作為中長(zhǎng)期A股中重要的主題投資機(jī)會(huì)，國(guó)企改革被市場(chǎng)一致看好。隨著國(guó)企改革頂層方案的亮相，國(guó)企改革逐漸清晰，相關(guān)概念股有望成為未來(lái)一段時(shí)間市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　四大看點(diǎn)

　　1.推動(dòng)國(guó)企整合重組，重點(diǎn)是在央企層面。

　　民生證券宏觀分析師朱振鑫稱(chēng)，未來(lái)央企整合方向在推動(dòng)附加值較高、對(duì)出口帶動(dòng)作用較大、業(yè)務(wù)存在競(jìng)爭(zhēng)性強(qiáng)的央企進(jìn)行合并同類(lèi)項(xiàng)，中船工業(yè)＋中船重工、東方電氣＋哈爾濱電氣、鞍鋼＋寶鋼＋武鋼等整合預(yù)期較強(qiáng)。

　　2.混合所有制改革仍是重點(diǎn)。

　　作為典型的“混合所有制”企業(yè)，中國(guó)巨石已被列入首批國(guó)企改革試點(diǎn)企業(yè)名單，公司總裁張毓強(qiáng)介紹，通過(guò)合作，央企的實(shí)力加上民企的活力可以提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

　　3.以管資本為主改革國(guó)有資本授權(quán)經(jīng)營(yíng)體制。

　　近期上海國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)平臺(tái)上海國(guó)際集團(tuán)就完成了國(guó)資運(yùn)營(yíng)“第一單”，涉及14家公司和超300億元存量資產(chǎn)?！\江航運(yùn)與上港集團(tuán)的戰(zhàn)略重組，上港集團(tuán)也已將自己3.2%的股份無(wú)償劃轉(zhuǎn)給國(guó)際集團(tuán)。

　　4.地方國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)管理試點(diǎn)值得期待。

　　上半年一些地方國(guó)資改革已加快推進(jìn)，廣東、上海、深圳等地改革領(lǐng)跑全國(guó)。廣東省面臨國(guó)資體系資產(chǎn)證券化率低，提高資產(chǎn)證券化率的訴求比較強(qiáng)烈；上海作為地方國(guó)資重鎮(zhèn)，已先試先行。

　　改革龍頭篇

　　深圳：三條路徑推進(jìn)改革步伐

　　在國(guó)資改革總體方案出臺(tái)之后，深圳改革加速推進(jìn)，重點(diǎn)公司包括深深房A，深物業(yè)A，天健集團(tuán)(000090,)、沙河股份(000014,)、深深寶A、深振業(yè)A等。

　　頂層文件出臺(tái)后，各地將陸續(xù)進(jìn)入國(guó)企改革細(xì)則公布階段，或?qū)?lái)旗下國(guó)有上市企業(yè)的投資機(jī)會(huì)。之前獲得了中央國(guó)資委認(rèn)可的深圳被市場(chǎng)人士普遍看好。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，十八屆三中全會(huì)以后，深圳國(guó)企改革明顯提速，2014年以來(lái)在市國(guó)資委會(huì)議或文件中，多次強(qiáng)調(diào)和研究深圳國(guó)資改革的目標(biāo)、路徑和方案，目前已經(jīng)取得了較為顯著的成就。

　　可以看到，2014年10月，深圳出臺(tái)了《關(guān)于進(jìn)一步深化深圳國(guó)資國(guó)企改革的總體方案》，提出四大改革任務(wù)和18項(xiàng)重點(diǎn)舉措，推進(jìn)85%以上國(guó)有資本集聚到“一體兩翼”產(chǎn)業(yè)體系，提出將混合所有制比重由75%提升至85%，資產(chǎn)證券化率由43%提升至60%。

