【人物】證監(jiān)會副主席姚剛被調(diào)查

　　“發(fā)審皇帝”的“退市”分析報告

　　傳言最終被證實。

　　11月13日，中紀(jì)委網(wǎng)站宣布，證監(jiān)會副主席姚剛因涉嫌嚴(yán)重違紀(jì)，正接受組織調(diào)查。

　　這是目前證監(jiān)會被查的級別最高的現(xiàn)任官員，也是十八大以來“一行三會”系統(tǒng)被查的最高級別領(lǐng)導(dǎo)干部。加上今年9月16日被宣布接受調(diào)查的證監(jiān)會主席助理張育軍，不到兩個月的時間，證監(jiān)會已經(jīng)有兩位主管核心業(yè)務(wù)的高級官員接連落馬。

　　多位業(yè)內(nèi)人士在接受《中國經(jīng)濟周刊》記者采訪時，均表示出了對姚剛在任職證監(jiān)會發(fā)行監(jiān)管部主任和證監(jiān)會主席助理期間，推動發(fā)審委(股票發(fā)行審核委員會)制度，并首創(chuàng)發(fā)行保薦人制度的肯定。

　　“但發(fā)審委的權(quán)力過大，再加上對于內(nèi)幕交易制度漏洞的諳熟于心，出事是必然的?！币晃徊辉竿嘎缎彰娜特撠?zé)人坦言。

　　記者在采訪中了解到，姚剛曾在一次新股發(fā)行體制改革的會議上警告在場的機構(gòu)，改革是把雙刃劍，不能以為新股開閘了，先發(fā)了再說，一旦出現(xiàn)問題，誰都逃不了干系。而那些抱著圈錢走人目的的上市公司，現(xiàn)在可有億萬雙眼睛盯著，跑不了的。

　　沒想到，竟一語成讖。

　　大權(quán)在握的“改革派代表”

　　11月1日，中紀(jì)委官網(wǎng)披露，中央第三輪巡視已進駐包括教育部、中國證監(jiān)會、國家統(tǒng)計局等14家單位。隨后，證監(jiān)會主席肖鋼表示，全力支持巡視、主動接受“全面體檢”。

　　“當(dāng)時就有機構(gòu)的人說，證監(jiān)會核心部門的人恐會出事?！鄙鲜鋈倘耸勘硎尽?/p>

　　在市場人士眼中，證監(jiān)會的核心權(quán)力部門是行政審批大權(quán)在握的一線部門，包括發(fā)行部、創(chuàng)業(yè)板部、上市部、基金部、機構(gòu)部、會計部、國際部、期貨一部、期貨二部；而沒有行政許可權(quán)限的部門往往被視為二線部門。

　　此前，在證監(jiān)會的分工中，備受關(guān)注的發(fā)行部和創(chuàng)業(yè)板部均由證監(jiān)會副主席姚剛分管，主席助理張育軍分管基金部和機構(gòu)部。

　　記者在采訪中了解到，姚剛?cè)温氉C監(jiān)會發(fā)行監(jiān)管部主任和證監(jiān)會主席助理期間，推動了發(fā)審委制度，并首創(chuàng)發(fā)行保薦人制度。因此，姚剛一度被市場歸為“改革派”的代表之一。

　　“發(fā)審委制度直接關(guān)系到證券市場的發(fā)展和投資者的保護，而保薦制度一改此前通道制的積弊，增加了由保薦人承擔(dān)發(fā)行上市過程中連帶責(zé)任的內(nèi)容?！鄙鲜鋈倘耸勘硎?，但硬幣都有正反面。發(fā)審委和保薦制度與發(fā)行息息相關(guān)，被不少人視作證監(jiān)系統(tǒng)權(quán)力尋租的“要害”。

　　2008年姚剛?cè)巫C監(jiān)會副主席后，推動了證監(jiān)會的兩項重頭任務(wù)：新股發(fā)行制度的變革以及創(chuàng)業(yè)板的推出。

　　創(chuàng)業(yè)板于2009年10月23日開板之后，新股發(fā)行改革頻頻開展，新股發(fā)行規(guī)則在2009年至2014年的5年間經(jīng)歷了4次變化。

　　目前中國股票發(fā)行實行核準(zhǔn)制，注冊制一直是中國股票發(fā)行制度改革的目標(biāo)和證券發(fā)行市場化改革的大方向。

　　2013年3月中旬，姚剛稱3月底IPO就可發(fā)行，導(dǎo)致當(dāng)日股指暴跌，被外界認(rèn)為嚴(yán)重擾亂了國家金融秩序。隨后，證監(jiān)會通過有關(guān)媒體緊急辟謠稱，IPO須在財務(wù)自查階段和抽查階段完成后才重啟，市場隨后有所企穩(wěn)。

