3月15日上午，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)在十二屆全國(guó)人大五次會(huì)議記者見(jiàn)面會(huì)上表示，準(zhǔn)備今年首次在香港和內(nèi)地進(jìn)行“債券通”，允許境外資金在境外購(gòu)買內(nèi)地債券。

　　昨日，央行和港交所均表示，正在積極研究試行債券通，具體方案將適時(shí)公布。

　　香港曾建議債券通沿用“滬港通”模式

　　李克強(qiáng)昨日在記者見(jiàn)面會(huì)上稱，“香港是‘近水樓臺(tái)先得月’，開通‘債券通’有利于香港國(guó)際金融中心地位，也有利于香港居民有更多投資渠道從而受惠，更有利于香港的長(zhǎng)期繁榮穩(wěn)定。”

　　此前，香港方面已對(duì)“債券通”的推行做出積極表態(tài)。

　　去年11月，香港金融發(fā)展局發(fā)布《有關(guān)內(nèi)地與香港債券市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制（債券通）的建議》提出，內(nèi)地及香港零售投資者可在“滬港通”模式下，相互直接投資對(duì)方的債券市場(chǎng)，在開放內(nèi)地資本市場(chǎng)之余，增加香港債市的流動(dòng)性。

　　香港金融發(fā)展局建議，“債券通”的場(chǎng)內(nèi)交易機(jī)制，可大致沿用“滬港通”的運(yùn)作模式。以內(nèi)地投資者向香港債券市場(chǎng)投資為例，內(nèi)地投資者可在指定銀行開設(shè)“債券通”賬戶，由該銀行負(fù)責(zé)資格審查，監(jiān)管額度使用。香港對(duì)口銀行則會(huì)為客戶開設(shè)現(xiàn)金賬戶和投資賬戶，負(fù)責(zé)貨幣兌換，債券買賣和匯款。而場(chǎng)外交易可以通過(guò)內(nèi)地和香港的指定銀行實(shí)現(xiàn)，方便追查跨境投資資金。

　　央行微博昨日表示，根據(jù)我國(guó)金融市場(chǎng)對(duì)外開放的總體工作部署，其正在與香港有關(guān)方面研究試行“債券通”，推動(dòng)優(yōu)化兩地債券市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施的互聯(lián)互通和跨境合作，進(jìn)一步便利投資者參與債券市場(chǎng)?！皞ā钡木唧w方案及相關(guān)工作進(jìn)展，將適時(shí)公布。

　　港交所官網(wǎng)稱，債券通將為內(nèi)地資本市場(chǎng)發(fā)展迎來(lái)又一大突破，也將進(jìn)一步鞏固香港作為連通內(nèi)地市場(chǎng)和國(guó)際市場(chǎng)門戶的優(yōu)勢(shì)地位。港交所將在兩地監(jiān)管當(dāng)局的指導(dǎo)下積極參與債券通的準(zhǔn)備工作，并在未來(lái)適時(shí)由相關(guān)各方公布更多細(xì)節(jié)。

　　目前僅探討機(jī)構(gòu)市場(chǎng)場(chǎng)外交易

　　據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，內(nèi)地及香港債券市場(chǎng)分為場(chǎng)內(nèi)和場(chǎng)外，場(chǎng)內(nèi)是指在交易所按照交易股票的方式交易，場(chǎng)外是指銀行間市場(chǎng)，主要以機(jī)構(gòu)為主。

　　目前，國(guó)內(nèi)投資者只能通過(guò)QDII和RQDII投資海外債券市場(chǎng)，主要方式是購(gòu)買基金，不能自主選擇債券品種、類別，以及何時(shí)買入賣出。

　　前述業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，如果“債券通”開通后，在場(chǎng)內(nèi)交易下，內(nèi)地投資者可以像買賣股票一樣，在港交所自由選擇債券交易品種，并決定交易時(shí)機(jī)。目前港交所債券市場(chǎng)的主要產(chǎn)品包括，國(guó)債、企業(yè)債券、可轉(zhuǎn)換債券和認(rèn)股權(quán)債券。雙向開通的情況下，香港投資者也可以獲得相同好處。

　　不過(guò)，就目前已公開的信息來(lái)看，內(nèi)地普通投資者赴港買債券可能在短期內(nèi)還不能實(shí)現(xiàn)。

　　今年1月，香港交易所行政總裁李小加表示，債券通正在積極研究之中，目前探討的債券通模式主要是機(jī)構(gòu)債券市場(chǎng)的場(chǎng)外交易模式，具體細(xì)節(jié)有望在年內(nèi)公布。

　　3月9日，證監(jiān)會(huì)主席劉士余在與香港經(jīng)濟(jì)民主聯(lián)盟成員會(huì)面時(shí)稱，債券通在有關(guān)兩地互聯(lián)互通的事宜中會(huì)“優(yōu)先考慮”。

　　觀點(diǎn)1

　　國(guó)內(nèi)債券評(píng)級(jí)系統(tǒng)需要完善

　　中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院副院長(zhǎng)趙錫軍認(rèn)為，近年來(lái)，內(nèi)地債券市場(chǎng)發(fā)展迅速，規(guī)模擴(kuò)大，已經(jīng)成為國(guó)際重要的投資市場(chǎng)，“債券通”有利于香港金融業(yè)的發(fā)展，有利于維護(hù)香港國(guó)際金融中心的地位，這體現(xiàn)了中央政府對(duì)香港的支持。此舉可以為香港和香港投資者帶來(lái)更多的選擇機(jī)會(huì)。