　　有分析認(rèn)為，深圳國(guó)企改革主要有三條路徑。首先，推進(jìn)產(chǎn)權(quán)主體多元化改革。在直管企業(yè)基本完成產(chǎn)權(quán)主體多元化基礎(chǔ)上，重點(diǎn)推動(dòng)二三級(jí)獨(dú)資企業(yè)產(chǎn)權(quán)主體多元化工作，進(jìn)一步壯大國(guó)有資本與其他資本交叉持股、相互融合的混合所有制，放大國(guó)有資本功能，提高市屬?lài)?guó)企競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力；其次，剝離非主營(yíng)產(chǎn)業(yè)，有效整合資源。加大產(chǎn)業(yè)整合和同質(zhì)資源整合力度，加快退出無(wú)效低效資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)資源高效配置和企業(yè)歸核主業(yè)發(fā)展。推進(jìn)資源向特色優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)、優(yōu)勢(shì)企業(yè)和上市公司集中，加快戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和金融投資“兩翼”發(fā)展，培育新的國(guó)資利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)；最后，股權(quán)激勵(lì)。員工持股方面，通過(guò)股權(quán)激勵(lì)或自籌資金認(rèn)購(gòu)等形式，致力從根本上解決混合所有制中各方利益不一致的問(wèn)題，探索推進(jìn)混合所有制企業(yè)職工持股。

　　廣發(fā)證券分析師陳果就表示，在國(guó)資改革總體方案出臺(tái)之后，各地改革也會(huì)加速推進(jìn)，重點(diǎn)關(guān)注之前獲得了中央國(guó)資委認(rèn)可的深圳。相關(guān)公司包括深深房A，深物業(yè)A，天健集團(tuán)、沙河股份、深深寶A、深振業(yè)A等。

　　潛力股精選

　　深振業(yè)A(000006)地產(chǎn)、地鐵整合空間大

　　公司是深圳市國(guó)資委直屬企業(yè)中僅有的兩家較大規(guī)模的上市房地產(chǎn)公司之一，又是A股深圳國(guó)資旗下房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)專(zhuān)業(yè)性程度較高的企業(yè)，與此同時(shí)深圳國(guó)資委對(duì)公司的持股比例較為適當(dāng)，在保證控股地位的同時(shí)具有一定市場(chǎng)化的靈活性。銀河證券分析師胡華如認(rèn)為，深圳地產(chǎn)上市平臺(tái)及旗下地產(chǎn)資源的整合、深圳地鐵和公司的進(jìn)一步合作都有較大的想象空間?；久嫔希驹诹⒆闵钲诘幕A(chǔ)上，積極向全國(guó)進(jìn)行擴(kuò)張，上半年由于結(jié)轉(zhuǎn)面積大增，使得業(yè)績(jī)大幅提高，下半年有7個(gè)項(xiàng)目達(dá)到銷(xiāo)售條件，同時(shí)作為國(guó)企改革的重要標(biāo)的，值得給予更高估值。

　　天健集團(tuán)(000090)地產(chǎn)上市整合平臺(tái)

　　公司上半年?duì)I業(yè)收入和凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)54%和543%，源于地產(chǎn)結(jié)算的量和占比均有大幅度提升、以及三項(xiàng)費(fèi)用率大幅度下降所致，尤其后者一定程度上體現(xiàn)出了改革的成效。海通證券分析師涂力磊指出，公司是深圳國(guó)資委控股下的城市綜合運(yùn)營(yíng)商。房地產(chǎn)業(yè)務(wù)集中在深圳、長(zhǎng)沙、南寧、廣州等地。近期，公司收購(gòu)粵通公司延伸市政產(chǎn)業(yè)鏈，借助達(dá)實(shí)智能提升智慧城市建設(shè)能力，定增引入多家創(chuàng)投企業(yè)，實(shí)現(xiàn)管理層持股。目前，深圳國(guó)資委實(shí)際控制公司36.35%，公司有望成為深圳國(guó)資委旗下的主要地產(chǎn)上市整合平臺(tái)。

　　華僑城A(000069)新激勵(lì)模式成看點(diǎn)

