賈躍亭。資料圖片

　　消息人士指出，樂(lè)視的首要難題就是資金，并不是融不到資，而是賈躍亭不愿意釋放股權(quán)。樂(lè)視資本方也表示，隨時(shí)可以拿出50億-100億來(lái)支持，但轉(zhuǎn)機(jī)是否能來(lái)，“全在賈躍亭一念之間”。

　　“怎么大風(fēng)越狠/我心越蕩/幻如一絲塵土/隨風(fēng)自由的在狂舞/我要握緊手中堅(jiān)定卻又飄散的勇氣/我會(huì)變成巨人/踏著力氣/踩著夢(mèng)……”

　　這是賈躍亭最喜歡的《野子》，也是他第一次在公眾面前演唱的歌曲。

　　熟悉、認(rèn)同賈躍亭的人都說(shuō)，這首歌代表著他的情懷、理想，甚至是價(jià)值觀。他是一個(gè)創(chuàng)業(yè)界的“拼命三郎”，甚至把自己當(dāng)作一個(gè)“英雄”來(lái)看待。

　　質(zhì)疑者認(rèn)為，賈就是一個(gè)講資本故事的高手，他主導(dǎo)的樂(lè)視就是一個(gè)“龐氏騙局”。

　　從電視、手機(jī)、體育、再到汽車(chē)，幾乎從賈躍亭打出“跨界顛覆”這個(gè)詞開(kāi)始，這樣兩種極端的評(píng)價(jià)便一直伴隨著樂(lè)視的發(fā)展。

　　但從賈躍亭公開(kāi)信承認(rèn)資金鏈趨緊開(kāi)始，樂(lè)視生態(tài)中非上市公司部分的資金鏈問(wèn)題不斷發(fā)酵，不僅蔓延至各業(yè)務(wù)線(xiàn)的產(chǎn)業(yè)鏈端，更傳導(dǎo)到了樂(lè)視網(wǎng)的股價(jià)上。

　　如果按此前股票復(fù)牌最高點(diǎn)的價(jià)位（60.98元/股）計(jì)算，樂(lè)視網(wǎng)市值縮水已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)1/3的水平。最近賈躍亭股權(quán)質(zhì)押觸及平倉(cāng)線(xiàn)的傳言讓樂(lè)視網(wǎng)股價(jià)暴跌，目前樂(lè)視已經(jīng)停牌。

　　多位了解樂(lè)視的業(yè)內(nèi)人士在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，停牌是樂(lè)視以時(shí)間換方案之選，樂(lè)視需要和時(shí)間賽跑，而內(nèi)部資金及管理問(wèn)題和外部信心問(wèn)題是樂(lè)視解決此輪危機(jī)的關(guān)鍵。

　　與此同時(shí)，樂(lè)視資本方近期也在通過(guò)媒體頻繁放話(huà)，“隨時(shí)隨地可以拿出50億到100億，甚至更多資金提供給樂(lè)視”，“轉(zhuǎn)機(jī)全在賈總一念之間”。

　　那么這一次，樂(lè)視是繼續(xù)它的“跨界顛覆”之路，還是一不小心，被跨界的坎坷絆倒而就地趴下？

　　成也賈，危也賈

　　外界之所以對(duì)賈躍亭有兩種極端的看法，與其性格有關(guān)。

　　一位很早便認(rèn)識(shí)賈躍亭，也接觸過(guò)很多一線(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)家的創(chuàng)業(yè)者對(duì)《國(guó)際金融報(bào)》記者說(shuō)，在“拼命”的角度上，沒(méi)有人能超過(guò)賈躍亭?！百Z最重要的事情，就是上班。據(jù)我的了解，每天，他是最后一批離開(kāi)公司的人”。

　　在樂(lè)視多位員工的眼中，賈是一個(gè)努力、威嚴(yán)但不善言論的人，只有在講樂(lè)視生態(tài)故事的時(shí)候，才會(huì)“滔滔不絕”。而這或許是業(yè)界認(rèn)為樂(lè)視是“PPT公司”、“發(fā)布會(huì)公司”的源頭。

　　上述創(chuàng)業(yè)者說(shuō)，賈的這股拼勁成就了樂(lè)視?！半m然問(wèn)題很多，但樂(lè)視的視頻網(wǎng)站、電視、手機(jī)、影業(yè)、體育，甚至是汽車(chē)都有可圈可點(diǎn)之處，這是樂(lè)視成功的地方”。

