進(jìn)入２０１６年以來，全球各大股市連遭重挫，大宗商品市場(chǎng)“跌跌不休”，國(guó)際油價(jià)更是頻頻刷新多年新低……人們似乎又看到了金融危機(jī)的魅影。

　　但不少華爾街人士認(rèn)為，當(dāng)前是恐慌情緒支配了市場(chǎng)，全球經(jīng)濟(jì)基本面并沒有那么悲觀，金融體系系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)也并不大，但對(duì)國(guó)際油價(jià)持續(xù)下跌可能引發(fā)的潛在債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等需密切關(guān)注。

　　全球經(jīng)濟(jì)基本面依然穩(wěn)固

　　美銀美林全球經(jīng)濟(jì)研究聯(lián)席主管伊森·哈里斯認(rèn)為，近期全球股市大跌主要是因?yàn)槎喾N因素疊加導(dǎo)致投資者恐慌情緒暴漲，而市場(chǎng)在恐慌情緒支配下出現(xiàn)了超賣。

　　受美聯(lián)儲(chǔ)加息、國(guó)際油價(jià)暴跌、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)加劇等因素影響，衡量投資者恐慌情緒的芝加哥期權(quán)交易所波動(dòng)指數(shù)（又稱“恐慌指數(shù)”）２０１６年以來一直在高位徘徊，但這些因素并未導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)基本面明顯惡化。

　　國(guó)際貨幣基金組織（ＩＭＦ）最新發(fā)布的《世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》雖然下調(diào)了之前的增長(zhǎng)預(yù)期，但預(yù)計(jì)２０１６年和２０１７年全球經(jīng)濟(jì)增速分別為３．４％、３．６％，高于２０１５年的３．１％。

　　國(guó)際貨幣基金組織預(yù)計(jì)，２０１６年美國(guó)、歐元區(qū)、日本經(jīng)濟(jì)將分別增長(zhǎng)２．６％、１．７％、１．０％，高于２０１５年的２．５％、１．５％、０．６％。

　　標(biāo)準(zhǔn)普爾公司首席全球經(jīng)濟(jì)學(xué)家保羅·希爾德認(rèn)為，２０１６年絕大部分發(fā)達(dá)國(guó)家以及許多發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)增速會(huì)略快于２０１５年，這將彌補(bǔ)新興市場(chǎng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)增速放緩的不利影響。

　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩無需過分擔(dān)憂

　　在此輪全球金融市場(chǎng)波動(dòng)中，中國(guó)因素被頻頻提及。哈里斯認(rèn)為，市場(chǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)前景有些過分擔(dān)憂，即使中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩，在世界范圍內(nèi)看依然是高增速。

　　從各大機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)來看，２０１６年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速雖然將進(jìn)一步放緩，但基本不存在“硬著陸”風(fēng)險(xiǎn)。ＩＭＦ、美銀美林、標(biāo)準(zhǔn)普爾對(duì)２０１６年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速的預(yù)測(cè)值分別是６．３％、６．６％、６．３％。

　　哈里斯表示，市場(chǎng)對(duì)人民幣匯率的波動(dòng)也有些反應(yīng)過度。同樣是ＩＭＦ特別提款權(quán)籃子貨幣，歐元和日元在美元升值周期的貶值幅度遠(yuǎn)高于人民幣，市場(chǎng)卻并未恐慌，“不理解市場(chǎng)為何對(duì)人民幣貶值如此大驚小怪”。

　　高盛集團(tuán)首席運(yùn)營(yíng)官加里·科恩認(rèn)為，中國(guó)正積極推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)向消費(fèi)驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)型，但經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型不可能一蹴而就，指望消費(fèi)馬上可以推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)的增長(zhǎng)是不現(xiàn)實(shí)的，國(guó)際社會(huì)需要逐步適應(yīng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩的新常態(tài)。

　　許多市場(chǎng)人士愿意將中國(guó)經(jīng)濟(jì)和股市、人民幣匯率的波動(dòng)聯(lián)系在一起，對(duì)中國(guó)而言這種聯(lián)想也并不科學(xué)。美國(guó)科恩集團(tuán)董事總經(jīng)理大衛(wèi)·希伯格說，中國(guó)金融市場(chǎng)近期的波動(dòng)同中國(guó)政府積極推動(dòng)資本市場(chǎng)對(duì)外開放密切相關(guān)。中國(guó)金融市場(chǎng)與全球市場(chǎng)的關(guān)聯(lián)性越來越強(qiáng)，中國(guó)政府管理和應(yīng)對(duì)這種局面需要積累更多的經(jīng)驗(yàn)。

　　低油價(jià)沖擊謹(jǐn)慎樂觀

　　盡管華爾街人士認(rèn)為近期市場(chǎng)動(dòng)蕩尚不足以引發(fā)全球金融危機(jī)，但他們提醒，需關(guān)注國(guó)際油價(jià)下跌可能引發(fā)的潛在債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

　　目前全球市場(chǎng)對(duì)油價(jià)暴跌的最大擔(dān)憂是，低油價(jià)如果導(dǎo)致石油企業(yè)破產(chǎn)和債務(wù)違約大幅增加，可能會(huì)對(duì)金融體系帶來一定沖擊。美國(guó)一些銀行已經(jīng)開始為此作信貸損失撥備。

　　樂觀的一面是，由于２００８年金融危機(jī)后美國(guó)政府對(duì)大銀行進(jìn)行了嚴(yán)格的監(jiān)管和限制，美國(guó)規(guī)模較大的銀行對(duì)石油行業(yè)的貸款并不多，像美國(guó)銀行和富國(guó)銀行對(duì)石油行業(yè)貸款比重尚不到２％，遠(yuǎn)低于２００８年金融危機(jī)時(shí)住房抵押貸款約２５％的比重。

　　一個(gè)不確定性因素是，一些地區(qū)銀行對(duì)石油行業(yè)的貸款比重較高，有的甚至高達(dá)２０％。更關(guān)鍵的是，低油價(jià)對(duì)包括債券在內(nèi)的龐大的石油行業(yè)金融衍生品市場(chǎng)會(huì)產(chǎn)生怎樣的沖擊尚不明朗。

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