深交所日前發(fā)布深港通相關(guān)的八大業(yè)務(wù)規(guī)則，進(jìn)一步明確證券公司落實(shí)交易風(fēng)險(xiǎn)揭示、深股通公司及相關(guān)信息披露義務(wù)人履行信息披露義務(wù)、上市公司股東大會(huì)網(wǎng)絡(luò)投票等事項(xiàng)的具體要求。

　　深交所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，深港通業(yè)務(wù)規(guī)則在體例架構(gòu)和主要內(nèi)容與滬港通基本保持一致，同時(shí)突出了深交所多層次資本市場(chǎng)特色，擴(kuò)大標(biāo)的股票范圍，引入市值篩選標(biāo)準(zhǔn)，切實(shí)防范中小市值股票跨境市場(chǎng)炒作和操縱風(fēng)險(xiǎn)。在此基礎(chǔ)上，結(jié)合近兩年滬港通運(yùn)行情況，吸納市場(chǎng)對(duì)部分規(guī)則的反饋意見，以及對(duì)相關(guān)典型案例的梳理，形成并發(fā)布了交易所層面的相關(guān)規(guī)則。

　　上述負(fù)責(zé)人表示，深港通八大業(yè)務(wù)規(guī)則亮點(diǎn)突出，包括了增加有關(guān)“老千股”、股票長(zhǎng)期停牌以及股票退市后名義持有人服務(wù)可能受限等風(fēng)險(xiǎn)提示，強(qiáng)化境內(nèi)外信息同步披露、境外股東權(quán)利行駛、權(quán)益變動(dòng)披露、同步停牌原則等規(guī)范要求，以及明確互聯(lián)網(wǎng)方式維護(hù)深股通投資者表決權(quán)相關(guān)規(guī)則安排等一系列內(nèi)容。

　　增加風(fēng)險(xiǎn)揭示 提防“老千股”

　　日前，深港通正式獲批，深港通南向港股標(biāo)的在滬港通基礎(chǔ)上，新增了市值在50億元港幣及以上的恒生綜合小型股指數(shù)成份股。和大型股票相比，小盤股業(yè)績(jī)穩(wěn)定性、股價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大，因此已公布深港通八項(xiàng)業(yè)務(wù)規(guī)則更多是強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)揭示安排。

　　深交所相關(guān)負(fù)責(zé)人分析，隨著深港通啟動(dòng)，近百只小盤港股即將于年內(nèi)進(jìn)入內(nèi)地投資者的可投資范疇，其中“老千股”是內(nèi)地投資者在香港市場(chǎng)面臨的一大風(fēng)險(xiǎn)。如何解決這一市場(chǎng)頑疾，避免南下投資者踩中“地雷”，也是監(jiān)管亟待解決的一大問題。

　　上述負(fù)責(zé)人表示，目前市場(chǎng)對(duì)于“老千股”的定義并不規(guī)范，鑒于“老千股”可能給深港通投資者帶來較大投資風(fēng)險(xiǎn)，《風(fēng)險(xiǎn)揭示書必備條款》專門增加一條，對(duì)“老千股”交易風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行特別提示，“部分業(yè)績(jī)差、市值小、股價(jià)低的聯(lián)交所上市公司存在頻繁合股、大比例低價(jià)供股或配股的行為，投資者權(quán)益可能被大幅稀釋，投資者應(yīng)關(guān)注可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)?！蓖瑫r(shí)，根據(jù)近期一些港股公告來看，港交所也加大了對(duì)“老千股”行為的治理力度，有一些公司的高送轉(zhuǎn)方案被叫停，對(duì)大比例送股也提出了更嚴(yán)格的要求。

　　值得注意的是，本次修訂后的《風(fēng)險(xiǎn)揭示書必備條款》還專門增加關(guān)于股票長(zhǎng)期停牌的風(fēng)險(xiǎn)提示。以港股漢能薄膜發(fā)電為例，從去年5月因股價(jià)暴跌要求短暫停牌，到去年7月27日被正式從恒生大型股指數(shù)中剔除，調(diào)出滬港通標(biāo)的范圍，該股如今依舊處于停牌階段。港交所資料顯示，該股78%的買入資金來自于內(nèi)地，內(nèi)地投資者手中的大筆資金被長(zhǎng)期凍結(jié)，鑒于香港市場(chǎng)的運(yùn)行特征，投資者資金被深度凍結(jié)的時(shí)間可能會(huì)很長(zhǎng)。對(duì)此，《風(fēng)險(xiǎn)揭示書必備條款》專門增設(shè)條款，“提示投資者注意，與內(nèi)地證券市場(chǎng)相比，香港市場(chǎng)股票停牌制度存在一定差異，港股通股票可能出現(xiàn)長(zhǎng)時(shí)間停牌現(xiàn)象?！?/p>

