滬深兩市大盤(pán)持續(xù)走高，市場(chǎng)延續(xù)“小陽(yáng)春”，但伴隨著行情深入，投資者反而會(huì)在品種選擇上出現(xiàn)迷茫，一邊是360塊的茅臺(tái)迭創(chuàng)新高，一邊是2塊多的華銳風(fēng)電在低位徘徊，二者似乎成為兩個(gè)極端。機(jī)構(gòu)人士指出，A股當(dāng)前處在非牛非熊的震蕩市中，并不存在牛市的消滅低價(jià)股，也不存在熊市中的高價(jià)股遭團(tuán)滅。投資者在布局時(shí)講究的是跟好主線，在低價(jià)股中尋求交投活躍，符合供給側(cè)改革以及基建加碼邏輯的品種；在高價(jià)股中規(guī)避次新股，關(guān)注具有穩(wěn)定盈利的大消費(fèi) 股。

　　滬綜指迎來(lái)三連陽(yáng)

　　近期美股、港股繼續(xù)上演新高秀，A股雖未能如此強(qiáng)勢(shì)，但回暖跡象愈發(fā)明顯。滬綜指昨日小幅低開(kāi)后，維持窄幅波動(dòng)格局，不過(guò)尾盤(pán)出現(xiàn)改觀，出現(xiàn)快速拉升，最高上探至3261.58點(diǎn)，尾盤(pán)收?qǐng)?bào)于3261.22點(diǎn)，上漲0.24%，實(shí)現(xiàn)三連陽(yáng)。與之相比，本周二上演逆襲戲碼的創(chuàng)業(yè)板 指數(shù)表現(xiàn)較為沉寂，昨日下跌0.06%，收?qǐng)?bào)于1919.97點(diǎn)，市場(chǎng)風(fēng)格似乎再次轉(zhuǎn)向大盤(pán)周期股。

　　這在行業(yè)板塊上表現(xiàn)的更為明顯，28個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)板塊中有24個(gè)板塊實(shí)現(xiàn)上漲，申萬(wàn)建筑材料、鋼鐵和 食品飲料指數(shù)漲幅居前，超過(guò)1%，分別上漲2.88%、1.17%和1.09%。其他行業(yè)板塊則漲幅較小。申萬(wàn)國(guó)防軍工、非銀金融、商業(yè)貿(mào)易和 銀行指數(shù)逆市下跌，但跌幅有限，分別為0.71%、0.24%、0.23%和0.09%。由此來(lái)看，領(lǐng)漲龍頭具有明顯的強(qiáng)周期屬性，“周期風(fēng)”繼續(xù)刮，相關(guān)個(gè)股更是掀起了漲停潮。

　　南京證券研究所所長(zhǎng)周旭表示，證監(jiān)會(huì)修訂上市公司非公開(kāi)發(fā)行股票實(shí)施細(xì)則，從源頭上遏制投資套利資金。過(guò)去幾年間再融資規(guī)模的無(wú)序擴(kuò)張，惡化了A股市場(chǎng)的供求關(guān)系。新規(guī)有利于引導(dǎo)上市公司注重企業(yè)內(nèi)生增長(zhǎng)，凈化A股市場(chǎng)生態(tài)，也引導(dǎo)投資者更加注重績(jī)優(yōu)白馬股。創(chuàng)業(yè)板昨日走勢(shì)較弱，則體現(xiàn)了市場(chǎng)對(duì)于創(chuàng)業(yè)板部分依賴(lài)并購(gòu)發(fā)展的成長(zhǎng)股今后業(yè)績(jī)的擔(dān)憂(yōu)。此外，養(yǎng)老金陸續(xù)入市，給市場(chǎng)帶來(lái)增量活水。這部分資金的性質(zhì)也決定了其更為偏好藍(lán)籌板塊，尤其是股息率較高的白酒等品種。因此，當(dāng)下來(lái)看，市場(chǎng)積極的因素不斷累積，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有望繼續(xù)上行，春季躁動(dòng)行情將進(jìn)一步深化。但市場(chǎng)主線或許在較為長(zhǎng)的一段時(shí)間里將集中在藍(lán)籌股中，節(jié)后基建等大藍(lán)籌板塊已有較大漲幅，短期存在一定獲利盤(pán)拋售壓力，而二線藍(lán)籌白酒、家電、醫(yī)藥等板塊有望接力，成為市場(chǎng)接下來(lái)一個(gè)階段的熱點(diǎn)。

　　A股股價(jià)分布呈現(xiàn)紡錘體

　　滬深股市上市股票數(shù)量已經(jīng)超過(guò)3100只，達(dá)到3118只。股價(jià)結(jié)構(gòu)分布也出現(xiàn)明顯改變，股價(jià)低于5元的股票不足百只，僅為98只，占比僅為3%。這部分品種主要以鋼鐵、銀行股為主，值得注意的是，伴隨著供給側(cè)改革發(fā)力，次新銀行股帶動(dòng)板塊參與熱情，鋼鐵股和銀行股反彈力度不小，低價(jià)股數(shù)量整體明顯減少。

