歷時將近一年的麥當勞中國內(nèi)地及中國香港業(yè)務競購終于落地。中信股份、中信資本控股、凱雷投資集團和麥當勞1月9日聯(lián)合宣布達成戰(zhàn)略合作并成立新公司，該公司將成為麥當勞未來20年在中國內(nèi)地和中國香港的主特許經(jīng)營商。隨著新公司將以最高20.8億美元的總對價收購麥當勞在中國內(nèi)地和中國香港的業(yè)務，有關麥當勞出售特許經(jīng)營權(quán)的諸多疑問也被一一解開。

　　新體系未來如何規(guī)劃

　　押寶新店和外賣

　　根據(jù)官方披露的消息，交易完成后，中信股份和中信資本控股在新公司中將持有共52%的控股權(quán)，凱雷和麥當勞分別持有28%和20%的股權(quán)。收購對價將部分以現(xiàn)金方式及部分向麥當勞發(fā)行新公司新股的方式結(jié)算，但麥當勞尚未透露相關比例。

　　據(jù)悉，新公司將組建董事會，中信股份、中信資本控股、凱雷、麥當勞全球派高層進入董事會。中信資本控股董事長、首席執(zhí)行官張懿宸將出任新公司的董事會主席，凱雷投資集團董事總經(jīng)理、亞洲并購團隊聯(lián)席主管楊向東將出任新公司的董事會副主席。

　　值得注意的是，麥當勞全球在很多國家做特許經(jīng)營時，麥當勞全球都是沒有股份的。而在此次麥當勞中國內(nèi)地及中國香港市場業(yè)務交由戰(zhàn)略投資方做特許經(jīng)營時，麥當勞保留了20%股份。

　　麥當勞中國公共關系副總裁許穎婷稱，此舉是麥當勞全球希望能夠參與到麥當勞中國的發(fā)展當中，但一位前麥當勞中國人士指出，這或是麥當勞在觀望市場，在新的公司中保持一定的決策話語權(quán)。

　　在公布消息的同時，許穎婷也介紹了麥當勞中國內(nèi)地及中國香港業(yè)務下一階段的發(fā)展規(guī)劃：首先是繼續(xù)進行門店擴張，增加市場滲透率。其次，2017年預計會有1500家餐廳進行“未來2.0”餐廳的硬體建設。第三，麥當勞將繼續(xù)發(fā)展外賣業(yè)務，通過自有渠道的建設和與第三方的合作，滲透到不同的城市。

　　根據(jù)此次官方披露的信息，截至2016年12月31日，麥當勞在中國內(nèi)地的直營和特許經(jīng)營餐廳超過2400家，在中國香港超過240家。后續(xù)五年將在中國內(nèi)地和中國香港新開門店共1500家。

　　在外賣方面，近兩年餐飲行業(yè)迎來外賣業(yè)務的爆發(fā)，麥當勞去年的外賣業(yè)務也有兩位數(shù)的增長。據(jù)悉，在過去的三年中，麥當勞的外賣業(yè)務從原有的32個城市滲透到182個城市。在2016年和2017年，外賣都是非常重要的策略。

　　與此同時，在此次交易預計完成的2017年年中，新公司方面將會公布計劃到2022年的第一個五年計劃。

　　為什么選擇凱雷和中信

　　看重合作方差異化優(yōu)勢

　　早期傳言涉及的競購方，包括TPG資本、首旅集團、三胞集團、中國化工集團、新希望集團、私募股權(quán)機構(gòu)KKR以及物美集團等等，這些緋聞對象多以獨立競購或聯(lián)合競購。而對于選擇凱雷和中信，麥當勞中國方面稱，主要是看重雙方的實力。

　　根據(jù)麥當勞方面披露的相關資料顯示，凱雷投資集團是一家全球性另類資產(chǎn)管理公司。截至2016年9月30日，凱雷的資產(chǎn)管理規(guī)模為1690億美元，擁有125個基金和177個母基金。凱雷是中國最大的投資者之一，過去近20年間在中國進行了近90項投資。

　　對于中信，麥當勞則更強調(diào)其本土優(yōu)勢。許穎婷告訴北京商報記者，中信是中國最有實力的綜合企業(yè)。在了解中國市場的同時，擁有比較好的政府資源。此外，中信不僅自身地產(chǎn)業(yè)務網(wǎng)絡廣泛，還與其他不少地產(chǎn)企業(yè)有合作，這對于麥當勞中國后期門店的擴張是絕佳資源之一。

　　本土化是麥當勞此次業(yè)務出售的關鍵詞之一，將特許經(jīng)營權(quán)交由本地商人希望獲得更多的本土優(yōu)勢。早在去年3月底麥當勞宣布在中國內(nèi)地及中國香港市場引入戰(zhàn)略投資者時就曾提到，希望麥當勞中國可以更快地進行決策，做出貼近中國消費者的決策。

　　在早期部分緋聞對象被看好的原因之一——擁有餐飲資源或者經(jīng)驗，事實上反而是麥當勞在此次選擇戰(zhàn)略合作伙伴不那么強調(diào)的方面?！安惋嫿?jīng)營的經(jīng)驗是麥當勞最核心的能力，因此麥當勞需要的合作伙伴是具有一些與麥當勞優(yōu)勢不一樣的企業(yè)。諸如地產(chǎn)網(wǎng)絡、政府資源或者對中國市場的了解等等?！痹S穎婷解釋道。

　　首農(nóng)擔任什么角色

　　最大贏家

　　對于曾經(jīng)在傳言中作為競購方出現(xiàn)過的首農(nóng)，此次盡管不是聯(lián)合競購方之一，但也出現(xiàn)在了競購消息當中。

　　麥當勞中國相關工作人員告訴北京商報記者，北京首都農(nóng)業(yè)集團是麥當勞北京和麥當勞廣州的合作伙伴。在這次交易宣布之后，它們?nèi)匀皇躯湲攧诜浅Ｖ匾暮献骰锇?，接下來中信、凱雷、麥當勞、首農(nóng)將聯(lián)合在一起，推動麥當勞中國的發(fā)展。

　　此外，將出任新公司董事會主席的中信資本董事長、首席執(zhí)行官張懿宸表示：“我們將和現(xiàn)有管理團隊以及包括北京首都農(nóng)業(yè)集團等眾多合作方緊密合作，不斷拓展和改進業(yè)務，以滿足中國消費者的需求?！?/p>

　　對于張懿宸提到的合作，知情人士告訴北京商報記者，并不僅僅是首農(nóng)與麥當勞已有的合作關系。在麥當勞相關業(yè)務競購進入第二輪和第三輪的同時，中信集團投資首農(nóng)股份事宜取得重大進展。由于在中信集團的戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃中，農(nóng)業(yè)是具有高度產(chǎn)業(yè)化和國家戰(zhàn)略重要性的重點投向領域，與首農(nóng)的合作頗得中信集團重視。2016年10月，中信集團戰(zhàn)略投資委員會同意入股首農(nóng)股份。如合作達成，首農(nóng)股份的股權(quán)結(jié)構(gòu)將進一步多元化，凸顯和增加了國有資本在首農(nóng)股份的決定性地位。

　　該知情人士表示，首農(nóng)股份退出競購事實上是為了避免在麥當勞競購的最后階段出現(xiàn)國有資本競爭的局面。首農(nóng)通過與中信集團的合作，達到參與麥當勞競購的戰(zhàn)略意圖。

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