　　此外，上述負(fù)責(zé)人表示，根據(jù)現(xiàn)有規(guī)定，上市公司退市后，香港結(jié)算不再為其提供與名義持有人相關(guān)的服務(wù)，屆時(shí)持有股票的投資者既無法交易，也不能享受諸如投票、權(quán)益分派等名義持有人服務(wù)。對(duì)此《風(fēng)險(xiǎn)揭示書必備條款》專門增加條款提示投資者注意，“港股通股票退市后，中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司（簡(jiǎn)稱“中國(guó)結(jié)算”）通過香港結(jié)算繼續(xù)為投資者提供的退市股票名義持有人服務(wù)可能會(huì)受限?！?/p>

　　境內(nèi)外信息同步披露 遵循同步停牌慣例

　　深交所方面介紹，此次深港通相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則內(nèi)容中，基于盡可能縮小兩地規(guī)則差異、方便投資者等考慮，在前期改進(jìn)信息披露制度的研究基礎(chǔ)上，還進(jìn)一步明確了對(duì)深股通公司信息披露監(jiān)管的相關(guān)安排，主要包括了境內(nèi)外信息同步披露、境外股東權(quán)利行駛、權(quán)益變動(dòng)披露、同步停牌原則等規(guī)范要求等相關(guān)規(guī)范要求。

　　上述負(fù)責(zé)人指出，《上市公司信息披露管理辦法》和《股票上市規(guī)則》等規(guī)定就境內(nèi)外同時(shí)上市的公司信息披露作出了同步披露的原則性要求，但并未涵蓋其他信息披露義務(wù)人，導(dǎo)致部分公司股東或其他信息披露義務(wù)人在境內(nèi)外存在一些差異性披露的問題。為此，《關(guān)于加強(qiáng)深港通業(yè)務(wù)中深圳證券交易所上市公司信息披露及其他相關(guān)事項(xiàng)的通知》（簡(jiǎn)稱“《通知》”）針對(duì)A+H股上市公司，特別明確就同一信息披露事件若發(fā)生兩地規(guī)則差異的，應(yīng)遵循披露內(nèi)容從多不從少、披露要求從嚴(yán)不從寬原則。

　　而在境外股東權(quán)利行使方面，《通知》明確深股通公司應(yīng)當(dāng)充分保障境內(nèi)外股東的決策參與、利潤(rùn)分配等股東權(quán)利,其中深港通架構(gòu)下，境外投資者作為實(shí)際權(quán)益擁有人需根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)規(guī)定，通過名義持有人（即香港結(jié)算）行使股東權(quán)利，包括請(qǐng)求召開股東大會(huì)、向股東大會(huì)提案、在股東大會(huì)上投票表決、獲得分紅或其他投資權(quán)益等。同時(shí)，再次強(qiáng)調(diào)召開股東大會(huì)應(yīng)當(dāng)考慮境內(nèi)外股東現(xiàn)場(chǎng)出席的便利性，提供網(wǎng)絡(luò)投票方式，并督促深股通公司通過“互動(dòng)易”等平臺(tái)做好投資者關(guān)系管理。

　　近一年來，“寶萬之爭(zhēng)”令上市公司對(duì)二級(jí)市場(chǎng)的“舉牌”心生忌憚，權(quán)益變動(dòng)書的披露成為上市公司阻止不明入侵的第一道防線。深交所公司部負(fù)責(zé)人表示，深股通公司權(quán)益變動(dòng)的信息披露是在萬科案例基礎(chǔ)上進(jìn)行規(guī)范，明確了以名義持有人披露定期報(bào)告中的前十大股東，但境外投資者應(yīng)當(dāng)作為實(shí)際擁有人構(gòu)成信息披露義務(wù)主體，并合并計(jì)算一致行動(dòng)人擁有的權(quán)益，履行權(quán)益變動(dòng)披露義務(wù)。同時(shí)，強(qiáng)調(diào)深股通公司應(yīng)當(dāng)密切關(guān)注境外投資者對(duì)本公司的持股比例情況，同一QFII管理的不同產(chǎn)品的持股情況也應(yīng)當(dāng)予以合并計(jì)算等。