　　公司作為“文化旅游+地產(chǎn)”的龍頭公司，其旅游景區(qū)配合地產(chǎn)開(kāi)發(fā)的內(nèi)生增長(zhǎng)模式是公司的最大標(biāo)簽和核心競(jìng)爭(zhēng)力。有分析人士指出，公司在旅游成片綜合開(kāi)發(fā)形成的資源品牌優(yōu)勢(shì)日益凸顯，電商業(yè)務(wù)拓展迅速。隨著旅游資源整合和互聯(lián)網(wǎng)改造的持續(xù)推進(jìn)，看好公司未來(lái)的發(fā)展空間。此外，公司有望通過(guò)并購(gòu)整合加速在國(guó)內(nèi)的成長(zhǎng)，旅游業(yè)務(wù)發(fā)展提速貢獻(xiàn)較大力量；作為世界級(jí)的旅游文化企業(yè)，公司的國(guó)際化的腳步將會(huì)趨于提速，推動(dòng)公司真正實(shí)現(xiàn)主題公園產(chǎn)業(yè)的內(nèi)涵式增長(zhǎng)；最后，當(dāng)前國(guó)企改革的背景下，新激勵(lì)模式值得期待。

　　深賽格(000058)轉(zhuǎn)型互聯(lián)網(wǎng)+供應(yīng)鏈金融

　　公司是深國(guó)資旗下電子專(zhuān)業(yè)市場(chǎng)龍頭，國(guó)企改革值得期待。同時(shí)，公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)+供應(yīng)鏈金融，打開(kāi)中長(zhǎng)期發(fā)展空間。國(guó)泰君安證券分析師訾猛分析指出，公司大股東為國(guó)資委下屬賽格集團(tuán)，集團(tuán)以電子元器件制造業(yè)為主體，與上市公司業(yè)務(wù)協(xié)同性強(qiáng)?；久嫔?，公司以賽格網(wǎng)、賽格通和跨境電商三大業(yè)務(wù)為主，積極發(fā)展電商平臺(tái)，為中小企業(yè)提供一站式綜合服務(wù)平臺(tái)。同時(shí)，憑借電子專(zhuān)業(yè)市場(chǎng)多年積累上萬(wàn)商戶(hù)，公司成立小額貸款公司積極發(fā)展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)，并迅速成長(zhǎng)為公司主要盈利來(lái)源之一。

　　上海：大集團(tuán)小公司仍是重點(diǎn)

　　一些屬于大集團(tuán)小公司類(lèi)型，包括上海機(jī)場(chǎng)、中華企業(yè)、新華傳媒、東方明珠、上海醫(yī)藥、新世界、上海九百等；一些屬于股權(quán)激勵(lì)類(lèi)型，包括上海梅林、百聯(lián)股份、錦江股份、老鳳祥、光明乳業(yè)等。

　　本報(bào)記者 林珂

　　上海作為國(guó)企改革的排頭兵一直備受市場(chǎng)關(guān)注。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在A股市場(chǎng)有72家與上海國(guó)資相關(guān)的股票。這些上市公司的總資產(chǎn)超過(guò)1.3萬(wàn)億元，資產(chǎn)主要集中在汽車(chē)、地產(chǎn)、建筑、電力設(shè)備、交通運(yùn)輸和商貿(mào)零售。有分析指出，在國(guó)資委集團(tuán)層面，資產(chǎn)總量將近10萬(wàn)億，屬下?lián)碛?2家集團(tuán)。

　　分析人士認(rèn)為，挑選受益于上海國(guó)企改革的公司，依循的思路包括，隱性資產(chǎn)巨大的國(guó)企；民企凈資產(chǎn)收益率很高，但國(guó)企凈資產(chǎn)收益率很低的行業(yè)；符合上海產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向，資產(chǎn)注入機(jī)會(huì)較大的集團(tuán)；積極引入民營(yíng)資本、利潤(rùn)提升以及建立新型董事會(huì)制度的企業(yè)。