　　以樂(lè)視視頻為例，根據(jù)樂(lè)視官方的數(shù)據(jù)，樂(lè)視已擁有5000萬(wàn)生態(tài)付費(fèi)用戶(hù)，而愛(ài)奇藝公布的付費(fèi)用戶(hù)是2000萬(wàn)。同時(shí)，樂(lè)視電視在銷(xiāo)量上也打敗了傳統(tǒng)彩電巨頭。

　　但賈躍亭的性格也是造成樂(lè)視當(dāng)前困境的重要原因。

　　“他的驕傲、大膽、集權(quán)，讓他在樂(lè)視戰(zhàn)略發(fā)展上有了‘乾綱獨(dú)斷’的特權(quán)?！鄙鲜鰟?chuàng)業(yè)者說(shuō)，這也許就是他牛的地方：他耐心地聽(tīng)取別人的意見(jiàn)，然后按自己的決定做事。

　　這點(diǎn)在賈躍亭承認(rèn)資金緊張后接受騰訊科技專(zhuān)訪(fǎng)時(shí)可以佐證。當(dāng)時(shí)決定造車(chē)時(shí)，十幾個(gè)核心高管大部分都反對(duì)，但他說(shuō)：“即使樂(lè)視做車(chē)可能把我們拖死了，甚至把上市公司拖死了，我們叫萬(wàn)劫不復(fù)，但是其實(shí)只要樂(lè)視做了這件事，我認(rèn)為在中國(guó)就能極大地推動(dòng)這個(gè)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。”

　　最終車(chē)還是造了，危機(jī)也隨之而來(lái)。

　　地歌網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)始人余德在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)說(shuō)，據(jù)他了解，當(dāng)時(shí)樂(lè)視造電視、汽車(chē)，基本上高管團(tuán)隊(duì)大多是否定的，原因是做這些事不僅需要巨大的勇氣，還是需要大量的資金支持，但賈“乾綱獨(dú)斷”，定了戰(zhàn)略。

　　“這是樂(lè)視電視成功的原因，也是樂(lè)視目前資金困局的原因。相比電視，造車(chē)?yán)щy重重，仍在路上?！庇嗟抡f(shuō)。

　　賈躍亭自己在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)也說(shuō)，當(dāng)初樂(lè)視決定做汽車(chē)，算下來(lái)至少需要四五百億投資，內(nèi)外部都在質(zhì)疑這個(gè)決定，但樂(lè)視造車(chē)可能會(huì)讓中國(guó)首次站在該領(lǐng)域世界前沿，自己目前已經(jīng)投入100多億資金，這也是導(dǎo)致樂(lè)視整體缺錢(qián)的重要原因。

　　“某種程度而言，樂(lè)視今日所面臨困局其實(shí)也是樂(lè)視基因決定的，樂(lè)視不是組織決定戰(zhàn)略，而是戰(zhàn)略決定組織?！辟Z躍亭說(shuō)。

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　　汽車(chē)小鎮(zhèn)廣告牌。資料圖片

　　?造車(chē)的執(zhí)念

　　根據(jù)賈躍亭當(dāng)時(shí)的內(nèi)部信和專(zhuān)訪(fǎng)傳遞出的信息，樂(lè)視在近兩年的發(fā)展過(guò)程中犯了3個(gè)錯(cuò)誤：一是節(jié)奏策略措施，子業(yè)務(wù)生態(tài)布局過(guò)快，燒錢(qián)過(guò)快；二是全球化步伐過(guò)快；三是人員擴(kuò)張失衡，管理難度加大，業(yè)務(wù)之間比較割裂。

　　賈躍亭表示不會(huì)裁員，但年底考核會(huì)嚴(yán)格采取末位淘汰制，淘汰比例至少在10%左右。

　　近期，樂(lè)視體育已經(jīng)進(jìn)行人員收縮，有關(guān)樂(lè)視體育裁員20%的消息也在坊間流傳。樂(lè)視官方在接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示，實(shí)際調(diào)整人數(shù)幅度在10%左右，并非裁員，“而是賈總專(zhuān)訪(fǎng)時(shí)所說(shuō)的年底采取末位淘汰制考核”。

　　在家電產(chǎn)業(yè)資深觀察家劉步塵看來(lái)，目前，樂(lè)視所有的調(diào)整都為一個(gè)目的，即安全度過(guò)這場(chǎng)資金危機(jī)。但是，目前來(lái)看，能否度過(guò)危機(jī)仍是未知數(shù)。從其目前的動(dòng)作來(lái)看，樂(lè)視基本上圍繞“節(jié)流”做文章，怎么“開(kāi)源”還看不出來(lái)。