　　此外，《通知》還補(bǔ)充完善了兩地同步披露的相關(guān)規(guī)定。據(jù)了解，深港兩地交易所一直在A+H股公司同步停牌方面有很好的協(xié)作，但只是存在具體實(shí)踐過程中，并未形成最終的協(xié)議。而本次規(guī)則明確規(guī)定，深股通A+H股公司應(yīng)遵循兩地同步停牌原則，并強(qiáng)調(diào)應(yīng)采取必要措施盡可能實(shí)現(xiàn)同步復(fù)牌。

　　業(yè)務(wù)規(guī)則基本齊備 深港通啟動(dòng)在即

　　除了新增風(fēng)險(xiǎn)提示、強(qiáng)化同步信息披露等亮點(diǎn)之外，正式發(fā)布的業(yè)務(wù)規(guī)則內(nèi)容中還就深股通投資者表決權(quán)行駛方面明確相關(guān)規(guī)定。該負(fù)責(zé)人介紹，新修訂的《深圳證券交易所上市公司股東大會(huì)網(wǎng)絡(luò)投票實(shí)施細(xì)則》和《香港中央結(jié)算有限公司參與深股通上市公司網(wǎng)絡(luò)投票實(shí)施指引》主要目的是維護(hù)深股通投資者的表決權(quán)。

　　據(jù)了解，現(xiàn)行的香港監(jiān)管制度采用的是名義持有制度。按照業(yè)務(wù)實(shí)施辦法，香港結(jié)算應(yīng)根據(jù)深股通投資者的意見，以自身名義行使對(duì)深股通股票發(fā)行人的權(quán)利。表決權(quán)行使方面，香港結(jié)算應(yīng)當(dāng)采集投資者對(duì)深市上市公司議案的表決意見，統(tǒng)一報(bào)送到深交所進(jìn)行統(tǒng)一計(jì)票。

　　深交所負(fù)責(zé)人表示，由于現(xiàn)行《實(shí)施細(xì)則》并未對(duì)香港結(jié)算的投票作出相應(yīng)規(guī)定，本次修訂將香港結(jié)算作為新增的投票主體納入其中，對(duì)香港結(jié)算參與投票的相關(guān)事項(xiàng)進(jìn)行了規(guī)定。其修訂的內(nèi)容分為兩類：一類修訂與香港結(jié)算有關(guān)，將香港結(jié)算作為新增的投票主體納入至相關(guān)條款，對(duì)其參與網(wǎng)絡(luò)投票作出相關(guān)規(guī)定；另一類修訂是對(duì)現(xiàn)行《實(shí)施細(xì)則》相關(guān)條款進(jìn)行表述上的優(yōu)化，使其含義更加清晰，進(jìn)一步明確相關(guān)法律關(guān)系。

　　目前，圍繞深港通啟動(dòng)的相關(guān)工作進(jìn)展順利，各家券商技術(shù)開發(fā)和仿真系統(tǒng)測(cè)試已經(jīng)接近尾聲，深交所方面也將于近期組織全網(wǎng)測(cè)試，并計(jì)劃在正式開通前進(jìn)行通關(guān)測(cè)試。投資者教育方面，交易所方面編制了深港通業(yè)務(wù)相關(guān)投教材料以準(zhǔn)備后續(xù)投放，同時(shí)在香港及內(nèi)地展開多場(chǎng)投資者和業(yè)務(wù)培訓(xùn)活動(dòng)等。深交所相關(guān)人士表示，《深港通業(yè)務(wù)實(shí)施辦法》等規(guī)則的發(fā)布，標(biāo)志著深港通業(yè)務(wù)規(guī)則基本齊備，基礎(chǔ)制度已成體系。下一步，交易所將同有關(guān)各方繼續(xù)扎實(shí)做好各項(xiàng)業(yè)務(wù)和技術(shù)準(zhǔn)備，確保深港通平穩(wěn)啟動(dòng)、安全運(yùn)行。

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