中新網(wǎng)5月27日電據(jù)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站消息,今天證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《上市公司股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》(證監(jiān)會(huì)公告〔2017〕9號(hào)),上海、深圳證券交易所也出臺(tái)了完善減持制度的專(zhuān)門(mén)規(guī)則,進(jìn)一步規(guī)范上市公司有關(guān)股東減持股份行為。
2016年1月7日,證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《上市公司大股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》(證監(jiān)會(huì)公告〔2016〕1號(hào),以下簡(jiǎn)稱(chēng)《減持規(guī)定》),在引導(dǎo)上市公司控股股東、持股5%以上股東(以下并稱(chēng)大股東)及董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員(以下簡(jiǎn)稱(chēng)董監(jiān)高)規(guī)范、理性、有序減持,促進(jìn)上市公司穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)、回報(bào)中小股東,促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展等方面發(fā)揮了重要作用。
從《減持規(guī)定》發(fā)布后的實(shí)踐情況來(lái)看,出現(xiàn)了一些值得重視的新情況、新問(wèn)題。一是,大股東集中減持規(guī)范不夠完善。一些大股東通過(guò)非集中競(jìng)價(jià)交易方式,如大宗交易方式轉(zhuǎn)讓股份,再由受讓方通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易方式賣(mài)出,以“過(guò)橋減持”的方式規(guī)避集中競(jìng)價(jià)交易的減持?jǐn)?shù)量限制。二是,上市公司非公開(kāi)發(fā)行股份解禁后的減持?jǐn)?shù)量沒(méi)有限制,導(dǎo)致短期內(nèi)大量減持股份。三是,對(duì)于雖然不是大股東但持有首次公開(kāi)發(fā)行前的股份和上市公司非公開(kāi)發(fā)行的股份的股東,在鎖定期屆滿(mǎn)后大幅減持缺乏有針對(duì)性的制度規(guī)范。四是,有關(guān)股東減持的信息披露要求不夠完備,一些大股東、董監(jiān)高利用信息優(yōu)勢(shì)“精準(zhǔn)減持”。五是,市場(chǎng)上還存在董監(jiān)高通過(guò)辭職方式,人為規(guī)避減持規(guī)則等“惡意減持”行為。
針對(duì)上述問(wèn)題,在保持現(xiàn)行持股鎖定期、減持?jǐn)?shù)量比例規(guī)范等相關(guān)制度規(guī)則不變的基礎(chǔ)上,需要專(zhuān)門(mén)重點(diǎn)針對(duì)突出問(wèn)題,充分借鑒境外證券市場(chǎng)減持制度經(jīng)驗(yàn),結(jié)合我國(guó)實(shí)際,對(duì)現(xiàn)行減持制度做進(jìn)一步完善,有效規(guī)范股東減持股份行為??傮w思路是,從實(shí)際出發(fā),遵循“問(wèn)題導(dǎo)向、突出重點(diǎn)、合理規(guī)制、有序引導(dǎo)”的原則,通盤(pán)考慮、平衡兼顧,既要維護(hù)二級(jí)市場(chǎng)穩(wěn)定,也要關(guān)注市場(chǎng)的流動(dòng)性,關(guān)注資本退出渠道是否正常,保障資本形成的基本功能作用的發(fā)揮;既要保護(hù)中小投資者合法權(quán)益,也要保障股東轉(zhuǎn)讓股份的應(yīng)有權(quán)利;既要考慮事關(guān)長(zhǎng)遠(yuǎn)的頂層制度設(shè)計(jì),也要及時(shí)防范和堵塞漏洞,避免集中、大幅、無(wú)序減持?jǐn)_亂二級(jí)市場(chǎng)秩序、沖擊投資者信心。主要措施內(nèi)容如下:
一是,鼓勵(lì)和倡導(dǎo)投資者形成長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資的理念,進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)上市公司股東應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格遵守相關(guān)股份鎖定期的要求,并切實(shí)履行其就限制股份減持所作出的相關(guān)承諾。
二是,完善大宗交易制度,防范“過(guò)橋減持”。明確有關(guān)股東通過(guò)大宗交易減持股份時(shí),出讓方、受讓方的減持?jǐn)?shù)量和持股期限要求。
三是,引導(dǎo)持有上市公司非公開(kāi)發(fā)行股份的股東在股份鎖定期屆滿(mǎn)后規(guī)范、理性、有序減持。
四是,進(jìn)一步規(guī)范持有首次公開(kāi)發(fā)行前發(fā)行的股份和上市公司非公開(kāi)發(fā)行的股份的股東的減持行為。
五是,健全減持計(jì)劃的信息披露制度。明確減持的信息披露要求,進(jìn)一步健全和完善上市公司大股東、董監(jiān)高轉(zhuǎn)讓股份的事前、事中和事后報(bào)告、備案、披露制度,防范和避免故意利用信息披露進(jìn)行“精準(zhǔn)式”減持。
六是,強(qiáng)化上市公司董監(jiān)高的誠(chéng)信義務(wù),防范其通過(guò)辭職規(guī)避減持規(guī)則。
七是,落實(shí)《國(guó)務(wù)院關(guān)于促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資持續(xù)健康發(fā)展的若干意見(jiàn)》要求,對(duì)專(zhuān)注于長(zhǎng)期投資和價(jià)值投資的創(chuàng)業(yè)投資基金在市場(chǎng)化退出方面給予必要的政策支持。
八是,明確大股東與其一致行動(dòng)人減持股份的,其持股應(yīng)當(dāng)合并計(jì)算,防止大股東通過(guò)他人持有的方式變相減持。
九是,切實(shí)加強(qiáng)證券交易所一線監(jiān)管職責(zé),對(duì)于違反證券交易所規(guī)則的減持行為,證券交易所采取相應(yīng)的紀(jì)律處分和監(jiān)管措施。
股份減持制度是資本市場(chǎng)重大的基礎(chǔ)性制度,也是境外成熟市場(chǎng)通行的制度規(guī)則,涉及資本市場(chǎng)的各個(gè)方面,對(duì)于維護(hù)市場(chǎng)秩序穩(wěn)定,提振市場(chǎng)信心,保護(hù)投資者合法權(quán)益具有十分重要的意義。希望市場(chǎng)各方主體樹(shù)立長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資理念,自覺(jué)遵守減持制度規(guī)則,切實(shí)做到規(guī)范、理性、有序減持股份,共同促進(jìn)資本市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展。我會(huì)將持續(xù)跟蹤市場(chǎng)上出現(xiàn)的新情況、新問(wèn)題,及時(shí)調(diào)整完善相關(guān)制度規(guī)則。
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