□本報記者 張莉

　　近期，受外圍市場匯率波動、自身稀缺性等因素影響，比特幣再度上演了一波價格瘋漲行情，各方買家對虛擬貨幣的炒作熱情重新點燃。相關(guān)交易平臺數(shù)據(jù)顯示，從5月底至6月中旬，比特幣價格漲幅達62.8%，最近幾天價格開始大幅下調(diào)，6月交易量環(huán)比增長約五倍。

　　本輪由比特幣帶動的虛擬貨幣熱潮，與其背后復(fù)雜的投資生態(tài)鏈條息息相關(guān)。由于杠桿機制的引入，一些虛擬貨幣炒作淪為了偽互聯(lián)網(wǎng)金融平臺實施龐氏騙局的方式，這也讓虛擬貨幣的發(fā)展前景蒙上一層陰影。

　　不過，作為支撐虛擬貨幣的基礎(chǔ)技術(shù)，區(qū)塊鏈概念日益受到金融機構(gòu)的重視。在資本市場上，已有上市公司開始砸下重金收購區(qū)塊鏈技術(shù)相關(guān)項目，涉及區(qū)塊鏈技術(shù)的相關(guān)概念板塊受到資金追捧。

　　比特幣炒作卷土重來

　　從2013年至2015年，一場以比特幣為代表的虛擬貨幣炒作在爭議中經(jīng)歷了從瘋漲到暴跌的過山車行情，彼時價格從8000元人民幣單幣兌換“天價”暴跌至千元以內(nèi)，價格蒸發(fā)90%以上。而僅僅在泡沫破裂后一年時間，虛擬貨幣的瘋狂行情似乎又卷土重來。

　　國內(nèi)一家比特幣交易平臺火幣網(wǎng)的報價顯示，從5月27日開始比特幣行情啟動，當(dāng)時價位在3000元附近，僅22個交易日漲幅就達到62.8%。今年以來，比特幣價格已上漲了78%，相比于去年1月最低位的900元漲幅高達445.6%。

　　另一家比特幣交易平臺OKCoin數(shù)據(jù)分析稱，6月20日，比特幣價格盤中最高達到767.08美元，沖破5000元人民幣，創(chuàng)2014年初以來新高。但隨后幾天，價格大幅下跌。相比5月交易量，6月比特幣交易量整體上漲幅度接近五倍左右。

　　在比特幣行情的造勢下，其衍生市場也開始快速發(fā)展起來，效法比特幣的其他另類虛擬貨幣共同組成了一個競爭激烈的江湖，炒作也隨著市場的熱度而不斷升溫。據(jù)了解，目前萊特幣、以太幣、夸克幣、澤塔幣等均是網(wǎng)絡(luò)平臺中比較流行的虛擬貨幣，存在一定數(shù)目的買家和跟風(fēng)人群，且市值波動也非常頻繁。

　　對于此輪比特幣瘋漲的原因，上述交易平臺負責(zé)人徐明星解釋稱，由于前期比特幣和背后的區(qū)塊鏈技術(shù)被世界各國廣泛關(guān)注，金融機構(gòu)都在探索區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)用，讓比特幣在世界范圍內(nèi)關(guān)注度越來越高。“目前很多玩家對比特幣減半預(yù)期非常強烈，導(dǎo)致比特幣價格出現(xiàn)大幅上漲。而價格上漲也吸引了更多買盤進場，進一步刺激了行情暴漲?！?/p>

　　市場人士認為，當(dāng)前從金融市場的現(xiàn)狀來看，受全球經(jīng)濟增長緩慢、人民幣和美元匯率波動等風(fēng)險事件因素影響，多數(shù)機構(gòu)都在積極尋找除了股票、債券、房地產(chǎn)等傳統(tǒng)投資品之外的安全資產(chǎn)，而比特幣等虛擬貨幣行情的出現(xiàn)也為一些高風(fēng)險偏好的資金提供了投資出路，這令虛擬貨幣的炒作如星火燎原般快速點燃起來。

