3月初，穆迪投資者服務(wù)公司發(fā)布報(bào)告，維持中國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)“Aa3”，但將評(píng)級(jí)展望由“穩(wěn)定”調(diào)整為“負(fù)面”，引起社會(huì)關(guān)注。就中國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)的有關(guān)問(wèn)題，記者日前采訪了財(cái)政部有關(guān)負(fù)責(zé)人。

　　市場(chǎng)投資者對(duì)中國(guó)的預(yù)期未受穆迪評(píng)級(jí)影響

　　“從市場(chǎng)影響看，穆迪下調(diào)我國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)展望以后，境內(nèi)股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、人民幣匯率走勢(shì)并未受到展望下調(diào)的影響，境外主權(quán)債券收益率、離岸人民幣匯率也未因此出現(xiàn)波動(dòng)，說(shuō)明市場(chǎng)投資者還是保持了較強(qiáng)的信心和良好的預(yù)期。”財(cái)政部有關(guān)負(fù)責(zé)人表示。

　　這位負(fù)責(zé)人指出，在當(dāng)前異常復(fù)雜的世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，穆迪對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行中的問(wèn)題表示一定的擔(dān)憂，但這些問(wèn)題實(shí)際上并不構(gòu)成下調(diào)評(píng)級(jí)展望的充分理由，說(shuō)明評(píng)級(jí)公司對(duì)我國(guó)的情況還需要進(jìn)一步全面了解，消除“信息不對(duì)稱”。

　　穆迪在后續(xù)的報(bào)告中提出，中國(guó)可能會(huì)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、推進(jìn)改革、市場(chǎng)穩(wěn)定的政策“三難困境”局面。對(duì)此，這位負(fù)責(zé)人表示，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、推進(jìn)改革和市場(chǎng)穩(wěn)定，三者緊密聯(lián)系、相互影響，只要把握好任務(wù)的輕重緩急，權(quán)衡好短期和長(zhǎng)期增長(zhǎng)、局部和整體利益，調(diào)整好政策和措施的時(shí)機(jī)、節(jié)奏和力度，三者并不是互斥的，反而可以相輔相成、相互促進(jìn)。

　　從經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的視角看，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)可以為推進(jìn)改革和市場(chǎng)穩(wěn)定奠定基礎(chǔ)。今年的《政府工作報(bào)告》中，2016年我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速已明確目標(biāo)為6.5%—7%。這樣的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度是符合我國(guó)國(guó)情實(shí)際的，屬于能夠兼顧穩(wěn)增長(zhǎng)和調(diào)結(jié)構(gòu)的合理區(qū)間，且具有宏觀調(diào)控創(chuàng)新手段和政策儲(chǔ)備支撐，并不以推遲改革為前提。相反，經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，有利于推進(jìn)結(jié)構(gòu)性改革，也有利于穩(wěn)定和引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期。

　　從推進(jìn)改革的視角看，推進(jìn)改革可以為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)催生持續(xù)動(dòng)力，有利于保障市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)定運(yùn)行。推進(jìn)改革的目的在于實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。近年來(lái)的實(shí)踐表明，我國(guó)改革開(kāi)放力度不斷加大，結(jié)構(gòu)調(diào)整成果顯著，消費(fèi)、服務(wù)業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率不斷提高。在促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)的同時(shí)，我們也注意防風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)創(chuàng)新宏觀調(diào)控方式，實(shí)現(xiàn)各方面的平衡。抓好供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，破除體制機(jī)制障礙，激發(fā)市場(chǎng)活力和社會(huì)創(chuàng)造力，是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)穩(wěn)定的客觀需要。

　　從市場(chǎng)穩(wěn)定的視角看，市場(chǎng)穩(wěn)定可以為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和推進(jìn)改革創(chuàng)造良好的外部環(huán)境。2015年，面對(duì)股票市場(chǎng)的波動(dòng)，我國(guó)政府采取了一系列穩(wěn)定市場(chǎng)的舉措，有效避免了系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。面對(duì)金融領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)，采取必要措施進(jìn)行防范，守住不發(fā)生系統(tǒng)性區(qū)域性風(fēng)險(xiǎn)的底線，是為推進(jìn)改革和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)創(chuàng)造穩(wěn)定的發(fā)展環(huán)境，并不需要也不意味著推遲改革?？梢哉f(shuō)，在復(fù)雜的世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，保持金融市場(chǎng)穩(wěn)定，是實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)并推進(jìn)結(jié)構(gòu)性改革的必要條件。

　　很多人關(guān)心，評(píng)級(jí)公司對(duì)一個(gè)國(guó)家的主權(quán)信用進(jìn)行評(píng)級(jí)，準(zhǔn)確性到底有多高？

　　這位負(fù)責(zé)人解釋說(shuō)，當(dāng)一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)處于上行周期時(shí)，評(píng)級(jí)公司往往會(huì)提升其信用評(píng)級(jí)，很難預(yù)警經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中的潛在風(fēng)險(xiǎn)；在經(jīng)濟(jì)下行周期，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛在風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)顯得突出，評(píng)級(jí)公司就會(huì)調(diào)降一國(guó)的評(píng)級(jí)和展望。國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)后，相關(guān)評(píng)級(jí)公司分別連續(xù)下調(diào)希臘等歐洲國(guó)家的主權(quán)信用評(píng)級(jí)，對(duì)市場(chǎng)預(yù)期和投資者信心產(chǎn)生負(fù)面影響，在歐洲債務(wù)危機(jī)中起到了“推波助瀾”的作用。

