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　　【股市】

　　如快速下跌將負(fù)面影響經(jīng)濟(jì)

　　中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心咨詢研究部副部長王軍表示，市場(chǎng)穩(wěn)定對(duì)整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)有重要影響。今年二季度股市走強(qiáng)帶動(dòng)二季度的經(jīng)濟(jì)增速超出預(yù)期，同時(shí)帶動(dòng)部分宏觀經(jīng)濟(jì)的各項(xiàng)數(shù)據(jù)，比如稅收等，股市走強(qiáng)也推動(dòng)了金融業(yè)等服務(wù)業(yè)的發(fā)展。

　　不過近期股市出現(xiàn)大幅波動(dòng)，資本市場(chǎng)面臨風(fēng)險(xiǎn)。王軍認(rèn)為，如果股市快速下跌，將會(huì)對(duì)下半年經(jīng)濟(jì)走勢(shì)產(chǎn)生負(fù)面影響。首先，會(huì)打擊企業(yè)的投資和融資行為。

　　另外，股市大幅下跌會(huì)導(dǎo)致居民財(cái)富縮水，影響居民的消費(fèi)和投資行為，進(jìn)而影響到整體經(jīng)濟(jì)；同時(shí)，政府希望通過資本市場(chǎng)為企業(yè)提供融資的目標(biāo)也會(huì)受到打擊。

　　王軍表示，政府提出大眾創(chuàng)業(yè)和萬眾創(chuàng)新，“互聯(lián)網(wǎng)＋”等新興產(chǎn)業(yè)成為新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)，如果股市出現(xiàn)大幅波動(dòng)，會(huì)影響到這類企業(yè)的信心，影響到大眾對(duì)創(chuàng)業(yè)、創(chuàng)新和新興產(chǎn)業(yè)的信心。

　　他認(rèn)為，股市雖然是局部市場(chǎng)，但是目前市值已經(jīng)比較大，對(duì)整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)有重要的影響，所以對(duì)資本市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)不能掉以輕心，應(yīng)當(dāng)繼續(xù)采取有效的措施穩(wěn)定市場(chǎng)。

　　光大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家徐高針對(duì)股市波動(dòng)對(duì)金融系統(tǒng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的極端影響做了測(cè)算。他表示，在過去一段時(shí)間內(nèi)，A股因融資盤去杠桿而急促下跌。在非常極端的情況下，即上證綜指跌到2000點(diǎn)，融資盤一直不平倉，那么融資盤可能給券商帶來約3千億的損失，給銀行帶來不超過4千億的損失。這還不至于威脅到金融體系的穩(wěn)定。

　　另外，從金融風(fēng)險(xiǎn)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo)的資產(chǎn)負(fù)債表和信貸兩個(gè)渠道來看，股市動(dòng)蕩對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的威脅也不是很大。徐高表示，我國并不會(huì)因?yàn)楣墒写蟮a(chǎn)生金融危機(jī)、經(jīng)濟(jì)危機(jī)。但如果此次股市大跌后金融活動(dòng)趨向萎靡，全社會(huì)GDP增速可能因而損失0.6個(gè)百分點(diǎn)。

　　預(yù)測(cè)

　　全年GDP增速有望前低后穩(wěn)

　　交通銀行金融研究中心首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為，如果經(jīng)濟(jì)中積極的因素能夠釋放效能，下半年經(jīng)濟(jì)增長形勢(shì)將好于上半年。預(yù)計(jì)2015年經(jīng)濟(jì)增速前低后穩(wěn)，全年GDP增速在7.1%左右。

　　連平表示，6月固定資產(chǎn)投資增速止跌企穩(wěn)，投資下行壓力緩解，如果下半年一系列穩(wěn)增長政策和大量投資項(xiàng)目逐漸釋放效力，下半年固定資產(chǎn)投資增速可能高于上半年；同時(shí)，二季度房地產(chǎn)市場(chǎng)逐漸回暖，可能帶動(dòng)房地產(chǎn)投資于三季度企穩(wěn)，四季度回升。

　　從消費(fèi)來看，消費(fèi)增速連續(xù)2個(gè)月上升，下半年增速可能繼續(xù)小幅向上，新的消費(fèi)增長點(diǎn)正在形成，包括網(wǎng)絡(luò)消費(fèi)、通訊器材消費(fèi)、旅游消費(fèi)等；另外，新的工業(yè)增長點(diǎn)也正在形成，工業(yè)增加值可能實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)以上增速。

　　同時(shí)，政策調(diào)控作用將持續(xù)顯效。財(cái)政政策方面，下半年財(cái)政赤字實(shí)際可用額度為2.4萬億元，同時(shí)財(cái)政支出結(jié)構(gòu)在改善；貨幣政策方面，自去年四季度以來，央行已經(jīng)四次降息三次降準(zhǔn)，效應(yīng)逐步顯現(xiàn)。下半年貨幣政策繼續(xù)向偏松方向微調(diào)，以降低市場(chǎng)利率、促進(jìn)社會(huì)融資成本下行。所以，他預(yù)計(jì)下半年經(jīng)濟(jì)增長形勢(shì)好于上半年。

　　不過，連平提示，經(jīng)濟(jì)增長仍然存在兩方面不確定性。一是房地產(chǎn)市場(chǎng)成交回暖能否持續(xù)以及能否在年內(nèi)帶動(dòng)房地產(chǎn)投資回升。二是發(fā)行地方政府債券、債務(wù)置換和推廣PPP項(xiàng)目能否解決基建投資的資金來源問題。

　　“經(jīng)濟(jì)增長新動(dòng)力不斷積蓄，傳統(tǒng)動(dòng)力調(diào)速不失速，在一系列利好因素支撐下，下半年中國經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的可能性是很大的?！眹倚畔⒅行氖紫?jīng)濟(jì)師范劍平表示，穩(wěn)增長政策措施的后效在下半年將繼續(xù)顯現(xiàn)。

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