　　暴漲暴跌風(fēng)險大

　　無論是過去還是現(xiàn)在，虛擬貨幣瘋漲行情的背后都離不開投資者的炒作。而相比2013年，以比特幣為代表的虛擬貨幣市場，其背后的投資者生態(tài)更為多元和復(fù)雜。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，隨著國民財富的增加和資產(chǎn)投資標(biāo)的逐漸豐富，中國投資者對有著明顯“造富效應(yīng)”的虛擬幣市場青睞有加。數(shù)據(jù)顯示，截至2013年年底，人民幣交易量迅速占到整個比特幣市場67%以上的份額，而這輪行情人民幣交易量占比最高超過九成左右。火幣網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，截至6月19日18時，該平臺累計交易額已突破1.06萬億元。

　　從市場行情來看，近期短短20個交易日，炒作比特幣似乎就能獲得超過60%以上的收益，對投資者而言，和投資數(shù)額巨大的房地產(chǎn)市場以及波動起伏不斷的股市相比，虛擬幣市場更有吸引力。熟悉虛擬貨幣市場的人士分析，目前以人民幣計價的比特幣價格一直比海外市場高，意味著中國買家對比特幣的需求十分旺盛，中國的比特幣價格有至少10%的溢價。

　　從虛擬貨幣的投資者生態(tài)來看，既有純粹通過“挖礦”技術(shù)獲得比特幣的程序員玩家，也有從中實現(xiàn)炒作交易的莊家，以及一大波跟風(fēng)投資的普通投資者。一位曾經(jīng)參與虛擬貨幣炒作的投資者坦言，對于比特幣交易本身的原理及涉及的技術(shù)風(fēng)險等問題都不太熟悉，自己所理解的比特幣交易實際上也是將其作為股票投資，看到盈利可觀和瘋漲的行情就跟風(fēng)買進。

　　除比特幣之外，一些其他類別的虛擬貨幣也受到廣泛關(guān)注，在各類民間平臺火熱起來。某第三方虛擬幣交易平臺分析，由于受到比特幣行情的影響，當(dāng)前一些其他幣種的虛擬貨幣平臺交易量也出現(xiàn)明顯上漲。由于差異化競爭格局的存在，當(dāng)比特幣出現(xiàn)高位橫盤的時候，類似以太幣、萊特幣等虛擬幣的行情就開始活躍，而部分總交易盤小的虛擬幣，價格被買家資金炒高的情況更多。

　　不過，在火爆行情的背后，虛擬貨幣的炒作風(fēng)險也令人擔(dān)憂。一位比特幣的資深玩家透露，每一輪行情的活躍都離不開杠桿交易，不少國內(nèi)的比特幣交易平臺會為參與投資者提供杠桿業(yè)務(wù)。在杠桿效應(yīng)下，行情炒作的速度加快，也會令比特幣出現(xiàn)暴漲暴跌的價格走勢，這種常態(tài)化的巨幅震蕩往往令普通投資者難以承受。

　　同時，由于缺乏監(jiān)管和合法性的認定，也有打著“虛擬貨幣理財”的幌子進行非法傳銷、非法集資的偽交易平臺出現(xiàn)，讓不少缺乏判斷力的投資者入局受騙、個人財產(chǎn)受到損失，這也令虛擬幣的炒作游走在監(jiān)管的灰色地帶。此外，虛擬貨幣交易平臺的安全性也遭受拷問，一旦平臺交易系統(tǒng)的防火墻被黑客攻破，留存在平臺上的大量資金就會流失，虛擬貨幣價格也會因此波動，其風(fēng)險因素令人擔(dān)憂。

　　區(qū)塊鏈概念受追捧

　　誠如某虛擬貨幣交易平臺負責(zé)人所言，此番上漲行情和支撐比特幣的底層技術(shù)——區(qū)塊鏈技術(shù)的概念被重新認識推崇有直接關(guān)系。近期，國際上不少商業(yè)銀行、金融機構(gòu)也開始深入研究區(qū)塊鏈的商業(yè)化應(yīng)用，這令虛擬貨幣的地位得到一定抬升。