　　早在2013年末，上海新一輪國(guó)資國(guó)企改革方案《關(guān)于進(jìn)一步深化上海國(guó)資促進(jìn)企業(yè)發(fā)展的意見(jiàn)》出爐。上海國(guó)資國(guó)企改革確定了主要目標(biāo)，經(jīng)過(guò)3-5年扎實(shí)推進(jìn)，國(guó)資管理體制機(jī)制進(jìn)一步完善，努力成為全國(guó)國(guó)資國(guó)企改革發(fā)展的排頭兵。

　　從投資機(jī)會(huì)角度考慮，國(guó)企上市平臺(tái)的公司最值得關(guān)注。如何把握上海國(guó)企改革的投資機(jī)會(huì)？有分析師建議投資者從兩個(gè)角度關(guān)注。首先是從資產(chǎn)證券化的角度，一個(gè)是從股權(quán)激勵(lì)改善公司治理的角度。從資產(chǎn)證券化的角度，上海國(guó)資委旗下上市公司中有一些屬于大集團(tuán)、小公司的類(lèi)型，因避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)和整合產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)的緣故，后續(xù)推進(jìn)集團(tuán)資產(chǎn)注入的概率較大。這樣的公司有上海機(jī)場(chǎng)、中華企業(yè)、新華傳媒、東方明珠、上海醫(yī)藥、新世界、上海九百等；其次是從改善公司經(jīng)營(yíng)和治理的角度，從國(guó)企分類(lèi)監(jiān)管的角度來(lái)講，競(jìng)爭(zhēng)性企業(yè)有望先行先試股權(quán)激勵(lì)等有望改善公司經(jīng)營(yíng)的手段，而競(jìng)爭(zhēng)性國(guó)企也是改善空間最大的。建議關(guān)注上海梅林、百聯(lián)股份、錦江股份、老鳳祥、光明乳業(yè)等。

　　中華企業(yè)(600675)地產(chǎn)整合預(yù)期加強(qiáng)

　　公司已經(jīng)成為上海地產(chǎn)集團(tuán)旗下的唯一一家上市房企。在上海國(guó)企改革的大背景下，上地集團(tuán)內(nèi)部地產(chǎn)資源的整合預(yù)期日益加強(qiáng)，很可能在國(guó)企改革和集團(tuán)內(nèi)部資源整合的過(guò)程中被賦予更多權(quán)重。長(zhǎng)江證券分析師劉俊認(rèn)為，公司近年來(lái)對(duì)內(nèi)部資源進(jìn)行了系統(tǒng)的整合處置。同時(shí)設(shè)立股權(quán)投資基金，通過(guò)匯錦基金加強(qiáng)地產(chǎn)基金運(yùn)作，并積極尋找新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。雖然近期公司面臨著滬外市場(chǎng)低迷的困擾，但依托大股東的雄厚資源，以及在上海市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)，公司未來(lái)的發(fā)展?jié)摿χ档闷诖?/span>

　　老鳳祥(600612)不斷進(jìn)行行業(yè)整合

　　公司是中國(guó)黃金珠寶行業(yè)龍頭，品牌力、渠道力優(yōu)勢(shì)突出，具備行業(yè)整合能力。在國(guó)企改革方面，未來(lái)有望借力資本市場(chǎng)打通融資通道，進(jìn)行行業(yè)整合。公司在經(jīng)營(yíng)優(yōu)化和國(guó)企改革雙重推動(dòng)下，有望繼續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。上半年公司業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)，逆勢(shì)擴(kuò)張彰顯龍頭領(lǐng)先地位。廣發(fā)證券分析師洪濤認(rèn)為，公司在2013年以來(lái)金價(jià)下行周期中搶奪的市場(chǎng)份額，為其在金價(jià)上漲周期的高彈性打下良好基礎(chǔ)。從中長(zhǎng)期來(lái)看，公司是行業(yè)地位強(qiáng)勢(shì)、價(jià)值底線夯實(shí)、轉(zhuǎn)型路徑清晰、人才激勵(lì)完善的老字號(hào)民族品牌。

