近日，上市公司再融資監(jiān)管新政出臺(tái)。修訂后的《上市公司非公開(kāi)發(fā)行股票規(guī)則》規(guī)定，上市公司申請(qǐng)非公開(kāi)發(fā)行股票的，擬發(fā)行的股份數(shù)量不得超過(guò)本次發(fā)行前總股本的20%，本次發(fā)行董事會(huì)決議日距離前次募集資金到位日原則上不得少于18個(gè)月。此外，發(fā)行價(jià)定價(jià)基準(zhǔn)日只能選取發(fā)行期首日。新政直指上市公司過(guò)度融資、頻繁融資和定增套利，效果立竿見(jiàn)影，多家上市公司非公開(kāi)發(fā)行計(jì)劃受到影響，甚至有上市公司直接放棄了重大資產(chǎn)重組。

　　網(wǎng)民充分肯定新政的積極意義。市場(chǎng)期待已久的上市公司再融資新政終于出臺(tái)，有利于優(yōu)化A股市場(chǎng)的資源配置，抑制上市公司圈錢(qián)亂象。網(wǎng)民也建議，未來(lái)需要進(jìn)一步引導(dǎo)資金投向?qū)崢I(yè)，發(fā)揮再融資對(duì)提高企業(yè)效益以及促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整與轉(zhuǎn)型的作用。

　　抑制圈錢(qián)值得肯定

　　網(wǎng)民“譚浩俊”表示，再融資對(duì)很多企業(yè)來(lái)說(shuō)，確實(shí)發(fā)揮了比較重要的作用，但由于此前監(jiān)管沒(méi)有到位，再融資暴露的問(wèn)題也越來(lái)越明顯，如過(guò)度融資、欺騙式融資、炒作型融資、套利型融資、概念型融資以及將再融資獲得的資金挪作他用、贖買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品、通過(guò)各種渠道轉(zhuǎn)移、利益輸送等。正是因?yàn)樵偃谫Y過(guò)程中暴露出很多問(wèn)題，因此，再融資資金的使用效率也在不斷下降，對(duì)資源的侵蝕越來(lái)越嚴(yán)重，并對(duì)IPO產(chǎn)生了嚴(yán)重沖擊，導(dǎo)致IPO很難正常進(jìn)行，形成惡性循環(huán)。

　　網(wǎng)民“皮海洲”認(rèn)為，伴隨再融資新政的出臺(tái)，上市公司試圖通過(guò)定向增發(fā)來(lái)“圈錢(qián)”的做法顯然變得困難起來(lái)。這是A股市場(chǎng)的一個(gè)重大利好，同時(shí)也是對(duì)廣大投資者利益的一種保護(hù)。此舉對(duì)于優(yōu)化A股市場(chǎng)的資源配置起著積極的作用。

　　網(wǎng)民“箬簑風(fēng)雨”說(shuō)：“A股，應(yīng)該為再融資新政叫好！”

　　引導(dǎo)資金“脫虛入實(shí)”

　　新政對(duì)再融資在發(fā)行環(huán)節(jié)的行為提出了比較嚴(yán)厲的要求，抬高了再融資門(mén)檻。但網(wǎng)民也對(duì)再融資獲得的資金如何使用表達(dá)了期待，建議出臺(tái)進(jìn)一步的制度規(guī)范和約束，從而引導(dǎo)資金投向?qū)崢I(yè)，最大限度地發(fā)揮再融資對(duì)提高企業(yè)效益以及促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整與轉(zhuǎn)型的作用。

　　網(wǎng)民“曹中銘”指出，低效再融資仍存在于市場(chǎng)中。好鋼沒(méi)有用在“刀刃”上。某些上市公司將巨額資金“融”到手后，或用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，或用于歸還銀行貸款，或用于理財(cái)，有的將寶貴的資金閑置起來(lái)，放在銀行“睡大覺(jué)”。如果監(jiān)管部門(mén)在再融資新政中規(guī)定，一旦募投項(xiàng)目無(wú)法實(shí)施，應(yīng)將剩余募集資金全部用于回購(gòu)股份，那么這一漏洞將被堵住。而且，有了這一規(guī)定，上市公司在實(shí)施再融資時(shí)必將更加謹(jǐn)慎。一方面有利于提升再融資的效率，也能緩解再融資低效的情形重復(fù)發(fā)生。

　　網(wǎng)民“庚子策”表示，“不管是再融資新政，還是去杠桿，趕資金‘脫虛入實(shí)’，利好國(guó)資國(guó)企改革，促進(jìn)實(shí)體企業(yè)渡過(guò)難關(guān)。” (記者曾德金 整理)

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