　　“目前，樂(lè)視必須下重拳才能治大病，即必須瘦身，徹底砍掉汽車(chē)產(chǎn)業(yè)，并適當(dāng)收縮其他產(chǎn)業(yè)，比如手機(jī)、體育等?！眲⒉綁m對(duì)記者說(shuō)，未來(lái)3年之內(nèi)，汽車(chē)產(chǎn)業(yè)恰恰是樂(lè)視的吸血鬼。舍不得也要舍。這恰恰是最考驗(yàn)賈躍亭魄力的。

　　余德則認(rèn)為，縱觀樂(lè)視七大子業(yè)務(wù)，智能手機(jī)是一個(gè)需要放緩節(jié)奏的業(yè)務(wù)。盡管智能手機(jī)在其版圖中勢(shì)在必得，因?yàn)樗钅茏プ∮脩?hù)的硬件，但歸根結(jié)底，手機(jī)的最主要功能還是溝通，其次才是應(yīng)用，而視頻需求會(huì)在各類(lèi)應(yīng)用中淹沒(méi)，即使是體育直播，手機(jī)也不是良好的場(chǎng)景化產(chǎn)品。

　　“所以，以當(dāng)前樂(lè)視主要提供內(nèi)容為主體的產(chǎn)品化路徑而言，做手機(jī)實(shí)在只是獲得用戶(hù)的一個(gè)必要管道，并非必須管道，且這個(gè)管道已經(jīng)成為一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)白熱化的紅海，即便是小米，亦在產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)上落了下風(fēng)?！庇嗟卤硎荆@個(gè)領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)玩家實(shí)在太多，變化又高度摩爾定律化，更是難以通過(guò)以軟件甚至是內(nèi)容所能撬動(dòng)的市場(chǎng)，在這個(gè)領(lǐng)域率先出事似乎已是必然。

　　確實(shí)，樂(lè)視此輪資金危機(jī)正是由樂(lè)視手機(jī)拖欠供應(yīng)商欠款而開(kāi)始爆發(fā)。

　　對(duì)于另一個(gè)最具爭(zhēng)議的業(yè)務(wù)汽車(chē)，余德認(rèn)為，汽車(chē)是賈躍亭最為看重也是承載其夢(mèng)想和樂(lè)視未來(lái)的一塊，不到別無(wú)選擇，他不會(huì)砍掉汽車(chē)業(yè)務(wù)。

　　的確如此，12月9日，有媒體援引德清縣公共資源交易中心官網(wǎng)《德土資告（2016）掛字第40號(hào)成交公示》報(bào)道稱(chēng)，樂(lè)視生態(tài)汽車(chē)（浙江）有限公司以2.79億成交德清經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)北部砂村區(qū)塊創(chuàng)業(yè)大道北側(cè)“2013-006-1”地塊。

　　據(jù)悉，該地塊使用性質(zhì)為工業(yè)，安排行業(yè)為汽車(chē)制造業(yè)，出讓面積90.0364萬(wàn)平方米（1350.546畝），出讓起價(jià)310元/平方米，出讓年限為50年。

　　而在今年8月，樂(lè)視控股曾表示，涵蓋智能互聯(lián)網(wǎng)電動(dòng)汽車(chē)先進(jìn)制造、生態(tài)展示、觀光體驗(yàn)的樂(lè)視超級(jí)汽車(chē)生態(tài)體驗(yàn)園區(qū)正式落戶(hù)浙江省德清縣，總投資額為近200億元。

　　在媒體看來(lái)，樂(lè)視在浙江拿地，無(wú)疑是向外界展示一種信心。

　　此外，在2017年1月3日美國(guó)CES展上，樂(lè)視投資的美國(guó)電動(dòng)汽車(chē)初創(chuàng)企業(yè)Faraday Future（下稱(chēng)“FF”）全球首款互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)電動(dòng)量產(chǎn)車(chē)將正式發(fā)布。這是樂(lè)視汽車(chē)從概念到落地的關(guān)鍵一步。

　　一位實(shí)地參觀過(guò)樂(lè)視該款汽車(chē)的房地產(chǎn)高管在與記者聊天時(shí)對(duì)樂(lè)視汽車(chē)評(píng)價(jià)樂(lè)觀，他所看到的樂(lè)視汽車(chē)技術(shù)與理念在全球都很先進(jìn)。他認(rèn)為，如果汽車(chē)發(fā)布上市，市場(chǎng)對(duì)于樂(lè)視的信心應(yīng)該會(huì)回來(lái)。

　　樂(lè)視體育“向錢(qián)看”