　　上海醫(yī)藥(601607)涉足互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)藥

　　公司作為國(guó)內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)的龍頭企業(yè)之一行業(yè)地位穩(wěn)固，旗下不乏具有潛力的醫(yī)藥工業(yè)品種。興業(yè)證券分析師李鳴分析指出，公司醫(yī)藥商業(yè)業(yè)務(wù)在行業(yè)龍頭市占率提升、醫(yī)藥改革的過(guò)程中也將受益，而通過(guò)積極涉足互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)藥新業(yè)態(tài)新模式，在相關(guān)政策的紅利之下也有望獲得更大的成長(zhǎng)空間。同時(shí)，借由本次子公司管理層持股及互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)構(gòu)建的嘗試，公司也在順勢(shì)而為積極踐行互聯(lián)網(wǎng)思維之下的自我創(chuàng)新，其在國(guó)企改革大趨勢(shì)下的新變化也值得期待。

　　北京：整體上市成核心

　　第一關(guān)注已整體上市的金隅集團(tuán)、首開(kāi)集團(tuán)改革進(jìn)度；第二關(guān)注競(jìng)爭(zhēng)領(lǐng)域的改革機(jī)會(huì)，包括首商股份、王府井、首旅酒店、全聚德、燕京啤酒、同仁堂等。

　　本報(bào)記者 舒婭疆

　　相比國(guó)企改革進(jìn)行得如火如荼的上海等地，北京同樣不乏具備國(guó)企改革預(yù)期的公司標(biāo)的。事實(shí)上，2014年8月底，北京市國(guó)資委就宣布首旅集團(tuán)、京投公司、地鐵公司3家企業(yè)作為國(guó)企改革試點(diǎn)名單。其中首旅集團(tuán)下旗下有首商股份、全聚德、首旅酒店3家上市公司，京投公司旗下有京投銀泰一家上市公司。另外像京能集團(tuán)旗下也有眾多上市公司，京能置業(yè)、京能電力、昊華能源3家上市公司。

　　此外，京東方A、金融街、福田汽車(chē)、大豪科技、翠微股份、北京城鄉(xiāng)、北辰實(shí)業(yè)、三元股份、順鑫農(nóng)業(yè)、北京城建、歌華有線等多家公司，也因由北京國(guó)資或政府實(shí)際控制而被列為北京國(guó)企改革標(biāo)的公司。

　　中信建投證券分析師周金濤認(rèn)為，從投資標(biāo)的來(lái)看，要將北京國(guó)企改革的標(biāo)的從北京首都城市定位疊加幾大試點(diǎn)方向來(lái)選擇收益標(biāo)的，第一關(guān)注已整體上市的集團(tuán)，金隅集團(tuán)、首開(kāi)集團(tuán)改革進(jìn)度以及國(guó)管中心和北控集團(tuán)有望改組成國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司的情況；第二關(guān)注競(jìng)爭(zhēng)領(lǐng)域國(guó)企改革的投資機(jī)會(huì)，建議關(guān)注首商股份、王府井、首旅酒店、全聚德、燕京啤酒、同仁堂等；第三關(guān)注城市公用事業(yè)和民生領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)，推薦首創(chuàng)股份、中關(guān)村；第四關(guān)注區(qū)縣級(jí)國(guó)企改革進(jìn)度，推薦順鑫農(nóng)業(yè)。

　　安信證券分析師吳照銀早前指出，北京“混改”的特點(diǎn)是與“央企”及中關(guān)村園區(qū)公司的混合?！把肫蟆钡膶?shí)力、中關(guān)村的人才，都為混合所有制提供優(yōu)勢(shì)。北京國(guó)資改革和央企、中關(guān)村企業(yè)、區(qū)縣企業(yè)互相參股，可以很好地利用北京市作為首都的優(yōu)勢(shì)。吳照銀推測(cè)在園區(qū)內(nèi)注冊(cè)的企業(yè)響應(yīng)北京市國(guó)企改革的可能性更大。