　　股價(jià)介于5-30元之間的中價(jià)股有2431只，占比達(dá)到78%。股價(jià)介于30-100元之間的中高價(jià)股有574只，占比達(dá)到18%。這部分品種是市場(chǎng)的中流砥柱，并沒(méi)有明顯的行業(yè)特征。

　　股價(jià)高于100元的股票有15只，占比為0.4%。除 貴州茅臺(tái) 和 長(zhǎng)春高新外，其余均為次新股，對(duì)于次新高價(jià)股的炒作更像是一場(chǎng)資金的擊鼓傳花，但一旦鼓聲停止，這場(chǎng)游戲也將結(jié)束，高位博弈次新股同樣并不劃算。

　　整體來(lái)看，在牛市時(shí)A股股價(jià)頭重腳輕，像一個(gè)倒金字塔，找一個(gè)低價(jià)股比找一個(gè)百元股難得多，但經(jīng)歷了熊市洗禮后，A股的股價(jià)結(jié)構(gòu)已經(jīng)趨于紡錘體，高價(jià)股和低價(jià)股的比例較低，而中價(jià)股和中高價(jià)股的比重較大，這種構(gòu)造也更趨于合理。

　　小陽(yáng)春該買(mǎi)點(diǎn)啥

　　昨日白酒股繼續(xù)發(fā)起上攻，貴州茅臺(tái)一度成為反彈先鋒，當(dāng)日股價(jià)最高上探至366.52元，再度刷新歷史新高，牢牢地占據(jù)著兩市第一高價(jià)股的位置，當(dāng)日成交額為13.47億元?？紤]到 *ST新億停牌，兩市可交易的第一低價(jià)股是華銳風(fēng)電，昨日其交投依然低迷，當(dāng)日維持鋸齒狀的窄幅波動(dòng)，尾盤(pán)收?qǐng)?bào)于2.25元，其成交額僅為1.75億元。

　　當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境向好，A股仍在小陽(yáng)春中，但經(jīng)歷了周期股的快速拉升，金融股的盤(pán)中接力，白酒股的復(fù)蘇，投資者對(duì)于該買(mǎi)什么有點(diǎn)迷茫。一邊是360塊的茅臺(tái)迭創(chuàng)新高，一邊是2塊錢(qián)的華銳風(fēng)電在低位徘徊，二者似乎成為兩個(gè)極端，也代表了兩種操作手法，一種是追逐具有爆發(fā)力的強(qiáng)勢(shì)股。另一種是尋求低價(jià)股補(bǔ)漲。

　　機(jī)構(gòu)人士指出，A股當(dāng)前處在非牛非熊的震蕩市中，并不存在牛市的消滅低價(jià)股，也不存在熊市中的高價(jià)股遭團(tuán)滅。投資者在布局時(shí)講究的是跟好主線，在低價(jià)股中尋求交投活躍，符合供給側(cè)改革以及基建加碼邏輯的品種。投資者不妨跟著商品大周期的思路去找，商品大周期啟動(dòng)分為五個(gè)階段，分別是超跌反彈、成本推動(dòng)、通脹預(yù)期帶來(lái)大幅補(bǔ)庫(kù)存、確認(rèn)需求好轉(zhuǎn)和泡沫階段。前三個(gè)階段，需求好轉(zhuǎn)難以被觀測(cè)，即使能被觀測(cè)到，但是由于投資者長(zhǎng)期的悲觀思維慣性，短期內(nèi)難以確認(rèn)。投資者對(duì)價(jià)格上漲和上市公司盈利的持續(xù)性嚴(yán)重懷疑，盡管大宗商品價(jià)格大幅上漲，上市公司業(yè)績(jī)大幅改善，市場(chǎng)不愿意給這些公司股票高估值，股價(jià)整體表現(xiàn)平平。進(jìn)入第四階段后，需求逐步確認(rèn)，估值提升，周期類(lèi)股票開(kāi)始出現(xiàn)整體性行情。

　　對(duì)于高價(jià)股而言，此時(shí)追逐次新高價(jià)股的意義并不大，但貴州茅臺(tái)的新高路卻給大家提供了一個(gè)重要的選股思路，即消費(fèi)白馬股。以白酒行業(yè)為例，白酒行業(yè)經(jīng)歷四年調(diào)整，逐步回歸正常經(jīng)營(yíng)，在以茅臺(tái)、五糧液和國(guó)窖1573為代表的高端酒逐步提價(jià)的大背景下，高端酒中龍頭的市占率呈現(xiàn)逐步提高態(tài)勢(shì)，且未來(lái)議價(jià)能力越發(fā)增強(qiáng)。而次高端市場(chǎng)中擁有核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，并兼具提價(jià)和全國(guó)化能力的品牌，更加值得重點(diǎn)關(guān)注，此類(lèi)高價(jià)股并非不可追。

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