　　在余德看來(lái)，比起“瘦身”，如何調(diào)整好各個(gè)子生態(tài)之間的關(guān)系或許更為重要。目前，樂(lè)視缺乏一種可視化的“生態(tài)協(xié)同管理平臺(tái)”，大企業(yè)病正慢慢顯現(xiàn)出來(lái)，各種掣肘，各種“玻璃門(mén)”都在出現(xiàn)，并非一片祥和。

　　“這次資金鏈的‘事故’確實(shí)發(fā)現(xiàn)得有點(diǎn)晚，處理得更晚。早在幾個(gè)月前，我已經(jīng)從樂(lè)視各路人馬處聽(tīng)說(shuō)過(guò)手機(jī)供應(yīng)端資金吃緊的‘事故’?！庇嗟抡f(shuō)，對(duì)于此次危機(jī)，據(jù)其了解，賈在美國(guó)忙汽車(chē)，看到樂(lè)2以后的手機(jī)“大躍進(jìn)”，就沒(méi)放太多精力。但后邊突然發(fā)現(xiàn)，似乎供應(yīng)商欠款規(guī)模達(dá)到了數(shù)十億元，已經(jīng)有小供應(yīng)商開(kāi)始舉牌子了；而另一邊，樂(lè)視汽車(chē)資金也捉襟見(jiàn)肘。這才慌張起來(lái)，開(kāi)始應(yīng)對(duì)。

　　“作為生態(tài)經(jīng)濟(jì)的首創(chuàng)者，樂(lè)視也需要更好的統(tǒng)一大腦與中樞神經(jīng)，樂(lè)視需要通過(guò)技術(shù)化的中央管理系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈、生態(tài)圈的程序化和可視化管理，實(shí)現(xiàn)生態(tài)化的組織架構(gòu)?！庇嗟抡f(shuō)，從這個(gè)角度來(lái)看，此次危機(jī)對(duì)于賈躍亭來(lái)說(shuō)或許是件好事。

　　事實(shí)上，此前公開(kāi)信發(fā)布后，賈躍亭也首次對(duì)外強(qiáng)調(diào)了樂(lè)視蒙眼狂奔造成的組織管理的不足?！耙酝鱾€(gè)組織獨(dú)立奔跑時(shí)，偏重自身發(fā)展、缺乏大局意識(shí)，造成了生態(tài)割裂、跨組織之間協(xié)同低下、沒(méi)有形成真正的生態(tài)化反應(yīng)”。

　　樂(lè)視體育的架構(gòu)調(diào)整已經(jīng)開(kāi)始。過(guò)去兩年，樂(lè)視體育的燒錢(qián)擴(kuò)張讓其成為當(dāng)下最受關(guān)注的體育公司，兩輪融資后估值已達(dá)215億元。盡管樂(lè)視體育推出了付費(fèi)會(huì)員，公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，目前付費(fèi)會(huì)員已超300萬(wàn)，但仍然擺脫不了虧損的命運(yùn)。

　　12月6日，樂(lè)視體育宣布戰(zhàn)略升級(jí)，原有的“賽事運(yùn)營(yíng)+內(nèi)容平臺(tái)+智能化+互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用服務(wù)”調(diào)整為“新媒體及線(xiàn)上事業(yè)群+線(xiàn)下商業(yè)事業(yè)群+體育消費(fèi)業(yè)務(wù)事業(yè)群”，并公開(kāi)強(qiáng)調(diào)各業(yè)務(wù)單元作為獨(dú)立的經(jīng)營(yíng)主體必須制定合理的P&L（盈虧平衡表）。

　　這意味著，開(kāi)始進(jìn)入精細(xì)化運(yùn)營(yíng)階段的樂(lè)視體育，首次明確表態(tài)“向錢(qián)看”。

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　　土地公示。資料圖片

　　?資方的無(wú)奈

　　樂(lè)視目前最急的還是資金。不過(guò)，根據(jù)媒體消息，電視業(yè)務(wù)樂(lè)視致新目前新一輪融資已經(jīng)敲定。

　　上述創(chuàng)業(yè)者告訴記者，其實(shí)樂(lè)視并不是融不到資，而是賈躍亭不愿意釋放股權(quán)?！霸谕顿Y圈基本有一個(gè)共識(shí)：賈在融資方面很強(qiáng)勢(shì)，并不會(huì)做太多讓步”。

　　樂(lè)視網(wǎng)第三季度財(cái)報(bào)顯示，賈躍亭個(gè)人持股34.46%位列第一大股東，位列第二大股東的鑫根資本持股僅3.53%。如果再加上賈氏家族的股權(quán)，賈對(duì)樂(lè)視網(wǎng)占據(jù)絕對(duì)的控制權(quán)。