　　“北京‘混改’受益股先后順序依次為：一是通過(guò)整體上市，加大國(guó)有資產(chǎn)證券化比例；第二是北京市屬企業(yè)和中央企業(yè)、中關(guān)村企業(yè)優(yōu)秀的資源開(kāi)展合作；第三是京津冀一體化和混改結(jié)合品種；第四是老國(guó)企通過(guò)股權(quán)激勵(lì)提供經(jīng)營(yíng)效率。”吳照銀表示，相關(guān)收益品種有三元股份、電子城、七星電子、歌華有線、北巴傳媒、空港股份、首鋼股份、首創(chuàng)股份、全聚德、首旅酒店。

　　三元股份（600429）改革將提升經(jīng)營(yíng)效率

　　三元股份控股股東為北京首都農(nóng)業(yè)集團(tuán)有限公司，實(shí)際控制人為持有北京國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)管理中心100%股權(quán)的北京市國(guó)資委。銀河證券分析師李琰認(rèn)為，北京市國(guó)企改革方案中競(jìng)爭(zhēng)類(lèi)企業(yè)是以資本效益最大化為主要目標(biāo)，分為戰(zhàn)略支撐企業(yè)和一般競(jìng)爭(zhēng)性企業(yè)。競(jìng)爭(zhēng)類(lèi)企業(yè)將是國(guó)資部分或全部退出的重點(diǎn)。國(guó)企改革將推動(dòng)公司進(jìn)一步改進(jìn)管理體制和激勵(lì)機(jī)制，完善現(xiàn)代企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步提升經(jīng)營(yíng)效率，為公司做大做強(qiáng)帶來(lái)制度基礎(chǔ)和持續(xù)動(dòng)力。

　　順鑫農(nóng)業(yè)（000860）未來(lái)公司有三層看點(diǎn)

　　順鑫農(nóng)業(yè)公司控股股東為北京順鑫控股集團(tuán)有限公司，實(shí)際控制人為持有北京市順義區(qū)國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)管理中心100%股權(quán)的北京順義區(qū)國(guó)資委。中信建投分析師呂昌指出，未來(lái)公司三層看點(diǎn)，一是大眾酒全國(guó)化和豬肉行業(yè)景氣回升帶來(lái)的業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)；二是2013年特別是2014年后聚焦主業(yè)，做大做強(qiáng)酒肉的戰(zhàn)略，需要借助外延實(shí)現(xiàn)，牛欄山廠長(zhǎng)宋總在7月酒廠總結(jié)會(huì)中提出了“全國(guó)白酒行業(yè)第一家百億民酒企業(yè)”目標(biāo)；三是國(guó)企改革如能推進(jìn)，將顯著提升現(xiàn)有盈利水平，按上半年增速牛欄山今年將接近50億收入，凈利率估計(jì)仍在10%。

　　歌華有線（600037）期待政策紅利落地

　　歌華有線公司控股股東為北京北廣傳媒投資發(fā)展中心，實(shí)際控制人為持有北京北廣傳媒集團(tuán)有限公司100%股權(quán)的北京市市政府。今年6月，公司宣布聯(lián)合中影、阿里等機(jī)構(gòu)成立中國(guó)電視院線運(yùn)營(yíng)公司，開(kāi)拓傳統(tǒng)院線之外的后電影市場(chǎng)。光大證券分析師高輝認(rèn)為，有線聯(lián)盟以電視院線為起點(diǎn)，未來(lái)亦可介入大數(shù)據(jù)、電視游戲等領(lǐng)域，開(kāi)拓出一個(gè)超千億收入規(guī)模的新市場(chǎng)。另一方面，在普遍預(yù)期北京文化改革提速的背景下，歌華有線作為領(lǐng)軍企業(yè)獲得政策紅利將是大概率事件。高輝同時(shí)預(yù)計(jì)，在北京地鐵公交漲價(jià)之后，有線電視提價(jià)也會(huì)提上日程，今年將為公司帶來(lái)不低于2.75億的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)。