　　2014年12月3日，在加快發(fā)展多層次資本市場主題座談會上，姚剛稱，股票注冊制改革方案2014年11月底已上交給國務(wù)院，2015年要公開征求社會意見。姚剛表示，證監(jiān)會按照政府職能轉(zhuǎn)變的要求，正在放開前端管控，加強事中事后監(jiān)管，希望2015年能推進這方面的工作。

　　姚剛分管多年的發(fā)行部是證監(jiān)會最有權(quán)勢的部門之一，該部門位于權(quán)力和市場的緊密結(jié)合處，權(quán)勢大、對上市公司的影響力強。

　　2014年4月，證監(jiān)會進行機構(gòu)調(diào)整，原發(fā)行監(jiān)管部、創(chuàng)業(yè)板發(fā)行監(jiān)管部合并組成了新的發(fā)行部，下設(shè)9個處室，編制66人，其中局級干部6人、處級干部21人，主要職責(zé)包括制定IPO規(guī)則、審核IPO申請并監(jiān)管發(fā)行上市活動等。

　　到目前為止，發(fā)行部已有兩名高級官員接受調(diào)查。

　　這其中包括發(fā)行部三處處長劉書帆，他因涉嫌內(nèi)幕交易、偽造公文印章等犯罪，于今年8月被依法采取刑事強制措施。劉書帆自2014年4月起擔(dān)任發(fā)行部三處處長，負責(zé)創(chuàng)業(yè)板企業(yè)發(fā)行的法律審核工作。他還是姚剛的上一任秘書。

　　另外一位則是發(fā)行部六處處長李志玲，她因涉嫌職務(wù)犯罪，于今年6月被移送司法機關(guān)。據(jù)多家媒體報道援引證監(jiān)會內(nèi)部人士消息稱，李志玲的案子是由中紀(jì)委親自查辦的。

　　“想做事、很強勢”

　　或許正是因為姚剛在任的工作表現(xiàn)，外界普遍認(rèn)為其“在證券市場的專業(yè)能力很強，也很低調(diào)”。

　　事實上，姚剛是證監(jiān)會少有的業(yè)界、學(xué)界雙棲干部，仕途也可謂一帆風(fēng)順。

　　據(jù)公開資料顯示，出生于1962年的姚剛曾就讀于北京大學(xué)，后公派去日本留學(xué)，拿到了日本東京大學(xué)經(jīng)濟學(xué)博士學(xué)位。畢業(yè)后，他并沒有急著回國，而是在國外歷練，從1989年起，姚剛先后在日本三洋證券公司、法國興業(yè)銀行東京證券公司、法國里昂信貸銀行東京證券公司從事投資銀行業(yè)務(wù)。

　　1993年，回國后的姚剛在證監(jiān)會擔(dān)任期貨部副主任、主任一職。1998年君安證券出事后，他被點名主持與國泰證券的合并事宜，被任命為君安證券董事長，在國泰、君安證券公司合并后，被任命為總裁，當(dāng)時他只有36歲。

　　2002年，姚剛回到了證監(jiān)會，任發(fā)行監(jiān)管部主任，此后一路高升：2004年7月任證監(jiān)會主席助理、黨委委員兼發(fā)行監(jiān)管部主任；2008年任證監(jiān)會副主席、黨委委員。

　　2012年9月，證監(jiān)會高層分工進行調(diào)整，其中，最受市場關(guān)注的發(fā)行部和創(chuàng)業(yè)板部，均由姚剛分管。因掌握著IPO公司的生殺大權(quán)，因此被外界稱為“發(fā)審皇帝”。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，姚剛執(zhí)掌發(fā)行部“利多于弊”?！耙偸莻€想做事的人，工作風(fēng)格也比較喜歡照章辦事，”一資深投行業(yè)人士說，“但他也很強勢。”接受《中國經(jīng)濟周刊》記者采訪的證券行業(yè)人士認(rèn)為，姚剛是證監(jiān)會少壯派中敢于開拓、積極務(wù)實的代表人物。而其幾年前曾發(fā)表的關(guān)于“IPO要做到土豆賣土豆的錢，蘋果賣蘋果的錢，監(jiān)管部門要做的就是讓IPO真實，它應(yīng)該是什么樣就是什么樣，應(yīng)該賣多少錢就賣多少錢”的經(jīng)典語錄，也常常被市場津津樂道。

