今年初，人民幣放棄“死盯”美元還是一個(gè)瘋狂的猜想。而在美聯(lián)儲(chǔ)即將宣布是否加息的當(dāng)下，中國(guó)外匯交易中心首次發(fā)布CFETS人民幣匯率指數(shù)，引導(dǎo)市場(chǎng)觀察人民幣匯率時(shí)要參考一籃子貨幣。

　　上周五，外匯交易中心有關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，匯率指數(shù)是一種加權(quán)平均匯率，在人民幣匯率指數(shù)參考中心掛牌的13種外匯交易幣種中，權(quán)重由高到低的前三位依次為美元26.4%、歐元21.4%、日元14.7%。

　　分析人士認(rèn)為，這次中國(guó)考慮改變貨幣管理方式是有理由的。由于潛在的美元升息，人民幣兌美元匯率面臨著越來(lái)越大的貶值壓力，而中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放慢已促使投資者在中國(guó)以外為他們的資金尋找出路。

　　事實(shí)上，僅以美元做參照的人民幣匯率，表現(xiàn)確實(shí)不算好。上周人民幣兌美元匯率罕見(jiàn)出現(xiàn)了五連跌的下行趨勢(shì)，一周累計(jì)下跌522個(gè)基點(diǎn)，跌幅0.82%。

　　央行同樣在上周五公布11月金融數(shù)據(jù)之后，各大投資機(jī)構(gòu)均認(rèn)為未來(lái)貨幣政策的寬松格局不會(huì)改變。中泰固收研究團(tuán)隊(duì)的羅文波、項(xiàng)飛燕和劉琛預(yù)計(jì)，12月美聯(lián)儲(chǔ)加息幾成定局，中國(guó)央行降息可能性不大，但貶值帶來(lái)資金外流壓力加大，仍可博弈降準(zhǔn)預(yù)期。

　　可以看出，人民幣貶值帶來(lái)的資金外流壓力不言而喻，然而，按照CFETS人民幣匯率指數(shù)的計(jì)算方法結(jié)果卻大相徑庭。據(jù)了解，該計(jì)算方式中，樣本貨幣取價(jià)是當(dāng)日人民幣外匯匯率中間價(jià)和交易參考價(jià)；指數(shù)基期為2014年12月31日，基期指數(shù)為100點(diǎn)；照其計(jì)算，11月30日人民幣匯率指數(shù)為102.93，較2014年底升值2.93%。這與“8·11”匯改人民幣匯率大跌不符。

　　凱投宏觀首席中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Mark Williams指出，過(guò)去幾年因?yàn)槿嗣駧胖欢⒆∶涝魏稳嗣駧艃睹涝呷醵紩?huì)被市場(chǎng)解讀為人民幣貶值，引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂。

　　照此來(lái)看，對(duì)人民幣的貶值情緒不必過(guò)重，更不應(yīng)該因此判斷資金流向。在日前舉辦的“三亞·財(cái)經(jīng)論壇”上，中國(guó)人民銀行金融研究所所長(zhǎng)姚余棟表示，美聯(lián)儲(chǔ)加息是個(gè)大概率事件，但不用擔(dān)心中國(guó)的資本會(huì)大量外流。

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