　　珠海：集團(tuán)公司逐步兌現(xiàn)改革承諾

　　從改革進(jìn)展來(lái)看，1月12日格力集團(tuán)與珠海投資控股有限公司簽署了《國(guó)有產(chǎn)權(quán)無(wú)償劃轉(zhuǎn)協(xié)議書(shū)》，格力地產(chǎn)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓兌現(xiàn)了去年2月19日格力地產(chǎn)公布的改革方案。

　　本報(bào)記者 康曦

　　根據(jù)珠海市擬定的國(guó)企改革目標(biāo)，到2017年末將打造出一批主業(yè)突出、核心競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)的一流企業(yè)，其中包括1家全球500強(qiáng)企業(yè)，屆時(shí)，珠海國(guó)有企業(yè)的資產(chǎn)總額也將超過(guò)5000億元。

　　2014年珠海市屬?lài)?guó)有企業(yè)共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1688.94億元，歸屬?lài)?guó)有凈利潤(rùn)40.46億元。按照國(guó)企改革目標(biāo)，則從2014年底到2017年底，3年的時(shí)間內(nèi)，珠海國(guó)有企業(yè)的資產(chǎn)總額將增長(zhǎng)26.65%。

　　珠海的國(guó)企改革已經(jīng)邁出了實(shí)質(zhì)性的步伐。首先，從政策上來(lái)看，2014年8月7日，珠海市委、市政府出臺(tái)《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)國(guó)資國(guó)企改革創(chuàng)新的意見(jiàn)》（下稱(chēng)《意見(jiàn)》）?！兑庖?jiàn)》從企業(yè)發(fā)展角度出發(fā)，提出八項(xiàng)國(guó)有企業(yè)改革創(chuàng)新重點(diǎn)工作要求，包括優(yōu)化國(guó)有經(jīng)濟(jì)布局、分類(lèi)推進(jìn)企業(yè)改革創(chuàng)新等八個(gè)方面，以全面提高國(guó)有經(jīng)濟(jì)整體競(jìng)爭(zhēng)力，增強(qiáng)國(guó)有企業(yè)支撐帶動(dòng)功能和國(guó)有資本放大功能。

　　而在本輪國(guó)資國(guó)企改革一大重頭戲——積極穩(wěn)妥發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)方面，珠海市國(guó)資委推出了《珠海市管企業(yè)發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)項(xiàng)目目錄》，吸引民資進(jìn)入，同時(shí)指導(dǎo)市管企業(yè)引進(jìn)戰(zhàn)略投資者搭建金融運(yùn)作平臺(tái)。

　　從進(jìn)展來(lái)看，在今年1月12日，珠海格力集團(tuán)與珠海投資控股有限公司簽署了《國(guó)有產(chǎn)權(quán)無(wú)償劃轉(zhuǎn)協(xié)議書(shū)》，即格力集團(tuán)將其持有的格力地產(chǎn)51.94%股權(quán)無(wú)償劃轉(zhuǎn)給珠海投資控股有限公司。此舉被解讀為此輪深化國(guó)企改革大背景之下珠海推進(jìn)國(guó)資監(jiān)管由“管資產(chǎn)”轉(zhuǎn)向“管資本”的一次重大舉措。

　　格力地產(chǎn)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓兌現(xiàn)了去年2月19日格力地產(chǎn)公布的改革方案。而同時(shí)發(fā)布改革方案的還有同屬格力集團(tuán)的格力電器。當(dāng)時(shí)的方案為：一、無(wú)償剝離格力地產(chǎn)、口岸公司和格力航空投資股權(quán)及格力集團(tuán)對(duì)格力地產(chǎn)的債務(wù)，將該資產(chǎn)注入新成立的?？毓?；二、剝離后的格力集團(tuán)將以不超過(guò)公司49%的股權(quán)通過(guò)公開(kāi)掛牌轉(zhuǎn)讓的方式引進(jìn)戰(zhàn)略投資者。

