1、此次定向降準并結合下調存貸款基準利率的背景是什么？

　　答：今年以來，人民銀行繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，更加注重松緊適度，適時適度預調微調，完善差別準備金動態(tài)調整機制，對部分金融機構實施定向降準，加強信貸政策的結構引導作用，鼓勵金融機構更多地將信貸資源配置到“三農(nóng)”、小微企業(yè)等重點領域和薄弱環(huán)節(jié)。同時，綜合運用利率、存款準備金等多種工具組合，保持流動性合理充裕，引導市場利率適當下行，降低社會融資成本。總體看，隨著各項政策效果的逐步顯現(xiàn)，貨幣信貸和社會融資規(guī)模合理增長，銀行體系流動性保持充裕，社會融資結構有所改善，各類市場利率均有所下行，企業(yè)融資成本高問題得到有效緩解。

　　在經(jīng)濟“新常態(tài)”背景下，我國經(jīng)濟正處在新舊產(chǎn)業(yè)和發(fā)展動能轉換的接續(xù)關鍵期，穩(wěn)增長、調結構、促改革、惠民生和防風險的任務還十分艱巨，需要繼續(xù)靈活運用貨幣政策工具，通過結構調整促進經(jīng)濟平穩(wěn)健康發(fā)展，并著力降低社會融資成本。同時，我國物價水平仍在低位運行，實際利率高于歷史平均水平，也為運用存款準備金和利率工具提供了有利條件。鑒此，經(jīng)國務院批準，人民銀行決定再次定向下調金融機構人民幣存款準備金率，同時結合下調金融機構貸款及存款基準利率，以更好地平衡好總量穩(wěn)定與結構優(yōu)化的關系，促進穩(wěn)增長、調結構并降低社會融資成本。

　　2、此次定向下調存款準備金率措施的具體內容是什么？

　　答：此次定向下調金融機構人民幣存款準備金率的主要內容：一是對2015年初考核中“三農(nóng)”貸款達到2014年6月定向降準標準的城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行降低存款準備金率0.5個百分點。此前，已對“三農(nóng)”貸款達標的上述機構定向降準0.5個百分點，并累計對小微企業(yè)貸款達標的上述機構定向降準1個百分點。二是對2015年初考核中“三農(nóng)”或小微企業(yè)貸款達到2014年6月定向降準標準的國有大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、外資銀行降低存款準備金率0.5個百分點。此前，已對“三農(nóng)”或小微企業(yè)貸款達標的上述機構定向降準0.5個百分點。這樣，國有大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行和外資銀行，只要在2015年初考核中符合審慎經(jīng)營要求且“三農(nóng)”或小微企業(yè)貸款達到2014年6月定向降準標準，均可執(zhí)行較同類機構法定水平低1個百分點的存款準備金率。三是降低財務公司存款準備金率3個百分點，增強大型企業(yè)集團內部資金融通功能，提高資金周轉效率，紓解國有企業(yè)資金和成本壓力，支持實體經(jīng)濟轉型發(fā)展。

　　3、此次為何沒有在定向降準的同時普降準備金率？

　　答：4月末存款準備金率下調1個百分點后，銀行體系備付金水平一度達到歷史高位，預計6月末銀行體系超額備付金水平仍將保持在3萬億元左右。同時，貨幣市場隔夜利率最低時降至接近1%的歷史低位。近期受新股發(fā)行凍結巨量資金影響，銀行間市場利率與最低點相比有所上升，但仍處于較低水平。銀行體系流動性總體上較為充裕，并不需要普遍降低存款準備金率來提供流動性。

　　中國人民銀行一直以來積極運用貨幣政策工具大力支持經(jīng)濟結構調整，特別是鼓勵和引導金融機構更多地將新增或者盤活的信貸資源配置到“三農(nóng)”、小微企業(yè)等領域。本屆政府一貫重視定向調控，著力提高宏觀調控的針對性和有效性。中央經(jīng)濟工作會議提出，2015年要繼續(xù)實施定向調控、結構性調控。此次定向降準的目的正是為了增強金融機構支持“三農(nóng)”、小微企業(yè)發(fā)展的能力，強化正向激勵作用，支持國民經(jīng)濟重點領域和薄弱環(huán)節(jié)，有利于金融支持大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新。

　　4、此次下調存貸款基準利率對于促進降低社會融資成本有何積極意義？

　　答：2014年以來，為發(fā)揮好基準利率的引導作用，推動社會融資成本下行，支持實體經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展，人民銀行先后三次下調金融機構存貸款基準利率。其中，一年期貸款基準利率累計下調0.9個百分點至5.10%，一年期存款基準利率累計下調0.75個百分點至2.25%。在基準利率連續(xù)下調的引導下，2015年5月份，金融機構新發(fā)放貸款加權平均利率為6.16%，較去年同期下降0.91個百分點，創(chuàng)2011年以來的最低水平。同時，金融機構存款定價更趨理性，存款利率總體有所下行，分層有序、差異化競爭的定價格局基本形成。隨著各項政策措施效果的逐步顯現(xiàn)，貨幣市場利率和債券市場利率也有明顯下行，社會融資成本整體有所降低。

　　從近幾次降息的效果看，貸款利率雖已全面市場化，但央行公布的貸款基準利率仍然具有較強的導向和信號作用，進一步下調貸款基準利率可望繼續(xù)引導實際貸款利率下行。加之同步下調存款基準利率，也有利于降低金融機構的籌資成本，帶動各類市場利率和企業(yè)融資成本進一步下行，鞏固前期宏觀調控的政策效果。

　　5、下一步人民銀行在貨幣政策調控方面還有哪些考慮？

　　答：此次定向降準并結合下調存貸款基準利率，重點是要進一步增強貨幣政策優(yōu)化結構的重要功能，推動經(jīng)濟平穩(wěn)健康可持續(xù)發(fā)展，同時繼續(xù)發(fā)揮基準利率的引導作用，促進降低社會融資成本。下一步，我們將繼續(xù)按照黨中央、國務院的戰(zhàn)略部署，堅持穩(wěn)中求進工作總基調和宏觀政策要穩(wěn)、微觀政策要活的總體思路，更加主動地適應經(jīng)濟發(fā)展新常態(tài)，注意把握好宏觀政策的力度和節(jié)奏。繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，綜合運用多種貨幣政策工具，加強和改善宏觀審慎管理，優(yōu)化政策組合，為經(jīng)濟結構調整和轉型升級營造中性適度的貨幣金融環(huán)境。同時，進一步完善調控模式，進一步推進利率市場化和人民幣匯率形成機制改革，疏通貨幣政策傳導渠道，提高金融資源配置效率，促進經(jīng)濟科學發(fā)展、可持續(xù)發(fā)展。

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