　　《中國經(jīng)濟周刊》記者曾多次在公開場合遇到姚剛，雖然不是每次面對記者都有問必答，但仍然會專門停下來向媒體解釋原因。此舉也被媒體評價為最好溝通的證監(jiān)會官員。

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　　表現(xiàn)出色的國泰君安首任總裁

　　“姚剛在國泰君安任職雖然僅三年有余，但其主導(dǎo)兩大券商合并的能力和表現(xiàn)為他此后的仕途加分不少?！眹┚惨晃粏T工告訴《中國經(jīng)濟周刊》記者。

　　1999年7月，當(dāng)時國內(nèi)最大券商——君安證券數(shù)名高管被調(diào)查，其業(yè)務(wù)與人事也隨之發(fā)生動蕩。1999年8月，國泰與君安證券完成合并，成立國泰君安證券，姚剛被任命為國泰君安首任總裁。

　　有媒體報道稱，姚剛在撮合君安大股東接受資產(chǎn)打折，以便和國泰合并的過程中，做了很多說服工作?！霸谂c國泰合并時，姚剛拿出了相當(dāng)大的誠意與合作態(tài)度。”他認(rèn)為，這也是姚剛受到證監(jiān)會高層賞識的重要原因。

　　“如何讓大股東追加，以及新股東認(rèn)繳更多的資本金，是姚剛當(dāng)時一直在考慮的問題。”他表示，后來事實證明，國泰君安拿到了當(dāng)時券商金額最多的資本金。

　　公開資料顯示，1999年8月8日，姚剛在國泰君安創(chuàng)立大會上發(fā)言稱，共有51家新增發(fā)起人以現(xiàn)金方式實繳認(rèn)股款19億元，國泰、君安原有股東又追加現(xiàn)金投資3.2億元，加上兩公司原有部分凈資產(chǎn)以1：1折為新公司股本，新公司總股本達37億元。一舉讓國泰君安奪得券商注冊資本金榜首地位。

　　2002年，姚剛調(diào)回證監(jiān)會任發(fā)行監(jiān)管部主任?！八趪┚驳娜?，很勤奮，也很在乎個人儀表，也給新公司帶來了不一樣的文化。”他如是評價，1999年，姚剛從君安深圳總部奔赴上海，甫一就職，就把自己的豪車運了過來，同時也把君安的高報酬激勵約束機制帶到了新公司。

　　為何落馬？

　　《中國經(jīng)濟周刊》記者多方采訪了解，姚剛此次被查，業(yè)內(nèi)人士普遍猜測有兩個原因：一是與主推股指期貨極為相關(guān)；二是有可能與境外合謀做空A股。

　　姚剛是中國股指期貨的主推者之一，1993年起，他擔(dān)任證監(jiān)會期貨監(jiān)管部副主任、主任。2010年4月16日，股指期貨合約正式上市交易，時任上海市副市長屠光紹與當(dāng)時已經(jīng)成為證監(jiān)會副主席的姚剛共同為股指期貨合約揭牌。

　　今年5月28日的第十二屆上海衍生品市場論壇上，姚剛還公布了證監(jiān)會的藍圖：將協(xié)同各方積極準(zhǔn)備，確保原油期貨平穩(wěn)上市和安全運行，并以原油期貨為突破口，逐步引入境外投資者參與中國期貨市場，其中就包括開展股指期貨試點。

　　但2015年6月以來A股的暴跌行情引發(fā)了各界對于股指期貨的質(zhì)疑。中央財經(jīng)大學(xué)中國企業(yè)研究中心主任劉姝威通過微博公開表示：有人利用股指期貨惡意操縱中國股市，必須暫停股指期貨交易。近期公布的伊世頓國際貿(mào)易有限公司就是通過操縱期權(quán)非法獲利20億元。

　　今年9月初，中國金融期貨交易所出臺了打擊股指期貨成交量的新規(guī)，其中最嚴(yán)厲的當(dāng)數(shù)，單個交易品種當(dāng)日開倉數(shù)量不得超過10手。這一規(guī)定使得股指期貨交易量下跌99%，可以說股指期貨市場已經(jīng)名存實亡。

　　在中紀(jì)委公布姚剛被查之前，有香港媒體稱，有證監(jiān)會高官在救市期間，違規(guī)把巨額資金轉(zhuǎn)移到香港和新加坡，與境外合謀做空中國股市，而負責(zé)轉(zhuǎn)移資金的人，已被從香港“勸回”內(nèi)地自首。