　　在格力地產(chǎn)國(guó)企改革邁出關(guān)鍵性一步后，格力電器的國(guó)企改革進(jìn)程也值得關(guān)注。此外，華發(fā)股份、珠海港、合力股份等珠海國(guó)企概念股也是值得關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　珠海港（000507）引入戰(zhàn)略投資者

　　近期，公司似乎已經(jīng)拉開(kāi)了國(guó)企改革的序幕，希望借此來(lái)扭轉(zhuǎn)目前頹廢的業(yè)績(jī)。9月11日公司公告，為優(yōu)化控股企業(yè)珠海港昇新能源股份有限公司的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，加快外延式產(chǎn)業(yè)發(fā)展步伐，增強(qiáng)資本市場(chǎng)對(duì)港昇公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的價(jià)值認(rèn)可，港昇公司在申請(qǐng)掛牌新三板前通過(guò)媒體公開(kāi)征集的途徑，以定向發(fā)行新股的方式擬引入三家有助于自身發(fā)展的戰(zhàn)略投資者。港昇公司表示，此次增資擴(kuò)股完成后，公司全資企業(yè)電力集團(tuán)對(duì)港昇公司的持股比例由98.08%降至約85%，電力集團(tuán)仍保持絕對(duì)控股地位，公司未改變合并報(bào)表的合并范圍。

　　格力電器（00651）管理層持續(xù)推動(dòng)改革

　　格力電器在今年召開(kāi)的股東大會(huì)上曾表示，2015年為調(diào)整年，所制定的2018年長(zhǎng)期目標(biāo)未變，但中間某一年份的目標(biāo)則無(wú)法承諾。國(guó)企改革在按照計(jì)劃推進(jìn)，繼格力地產(chǎn)剝離之后將繼續(xù)引入戰(zhàn)略投資者，具體進(jìn)展尚不便透露。管理層承諾將進(jìn)一步推動(dòng)格力的改革。目前，同屬于格力集團(tuán)旗下的格力地產(chǎn)已經(jīng)有所動(dòng)作，格力電器何時(shí)會(huì)推出資金的改革方案自然備受期待。近年來(lái)，公司在深固空調(diào)主業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)上，積極向智能家居布局推進(jìn)，并取得不錯(cuò)進(jìn)展。

　　華發(fā)股份（600325）華發(fā)集團(tuán)旗下唯一上市平臺(tái)

　　華發(fā)股份控股股東華發(fā)集團(tuán)作為珠海市最大國(guó)企，未來(lái)定位“以打造高端服務(wù)業(yè)為著力點(diǎn)，大力發(fā)展城市運(yùn)營(yíng)、文化教育等產(chǎn)業(yè)”，華發(fā)股份作為集團(tuán)下屬唯一一家上市平臺(tái)，未來(lái)很有可能繼續(xù)獲得集團(tuán)在融資、土地等方面的支持。中信證券指出，珠海市《意見(jiàn)》發(fā)布標(biāo)志著珠海版國(guó)資國(guó)企改革方案路線圖明確，公司將迎來(lái)新一輪成長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)力。首先是區(qū)域政策紅利，公司未來(lái)將確定性受益集團(tuán)整體支撐體系升級(jí)所帶來(lái)的紅利，公司有望與集團(tuán)其他產(chǎn)業(yè)如城市運(yùn)營(yíng)、文教旅游等發(fā)揮的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)；其次是激勵(lì)機(jī)制市場(chǎng)化，公司在管理架構(gòu)及激勵(lì)機(jī)制層面的革新是可以預(yù)期的，這也將推動(dòng)公司在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中具備更強(qiáng)的活力。

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