　　值得注意的是，二股東鑫根資本近期對(duì)外發(fā)聲頻頻。在最新接受的媒體專(zhuān)訪(fǎng)中，鑫根資本創(chuàng)始合伙人曾強(qiáng)直言，賈躍亭現(xiàn)在缺的不僅是資金的問(wèn)題?！百Y金方面，我們還可以隨時(shí)拿出50億-100億來(lái)支持他。樂(lè)視缺的是在組織結(jié)構(gòu)、公司治理、未來(lái)的戰(zhàn)術(shù)執(zhí)行上的（能力）問(wèn)題”。

　　作為樂(lè)視網(wǎng)的二股東，鑫根資本還全面參與了樂(lè)視多條業(yè)務(wù)戰(zhàn)線(xiàn)的融資，以1+N+B+G的獨(dú)特生態(tài)投資理念與樂(lè)視生態(tài)系統(tǒng)合作，規(guī)模超100億元。

　　曾強(qiáng)說(shuō)，樂(lè)視生態(tài)的戰(zhàn)略是對(duì)的，甚至比小米、百度要更高，“但是在戰(zhàn)略的次序上我們有不同的看法，這種分歧在體育、手機(jī)等業(yè)務(wù)上都曾有過(guò)”。

　　“從老賈的角度來(lái)看，如果稀釋一部分股權(quán)，會(huì)失去一定的控制力，但是資金壓力不大。”曾強(qiáng)認(rèn)為，接下來(lái)，樂(lè)視需要在股權(quán)融資與債權(quán)融資上、在擴(kuò)張廣度和深度上、在市場(chǎng)占有率和盈利/利潤(rùn)率之間都應(yīng)該有一個(gè)度的把握。此外，賈躍亭個(gè)人需要在偉大與韜光養(yǎng)晦之間把握一個(gè)度。

　　對(duì)于樂(lè)視汽車(chē)的去留，曾強(qiáng)說(shuō)，樂(lè)視汽車(chē)不應(yīng)該叫樂(lè)視，它會(huì)拖垮這個(gè)體系，而且汽車(chē)目前的反哺性并不強(qiáng)，應(yīng)該剝離出去，把其他板塊裝入樂(lè)視網(wǎng)這個(gè)上市公司?！暗?chē)對(duì)于賈是一個(gè)誘惑，他也投入了很多時(shí)間和精力，很難割舍。成果如何，1月3日就能揭曉”。

　　此外，曾強(qiáng)建議，賈躍亭要把CEO與股東分開(kāi)，如果想做上市公司的CEO，對(duì)其他板塊就只做股東。如果做汽車(chē)的CEO，就把上市公司的CEO讓給更有執(zhí)行力的人來(lái)做，要把FUNDER、股東、CEO三個(gè)角色分開(kāi)。“對(duì)賈總來(lái)說(shuō)，我們既要保護(hù)他的領(lǐng)袖位置和戰(zhàn)略高度，同時(shí)還要在財(cái)務(wù)和考核不足的地方，對(duì)他有一定的制衡和互補(bǔ)”。

　　不過(guò)，曾強(qiáng)隨后無(wú)奈地補(bǔ)充道，“這是我希望的，但他不一定會(huì)這么做?！?/p>

　　但他強(qiáng)調(diào)，目前內(nèi)部已經(jīng)有一個(gè)解決方案，但轉(zhuǎn)機(jī)是否能夠來(lái)，“全在賈躍亭一念之間”。

　　上述創(chuàng)業(yè)者認(rèn)為，曾強(qiáng)的言語(yǔ)之間其實(shí)就是在表達(dá)資本對(duì)于賈躍亭燒錢(qián)的不滿(mǎn)。資本是逐利的，賈躍亭可以為了做汽車(chē)燒錢(qián)，做長(zhǎng)線(xiàn)投資，但資本等不了，但資本又沒(méi)有話(huà)語(yǔ)權(quán)，所以，此次危機(jī)也是資本與賈躍亭之間的博弈?！八?，要解決資金問(wèn)題不難，關(guān)鍵要看賈躍亭怎么抉擇”。

　　目前，樂(lè)視網(wǎng)正在停牌，籌劃重大重組，預(yù)計(jì)涉及產(chǎn)業(yè)資源整合事宜。該整合能否提振市場(chǎng)信心，或許是賈躍亭能否度過(guò)危機(jī)的關(guān)鍵。

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