　　有學(xué)者指出，借助區(qū)塊鏈技術(shù)，許多金融業(yè)務(wù)都將“去中心化”，實現(xiàn)實時數(shù)字化的交易，比如證券交易的點對點直接交易、跨境支付結(jié)算等。根據(jù)麥肯錫的測算，區(qū)塊鏈技術(shù)在全球范圍B2B跨境支付與結(jié)算業(yè)務(wù)中的應(yīng)用將使每筆交易的成本降低約40%。

　　在資本市場上，受益于區(qū)塊鏈概念的火熱，不少創(chuàng)投和私募股權(quán)資本開始將目光投向了區(qū)塊鏈?zhǔn)袌?，從而催生了一批圍繞區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用的企業(yè)。6月22日，有消息稱，百度、光大等機構(gòu)投資6000萬美元入股美國一家比特幣初創(chuàng)公司。據(jù)悉，目前杭州早已有創(chuàng)業(yè)公司專注研發(fā)比特幣“挖礦”技術(shù)及相關(guān)信息數(shù)據(jù)服務(wù)平臺，或?qū)^(qū)塊鏈技術(shù)引入到互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域應(yīng)用以確保平臺交易安全和真實性，相關(guān)項目獲得資本高度關(guān)注。

　　在多方看好區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用前景的情況下，上市公司也對區(qū)塊鏈和虛擬貨幣概念的相關(guān)項目倍加推崇。日前，山東一家上市公司發(fā)布重組公告預(yù)案稱，擬以發(fā)行股份和支付現(xiàn)金結(jié)合的方式收購一家主營業(yè)務(wù)為比特幣“礦機”制造芯片的公司，價格為30.6億元。券商發(fā)表研報表示，若此次并購重組方案順利通過，該上市公司將成為A股市場“區(qū)塊鏈+人工智能”第一股，并成為區(qū)塊鏈概念股龍頭。不過，也有市場人士質(zhì)疑，上述收購方案不排除是上市公司為迎合市場追捧的“比特幣”概念，從而進行相關(guān)的資本運作。

　　由于虛擬貨幣行情升溫以及資本對區(qū)塊鏈概念的追逐，從5月中旬開始，二級市場中的“區(qū)塊鏈”概念板塊也隨即啟動，漸入風(fēng)口的區(qū)塊鏈概念實際上也吸引了不少市場資金進場參與。從二級市場表現(xiàn)看，從5月中旬至今，近一個多月來，區(qū)塊鏈概念板塊個股漲勢驚人。在上市公司收購比特幣相關(guān)項目消息刺激下，5月17日，多只概念股全線飄紅，部分個股開盤便迅速封至漲停，當(dāng)日平均漲幅均超過5%以上。盡管同期大盤指數(shù)呈現(xiàn)震蕩走勢，但這些涉及區(qū)塊鏈概念的個股仍在不同交易日收獲多個漲停板。

　　不少券商對該領(lǐng)域的研究日益增多，令區(qū)塊鏈概念升溫明顯。國金證券表示，區(qū)塊鏈為價值互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展提出了一個很好的發(fā)展方向，同時為各領(lǐng)域應(yīng)用提供了底層的區(qū)塊鏈安全存儲系統(tǒng)。在價值互聯(lián)網(wǎng)各領(lǐng)域的需求拉動下，底層協(xié)議性能將得到逐步優(yōu)化，預(yù)計未來會涌現(xiàn)出更多區(qū)塊鏈底層平臺與應(yīng)用，行業(yè)發(fā)展進程將遠超市場預(yù)期。安信證券認為，區(qū)塊鏈有望成為下一代互聯(lián)網(wǎng)的基礎(chǔ)設(shè)施，A股的金融IT公司憑借對金融業(yè)務(wù)的深刻理解，將成為“區(qū)塊鏈+金融”的重要參與者。

　　不過，也有業(yè)內(nèi)人士提出，區(qū)塊鏈技術(shù)發(fā)展未達預(yù)期，或區(qū)塊鏈應(yīng)用推廣進程不達預(yù)期將是資本市場需要密切關(guān)注的問題，建議投資者先了解清楚區(qū)塊鏈技術(shù)發(fā)展?fàn)顩r再“入場”。如果對數(shù)字貨幣沒有更全面的認識，若僅僅簡單地跟著概念股的價格上漲預(yù)期，投資風(fēng)險不容忽視。

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