外資抄底港股跡象明顯

　　在A股市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)的同時(shí)，3月份的港股市場(chǎng)也是春意融融。春節(jié)以來(lái)恒指已連漲五周，累計(jì)漲幅約為12.8%。而港股上市企業(yè)更是再度掀起了一輪回購(gòu)熱。據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)共有91家港股上市公司進(jìn)行股份回購(gòu)，涉及金額為57.98億港元，其回購(gòu)熱情與A股不相上下。此外，港股通也自去年10月28日以來(lái)連續(xù)四個(gè)多月實(shí)現(xiàn)凈流入，近幾個(gè)月的月度凈流入規(guī)模呈現(xiàn)不斷上升的態(tài)勢(shì)。

　　市場(chǎng)人士認(rèn)為，此前港股估值降至底部區(qū)域，股份回購(gòu)的增多可能意味著市場(chǎng)價(jià)值開(kāi)始逐步顯現(xiàn)。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，今年以來(lái)總共有11家公司回購(gòu)的金額在1億港元以上，當(dāng)中以中資股為主力。這11家公司分別是香港中旅、敏華控股、DYNAM JAPAN、恒安國(guó)際、信義玻璃、希慎興業(yè)、北京控股、中國(guó)燃?xì)?、碧桂園、中國(guó)旺旺和恒大地產(chǎn)。其中恒大地產(chǎn)以8.22億港元的回購(gòu)金額成為今年的“回購(gòu)?fù)酢保刭?gòu)價(jià)格為6.05港元至6.56港元。中國(guó)旺旺和碧桂園的回購(gòu)金額分別為5.95億港元和5.65億港元。行業(yè)方面，可選消費(fèi)、房地產(chǎn)和公用事業(yè)板塊的公司股份回購(gòu)最為頻繁。

　　歷次回購(gòu)熱后都現(xiàn)上漲行情

　　本報(bào)記者查閱數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，上兩次港股出現(xiàn)大規(guī)模股份回購(gòu)還是在2008年和2011年的市場(chǎng)低迷期，之后都迎來(lái)了恒指的上漲行情，行情持續(xù)的時(shí)間在4~10個(gè)月之間，上漲幅度在14%~63%之間，而行情持續(xù)的時(shí)間與幅度都與回購(gòu)的規(guī)模、時(shí)間大致呈現(xiàn)正相關(guān)。

　　第一輪明顯的回購(gòu)潮發(fā)生在2008年，這一年的公司回購(gòu)金額達(dá)到了175億港元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出2007年零星的回購(gòu)額。這一輪回購(gòu)潮之后恒指在接下來(lái)的10個(gè)月內(nèi)上漲了63%，走出了一大波行情，順利地將恒指從2007年的熊市底中拉起來(lái)。

　　而此次回購(gòu)的浪潮同樣也給予了港股很大的上漲動(dòng)力。在A股市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)的同時(shí)，3月份的港股市場(chǎng)也是春意融融。此前恒生指數(shù)于2月12日下探至18278.8點(diǎn)，創(chuàng)下2012年6月以來(lái)的低位。在這之后，恒指就開(kāi)始連續(xù)拉升。上周港股市場(chǎng)投資氣氛持續(xù)改善，恒指于3月18日創(chuàng)下逾兩個(gè)月新高，收?qǐng)?bào)20671.63點(diǎn)。

　　港股通連續(xù)四個(gè)月凈流入

　　除了上市公司積極回購(gòu)之外，外資流入港股的速度也在加快。自去年10月28日以來(lái)，港股通已經(jīng)連續(xù)四個(gè)多月實(shí)現(xiàn)凈流入，近幾個(gè)月的月度凈流入規(guī)模呈現(xiàn)不斷上升的態(tài)勢(shì)。

　　建議：

　　主要關(guān)注兩類(lèi)股票

　　大部分市場(chǎng)人士認(rèn)為，目前的港股市場(chǎng)是全球的估值洼地，港股的整體估值水平是全球內(nèi)除俄羅斯外的最便宜的股市之一。最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，恒生A/H 溢價(jià)指數(shù)自2016年以來(lái)大部分時(shí)間均處于140點(diǎn)以上，意味著同時(shí)擁有A股股票的H股，股價(jià)平均比A股便宜40%左右。

　　中金公司在其近期的報(bào)告中指出，海外中資股尤其是H股市場(chǎng)，自年初以來(lái)由于市場(chǎng)大跌而遭受重創(chuàng)。不過(guò)，隨著估值降至底部區(qū)域，近期公司股票回購(gòu)行為開(kāi)始明顯增多，這是一個(gè)值得關(guān)注的趨勢(shì)。中金公司也認(rèn)同，股份回購(gòu)的增多可能意味著市場(chǎng)價(jià)值開(kāi)始逐步顯現(xiàn)，是衡量市場(chǎng)底部和未來(lái)投資回報(bào)的可行指標(biāo)。

　　國(guó)投瑞銀某基金人士告訴記者，目前主要關(guān)注兩類(lèi)股票，一類(lèi)是估值被極度壓縮的價(jià)值型公司；另一類(lèi)是估值具有吸引力的成長(zhǎng)型公司。其中，港股中的成長(zhǎng)型公司主要分布在醫(yī)藥、消費(fèi)以及信息技術(shù)行業(yè)，因?yàn)槌砷L(zhǎng)性高，正常情況下它們的估值也比較高，只有在市場(chǎng)情緒非常悲觀時(shí)，才會(huì)有相對(duì)便宜的估值。記者楊欣

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