　　復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授許少?gòu)?qiáng)認(rèn)為，在很多國(guó)家，債券市場(chǎng)是投資者參與度最高的市場(chǎng)，對(duì)于基礎(chǔ)、長(zhǎng)期的投資者來(lái)說(shuō)，債券市場(chǎng)是首選?！皞ā痹囆惺呛檬虑?，說(shuō)明金融市場(chǎng)在一步步開放。但投資者不宜過(guò)分期待，外匯方面仍然會(huì)有限制。

　　不過(guò)，趙錫軍認(rèn)為，“債券通”也帶來(lái)了新的挑戰(zhàn)。其中挑戰(zhàn)之一便是評(píng)級(jí)，海外投資者的投資理念，對(duì)市場(chǎng)運(yùn)行、信息披露的要求，以及交易，結(jié)算都與國(guó)內(nèi)存在差異。債券是否被海外投資者認(rèn)可，需要債券的評(píng)級(jí)制度，風(fēng)險(xiǎn)的展示制度更加完善和透明，在這方面，國(guó)內(nèi)相對(duì)薄弱，需要完善。

　　據(jù)了解，目前國(guó)際公認(rèn)的三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)包括：標(biāo)準(zhǔn)普爾、穆迪、惠譽(yù)。海外機(jī)構(gòu)參與國(guó)內(nèi)債券評(píng)級(jí)的情況目前還沒(méi)有出現(xiàn)。

　　觀點(diǎn)2

　　短期對(duì)債券市場(chǎng)不會(huì)產(chǎn)生影響

　　昨日，前海開源基金執(zhí)行總經(jīng)理?xiàng)畹慢埍硎?，債券通開通對(duì)香港和內(nèi)地債券市場(chǎng)發(fā)展都有利。

　　楊德龍認(rèn)為，國(guó)內(nèi)的債券市場(chǎng)，從成立之后得到了快速的發(fā)展，但是仍然存在著一些問(wèn)題，比方說(shuō)市場(chǎng)不規(guī)范，以及投資者投資理念不成熟等。債券通的開通無(wú)疑會(huì)有助于解決這方面的問(wèn)題，縮小差距。

　　楊德龍表示，現(xiàn)在滬港通、深港通已經(jīng)開通，并且運(yùn)行平穩(wěn)，A股與港股實(shí)現(xiàn)了全面的互通互投。將來(lái)債券通開通就使得國(guó)內(nèi)的債券市場(chǎng)和香港的債券市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)了互通互投，這有利于推動(dòng)中國(guó)資本市場(chǎng)的國(guó)際化，提高人民幣的國(guó)際地位。

　　一位大型券商人士告訴新京報(bào)記者，“債券通”消息短期對(duì)于債券市場(chǎng)走勢(shì)沒(méi)有影響，要在具體實(shí)施后才會(huì)產(chǎn)生影響，可以看做是一個(gè)長(zhǎng)期利好。

　　■ 市場(chǎng)

　　港交所上漲1%，國(guó)債反應(yīng)平淡

　　市場(chǎng)表現(xiàn)方面，昨日，國(guó)債期貨反應(yīng)平淡，小幅收漲，主力合約TF1706、T1706收盤分別上漲0.06%和0.11%。國(guó)債指數(shù)下跌0.01%，企業(yè)債指數(shù)下跌0.03%。

　　不過(guò)，港交所的股價(jià)在昨日出現(xiàn)一波拉升，盤中漲幅突破2%，最終報(bào)收194.7港元，上漲1.41%。

　　在金融去杠桿，美聯(lián)儲(chǔ)加息等多重因素的影響下，債券市場(chǎng)處于調(diào)整階段。

　　去年12月16日，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提及貨幣政策穩(wěn)健中性，把控貨幣閘門，且要處置一批金融風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)；同時(shí)國(guó)海證券假章代持事件引發(fā)連鎖反應(yīng)，破壞了業(yè)內(nèi)代持的交易規(guī)則，導(dǎo)致市場(chǎng)情緒進(jìn)一步惡化，12月20日前后，債券市場(chǎng)持續(xù)大跌。

　　不過(guò)，華創(chuàng)證券固收首席分析師屈慶認(rèn)為，短期債市依然面臨調(diào)整壓力。屈慶稱，政府工作報(bào)告小幅下調(diào)GDP增速目標(biāo)，表明政府對(duì)經(jīng)濟(jì)的容忍度不斷提高，而且今年通貨膨脹預(yù)期已然全面升溫，去杠桿和海外壓力也可能使貨幣政策更加偏緊；此外，金融監(jiān)管政策將逐步落地。因此，短期債市依然面臨調(diào)整壓力，機(jī)會(huì)需再等待。

　　中信證券明明債券研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，考慮到當(dāng)前經(jīng)濟(jì)有復(fù)蘇但根基并不牢固、通脹基本穩(wěn)定且可能呈前高后低之趨勢(shì)，加之人民幣匯率暫時(shí)穩(wěn)定，未來(lái)10年期國(guó)債收益率3.5%是階段性頂部，并將在3.1%-3.5%的區(qū)間震蕩。

　　本版采寫/新京報(bào)記者 王全浩 金彧