?? 人民幣對美元匯率升值讓航空公司獲益匪淺。前三季度國內(nèi)三大航空公司凈利潤合計(jì)超過232億元，同比增長超過14%，為歷史同期最高水平。

　　具體來看，中國國航前三季度凈利潤82.79億元，同比增長14.55%；南方航空前三季度凈利潤70.5億元，同比增長9.46%；東方航空前三季度凈利潤79.15億元，同比增加18.24%。

　　航空公司均表示，第三季度是航空業(yè)傳統(tǒng)旺季，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)中有進(jìn)，受惠于旺盛的市場需求環(huán)境，國內(nèi)客運(yùn)流量穩(wěn)步增長，國際出境游熱度不減，貨運(yùn)市場表現(xiàn)良好，航空公司業(yè)績穩(wěn)步增長。

　　中國民用航空局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，前三季度全行業(yè)運(yùn)輸總周轉(zhuǎn)量、旅客運(yùn)輸量、貨郵運(yùn)輸量分別同比增長12.3%、12.5%、6.4%。值得一提的是，客運(yùn)增長結(jié)構(gòu)有所改變，國際航線客運(yùn)量由前幾年的井噴式增長回歸快速增長，國內(nèi)航線客運(yùn)量增速高于國際8.1個(gè)百分點(diǎn)，而去年同期國內(nèi)低于國際航線17.1個(gè)百分點(diǎn)，中國—北美、中國—?dú)W洲等遠(yuǎn)程航線成為拉動國際客運(yùn)量增長的主要動力。

　　油價(jià)和人民幣對美元匯率歷來是航企盈利的兩大關(guān)鍵因素。在分析人士看來，三大航前三季度，特別是第三季度凈利潤顯著增長的主要原因在于，國際油價(jià)雖較去年有顯著上漲，但人民幣大幅升值讓有較多美元負(fù)債的航空公司獲得較高匯兌收益。

　　華創(chuàng)證券報(bào)告指出，前三季度布倫特原油均價(jià)約為52.51美元/桶，同比上漲超過21%，國內(nèi)進(jìn)口航空煤油到岸完稅價(jià)格均價(jià)4128元，同比增長近30%，航企運(yùn)力投放亦在增長，帶動航空公司航油成本大幅提升。不過，油價(jià)上漲幅度已在下半年趨緩。

　　今年以來人民幣對美元匯率大幅升值帶來的匯兌收益中和了油價(jià)上漲帶來的成本壓力。前三季度人民幣升值約4.5%，而去年同期是貶值2.5%。中國國航前三季度匯兌收益22.09億元，去年同期為匯兌損失22.04億元，東方航空公司前三季度匯兌收益12.98億元，去年同期為損失17.68億元，南方航空前三季度財(cái)務(wù)費(fèi)用大幅下降至9.02億元，去年同期則為38.25億元。

　　申萬宏源證券分析預(yù)計(jì)，今年四季度人民幣對美元匯率出現(xiàn)大幅貶值概率較小，意味著航企四季度匯兌收益有望延續(xù)，對航企全年業(yè)績形成支撐。

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