　　我國(guó)政府負(fù)債率和財(cái)政赤字率仍安全可行

　　“我國(guó)政府負(fù)債率和財(cái)政赤字率，在世界主要經(jīng)濟(jì)體中均處于較低水平，適當(dāng)提高仍然安全可行?！边@位負(fù)責(zé)人表示，目前，我國(guó)政府負(fù)債率約為40%。2016年，我國(guó)將繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策，包括擴(kuò)大財(cái)政赤字規(guī)模，提高赤字率至3%。

　　對(duì)于各界普遍關(guān)注的地方政府舉債問(wèn)題，這位負(fù)責(zé)人介紹，新預(yù)算法實(shí)施以來(lái)，地方政府債務(wù)管理得到進(jìn)一步加強(qiáng)，“借、用、還”的具體要求更加明確，責(zé)任更加清晰。下一步，我們將繼續(xù)督促地方政府嚴(yán)格按照預(yù)算法和國(guó)務(wù)院有關(guān)制度要求，加強(qiáng)地方政府債務(wù)管理，厘清政府與市場(chǎng)邊界，防范財(cái)政金融風(fēng)險(xiǎn)。

　　——強(qiáng)化地方政府債務(wù)上限約束。根據(jù)2016年預(yù)算草案，地方政府一般債務(wù)和專項(xiàng)債務(wù)余額限額合計(jì)約17.2萬(wàn)億元，地方政府債務(wù)率預(yù)計(jì)仍將低于100%的風(fēng)險(xiǎn)警戒線水平，風(fēng)險(xiǎn)總體可控。

　　——加強(qiáng)地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理，完善地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和預(yù)警機(jī)制，并加強(qiáng)對(duì)地方政府融資行為的監(jiān)管。

　　——加快推進(jìn)地方政府融資平臺(tái)市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型和融資，推動(dòng)實(shí)體類融資平臺(tái)公司轉(zhuǎn)型為自我約束、自我發(fā)展的市場(chǎng)主體，由其按照市場(chǎng)化原則融資和償債，消除政府隱性擔(dān)保，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部化，其舉借的債務(wù)不納入政府債務(wù)，政府在出資范圍內(nèi)履行出資人職責(zé)。

　　我國(guó)企業(yè)債務(wù)水平處于合理水平

　　近年來(lái)，受世界經(jīng)濟(jì)增速放緩的影響，我國(guó)部分行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩，企業(yè)債務(wù)規(guī)模提高，杠桿率有所提升。但從資產(chǎn)負(fù)債率看，據(jù)有關(guān)統(tǒng)計(jì)，目前實(shí)體經(jīng)濟(jì)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率約為60%，較2009年僅上升了約5個(gè)百分點(diǎn)。與國(guó)際公認(rèn)的警戒線70%相比，我國(guó)企業(yè)的債務(wù)水平尚處于合理水平。

　　為了解決債務(wù)方面的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，我國(guó)已經(jīng)采取了一些措施，取得了積極成效。一是通過(guò)市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股方式降低企業(yè)杠桿。目前，有關(guān)部門正在就債轉(zhuǎn)股相關(guān)問(wèn)題進(jìn)行研究。二是采取兼并重組、債務(wù)重組等措施，積極穩(wěn)妥處置“僵尸企業(yè)”，去除一批過(guò)剩產(chǎn)能。為保證平穩(wěn)推進(jìn)此項(xiàng)工作，中央已安排1000億元專項(xiàng)獎(jiǎng)補(bǔ)資金，用于相關(guān)企業(yè)職工轉(zhuǎn)崗安置，實(shí)現(xiàn)去產(chǎn)能、促發(fā)展、穩(wěn)就業(yè)之間的平衡。三是大力發(fā)展直接融資，提高直接融資比重。截至2015年末，社會(huì)融資規(guī)模存量中直接融資占比為13.9%，較上年提高1.3個(gè)百分點(diǎn)。

　　這位負(fù)責(zé)人認(rèn)為，主權(quán)信用評(píng)級(jí)涉及很多方面，不僅包括具體的、能夠客觀衡量的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、財(cái)政收支、外匯儲(chǔ)備等“硬指標(biāo)”，還需要考慮政府體制機(jī)制等“軟環(huán)境”，如政府效率、法治建設(shè)等。這些體制機(jī)制方面的因素，在長(zhǎng)期內(nèi)影響著經(jīng)濟(jì)的潛在增長(zhǎng)空間。隨著我國(guó)改革開(kāi)放向縱深邁進(jìn)，新的發(fā)展動(dòng)能加快培育，持續(xù)增長(zhǎng)動(dòng)力不斷增強(qiáng)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)將保持長(zhǎng)期平穩(wěn)健康發(fā)展態(tài)勢(shì)，也將為主權(quán)信用評(píng)級(jí)的穩(wěn)定奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

　　《 人民日?qǐng)?bào) 》（ 2016年03月31日 03 版）