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      前有險(xiǎn)資舉牌被監(jiān)管層斥責(zé),后有明星舉牌被交易所詢問。相較于前兩者,私募基金舉牌之猛也毫不遜色,2016年成為A股舉牌市場(chǎng)的另一支重要力量。私募舉牌市場(chǎng)為何風(fēng)生水起?其背后還暗含多少亂象?
         
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      私募成舉牌市場(chǎng)的重要力量 背后隱藏亂象

      ??诰W(wǎng) http://hanxinmy.cn 時(shí)間:2017-01-23 16:08

        前有險(xiǎn)資舉牌被監(jiān)管層斥責(zé),后有明星舉牌被交易所詢問。相較于前兩者,私募基金舉牌之猛也毫不遜色,2016年成為A股舉牌市場(chǎng)的另一支重要力量。私募舉牌市場(chǎng)為何風(fēng)生水起?其背后還暗含多少亂象?

        近期無(wú)視交易所管理,連出奇葩公告,被證監(jiān)會(huì)點(diǎn)名批評(píng)的慧球科技,近幾月一直處于風(fēng)口浪尖,甚至被ST。而奇葩事件的背后,分析人士認(rèn)為有其目的:即拖延舉牌方瑞萊嘉譽(yù)提出召開臨時(shí)股東大會(huì)罷免ST慧球董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)成員的事項(xiàng)。

        除慧球科技外,永安藥業(yè)、博興股份、新黃浦等均被私募基金舉牌,私募成為險(xiǎn)資外舉牌市場(chǎng)一支不可忽視的重要力量。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)顯示,2016年A股市場(chǎng)中私募基金舉牌次數(shù)最多,全年共47次涉及35家上市公司。

        相對(duì)于保險(xiǎn)資金傾向于舉牌股份制銀行、龍頭地產(chǎn)公司、低估值高股息率的績(jī)優(yōu)上市公司等來(lái)說,私募更傾向于舉牌高現(xiàn)金流、股權(quán)分散、大股東持股比例不高的公司。一些ST公司被舉牌,則是舉牌方看中了它的殼價(jià)值。

        “看準(zhǔn)機(jī)會(huì),重倉(cāng)出擊,只待舉牌股的爆發(fā)”成為不少私募大佬的舉牌思路。不過在具體的舉牌手法上,私募排排網(wǎng)分析師稱,各大私募卻略有差異,常用舉牌手法分為三類。

        一是二級(jí)市場(chǎng)直接購(gòu)股。機(jī)構(gòu)直接用真金白銀在二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買上市公司股票,當(dāng)購(gòu)買上市股票至總股本5%及以上時(shí),也就完成了舉牌大計(jì)。

        二是一、二級(jí)市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)。這種方式一般適合舉牌一些小市值、股權(quán)分散、有重組預(yù)期或涉及國(guó)企改革題材等特點(diǎn)的上市公司。這樣可以保證私募機(jī)構(gòu)通過少量資金就取得話語(yǔ)權(quán)。而在取得部分控制權(quán)之后,再將自己的項(xiàng)目資源注入上市公司,比如采取并購(gòu)重組運(yùn)作等方式,進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)股權(quán)增值,最后在一、二級(jí)市場(chǎng)同時(shí)開弓,賺取價(jià)差。

        三是間接舉牌。先通過舉牌獲得上市公司的實(shí)際控制權(quán),然后再提議成立私募基金公司,收購(gòu)其他小型公司或者網(wǎng)絡(luò)銷售平臺(tái)、罷免相應(yīng)高管的方式來(lái)完成舉牌。比較典型的案例便是上海寶銀創(chuàng)盈多次舉牌新華百貨。

        國(guó)金證券分析師李峰表示,舉牌方傾向于舉牌股權(quán)分散的小市值公司,這樣就能夠通過少量資金取得話語(yǔ)權(quán),并進(jìn)一步完成將自己的項(xiàng)目資源注入上市公司的意圖。

        私募等機(jī)構(gòu)的舉牌行為,也成為股價(jià)持續(xù)放量上漲的一個(gè)重要推手。然而,不少舉牌的背后卻隱藏著眾多亂象:一方面,利用概念炒作,通過一系列資本游戲來(lái)做大市值,然后拉高股價(jià);另一方面,私募或產(chǎn)業(yè)資本大手筆接盤,助力股東清倉(cāng)式減持。此外,也有通過大量增持成為公司重要股東,在公司重大重組環(huán)節(jié),獲得與大股東或重組方談判的籌碼。

        有業(yè)內(nèi)人士稱,相對(duì)于保險(xiǎn)資金來(lái)源于保險(xiǎn)客戶,私募產(chǎn)品也來(lái)源于募集資金而非自有資金,有一定贖回的壓力,若出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)損失的是投資者利益。

        比如,2016年3、4月份,創(chuàng)勢(shì)翔豪擲2億多元兩度舉牌“殼股”欣泰電氣,比例達(dá)到10%,并晉升為公司第二大股東。但欣泰電氣因財(cái)務(wù)造假、欺詐上市等被退市,創(chuàng)勢(shì)翔損失近2億元,相關(guān)產(chǎn)品因此清盤。

        在業(yè)內(nèi)人士看來(lái),私募通過舉牌的投資模式在IPO未完全放開前,仍具有一定的套利空間。不過隨著監(jiān)管層對(duì)“門口的野蠻人”現(xiàn)象的監(jiān)管趨嚴(yán),再加上部分上市公司對(duì)舉牌事件有所抵制,最終可能會(huì)導(dǎo)致該類套利機(jī)會(huì)減少。而對(duì)于當(dāng)前市場(chǎng)上熱炒的舉牌概念股,由于管理層不確定因素增多,風(fēng)險(xiǎn)也隨之增大。

      [來(lái)源:新華網(wǎng)] [作者:桑彤] [編輯:林婧]
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