為了抵御金融危機(jī)采取了相對(duì)寬松的貨幣政策，但是由于貨幣政策是有延遲效應(yīng)的，在近段時(shí)間才表現(xiàn)出較大的通脹壓力。

　　“央行此舉意在控制貨幣供應(yīng)量。本周三年期和三個(gè)月央票合計(jì)２０００億元的資金同時(shí)回籠，加上此時(shí)上調(diào)準(zhǔn)備金率，可以達(dá)到充分回籠貨幣的效果?！瘪T玉明說。

　　崔永認(rèn)為，準(zhǔn)備金率上調(diào)旨在對(duì)沖外匯占款渠道投放的流動(dòng)性，當(dāng)前貿(mào)易順差再次擴(kuò)大，ＦＤＩ（國際直接投資）持續(xù)增長，熱錢不斷涌入，致使新增外匯占款持續(xù)增加，所以有必要再次上調(diào)準(zhǔn)備金率。

　　銀行信貸規(guī)模受到縮減

　　有銀行業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，２０１１年國家貨幣政策由積極調(diào)整為穩(wěn)健，央行不斷通過上調(diào)存款準(zhǔn)備金率和利率收緊市場(chǎng)流動(dòng)性，銀行信貸規(guī)模受到縮減，中小企業(yè)融資問題將再次成為社會(huì)公眾關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　近期，有關(guān)部門對(duì)中小企業(yè)發(fā)達(dá)的珠海、惠州、東莞等珠三角六市展開調(diào)查，發(fā)現(xiàn)中小企業(yè)在流動(dòng)性趨緊條件下融資成本有所增加。據(jù)測(cè)算，以１年期１０００萬元貸款為例，２０１１年珠三角中小企業(yè)銀行融資成本支出比２０１０年平均增加４０萬元，占融資額的４％。

　　崔永分析認(rèn)為，當(dāng)前的準(zhǔn)備金率已經(jīng)上調(diào)到歷史新高，所可能帶來的累積效應(yīng)將逐步顯現(xiàn)。如果準(zhǔn)備金率繼續(xù)上調(diào)，新增貸款很難達(dá)到６萬億元以上，經(jīng)濟(jì)受此制約下滑的風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)加大。尤其是當(dāng)前許多行業(yè)的庫存都處于高位，一旦投資下滑，消化不了這些庫存，經(jīng)濟(jì)將再次面臨去庫存的過程。

　　“與此同時(shí)，當(dāng)前美元離歷史最低位置僅有一步之遙，最終會(huì)形成可持續(xù)性的反彈，熱錢在今年６月份ＱＥ２（美聯(lián)儲(chǔ)二次量化寬松的貨幣政策）如期退出之后有可能回流美國，未來熱錢流入的壓力可能會(huì)減輕，再通過提高準(zhǔn)備金率來對(duì)沖外匯占款渠道投放流動(dòng)性的壓力也會(huì)變小?！贝抻勒f。

　　中小企業(yè)要加快發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變

　　專家認(rèn)為，雖然價(jià)格上漲的勢(shì)頭得到初步遏制，但是從國內(nèi)外的情況來看，物價(jià)上漲的壓力仍然較大。未來一段時(shí)間，收緊流動(dòng)性將呈常態(tài)化。

　　崔永說，在歐美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、日本重建的大環(huán)境下，我國出口會(huì)向好，順差依然是常態(tài)，因此對(duì)沖外匯占款渠道投放的流動(dòng)性依然會(huì)增加。

　　除了上調(diào)存款準(zhǔn)備金率外，另一只加息的靴子是否會(huì)落下？針對(duì)外界盛傳央行將再次加息，崔永認(rèn)為，是否加息主要看物價(jià)指標(biāo)。考慮到物價(jià)的上行與下行還有待觀察，估計(jì)加息與否要看５月份的數(shù)據(jù)。

　　專家認(rèn)為，在流動(dòng)性趨緊背景下，預(yù)計(jì)銀行信貸規(guī)模將在較長一段時(shí)間內(nèi)保持壓縮，銀行會(huì)根據(jù)市場(chǎng)規(guī)律選擇一些經(jīng)營水平高、管理規(guī)范的優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)進(jìn)行貸款支持。

　　廣東銀監(jiān)局有關(guān)負(fù)責(zé)人建議，從根本上改善中小企業(yè)融資狀況，需政府、銀行、企業(yè)三方形成合力。珠三角地區(qū)中小企業(yè)要加快生產(chǎn)經(jīng)營方式的轉(zhuǎn)變，改變以往家族企業(yè)的經(jīng)營模式，充分利用資本市場(chǎng)和債券市場(chǎng)，綜合采取上市融資、股權(quán)融資、債權(quán)融資、產(chǎn)權(quán)交易、創(chuàng)業(yè)投資、風(fēng)險(xiǎn)投資等直接融資渠道，既緩解流動(dòng)性趨緊背景下中小企業(yè)融資難問題，又改善中小企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)珠三角地區(qū)中小企業(yè)產(chǎn)業(yè)群的穩(wěn)定健康發(fā)展。