????????以高達72.99元的發(fā)行價刷新本輪IPO重啟記錄的奧賽康，今日凌晨緊急發(fā)布公告，暫緩發(fā)行，再創(chuàng)記錄。

????????對于暫緩發(fā)行的原因，發(fā)行人奧賽康和主承銷商中金公告稱，考慮到本次發(fā)行規(guī)模和老股轉(zhuǎn)讓規(guī)模較大，決定暫緩本次發(fā)行。未來將擇機重新啟動發(fā)行。關(guān)于發(fā)行的后續(xù)事宜，發(fā)行人和主承銷商將及時公告。

????????但據(jù)消息人士透露，暫緩發(fā)行系因奧賽康大股東利用新股存量發(fā)行漏洞，大肆套現(xiàn)，惹來證監(jiān)會不滿，從而被緊急叫停。

奧賽康被叫停背后

????????奧賽康1月9日發(fā)布首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市發(fā)行公告稱，本次發(fā)行股份數(shù)量為5546.60萬股，其中新股數(shù)量為1186.25萬股，公司控股股東南京奧賽康投資管理有限公司轉(zhuǎn)讓老股數(shù)量為4360.35萬股。本次發(fā)行價格72.99元/股，發(fā)行市盈率為67倍。按照4360.35萬股的老股轉(zhuǎn)讓股數(shù)計算的預(yù)計老股轉(zhuǎn)讓資金近32億元。

????????也就是說大股東將一次性套現(xiàn)近32億元。

????????這一現(xiàn)象引來市場諸多質(zhì)疑，首創(chuàng)證券研發(fā)部副總經(jīng)理王劍輝（微博）對網(wǎng)易財經(jīng)表示，新股發(fā)行改革推出存量發(fā)行的意愿是好的，監(jiān)管層推出存量發(fā)行是希望是一種制約，制約超募現(xiàn)象。但是IPO開閘后在市場的追捧下，大股東通過存量發(fā)行在如此高發(fā)行價情況下套現(xiàn)，并不是市場愿意看到的。

????????長城基金宏觀策略研究總監(jiān)向威達也認為，出現(xiàn)這種現(xiàn)象是沒有預(yù)料到的，對于奧賽康，他表示，從招股書上看，近3年公司確實有較好的增長。但是他也認為這種現(xiàn)象不合理。

????????此前，奧賽康因為高價發(fā)行和醫(yī)藥產(chǎn)品屬性，被市場認為是海普瑞第二，2010年5月頭頂肝素鈉第一股的海普瑞以148.88元/股高價發(fā)行，發(fā)行市盈率高達73倍。上市之后業(yè)績便出現(xiàn)下滑，股價更是長期破發(fā)，目前一直徘徊在20元附近。

????????和海普瑞相似，奧賽康也在發(fā)行前被機構(gòu)普遍看好，大肆追捧，中金公司研報指出，目前A股市場上的恒瑞醫(yī)藥、華東醫(yī)藥、恩華藥業(yè)、海思科及信立泰等五家公司業(yè)務(wù)與奧賽康有一定的相似度。國金證券更將其美譽為“小恒瑞醫(yī)藥”。

????????但被機構(gòu)普遍看好的奧賽康，自發(fā)布招股書以來，卻遭到了媒體的很多質(zhì)疑。

????????有媒體質(zhì)疑其“假合資”真逃稅，據(jù)媒體報道，奧賽康2010年曾受到稅務(wù)部門南京地稅局稽查局的行政處罰。作為外商合資企業(yè)，公司自2006年享受“兩免三減半”的所得稅優(yōu)惠。2003年南京奧賽康、揚州奧賽康、KENING JAMES 合資設(shè)立江奧有限(奧賽康的前身)，而就在公司籌備上市期間的2011年5月，合資未滿十年的KENING JAMES卻將其持有的30%股份分別轉(zhuǎn)讓給中億偉業(yè)19%、偉瑞發(fā)展11%，值得關(guān)注的是，中億偉業(yè)是此次轉(zhuǎn)讓前的2011年4月剛剛在香港成立，股東為奧賽康副董事長趙小偉母子，作為交換趙小偉將其在南京奧賽康持有的股份轉(zhuǎn)讓，偉瑞發(fā)展的股東為實際控制人陳慶財?shù)呐畠篊HEN?HONGYU，2010年11月在香港注冊成立。雖然中億偉業(yè)、偉瑞發(fā)展都是港資企業(yè)，但其股東不是實際控制人的女兒就是公司控股股東的前股東和公司高管，實際上此時奧賽康的中外合資就是自己與自己合資，即所謂的“假合資”，借此逃避追繳之前所享受的稅收優(yōu)惠。

????????也有媒體曝光奧賽康曾遭環(huán)保處罰。2009年1月17日，南京市江寧區(qū)環(huán)保局對奧賽康進行現(xiàn)場檢查時發(fā)現(xiàn)，該公司未建有危險廢物貯存場所和防范措施，未按照環(huán)評要求處置危險廢物，因此，南京市江寧區(qū)環(huán)保局對此出具了江寧環(huán)罰字[2009]005號《行政處罰決定書》，要求奧賽康按決定書意見進行整改。

IPO重啟以來問題多多

????????每一輪IPO重啟，均會暴露很多問題，此次也不例外。1月7日晚間，紐威股份發(fā)布一份彪悍公告，提醒投資者“懷疑圈錢者不要申購”，結(jié)果卻被眾多股民認為是“此地?zé)o銀三百兩”。昨日，奧賽康的超高發(fā)行價和市盈率也引發(fā)股民大吐槽，甚至有股民在股吧里表示，是“有史以來最荒唐的發(fā)行”。而這次證監(jiān)會緊急叫停奧賽康發(fā)行，更是創(chuàng)造了IPO先例。

????????自IPO重啟以來，本月將有50家新股發(fā)行，創(chuàng)造A股前無古人的先例。著名媒體人水皮撰文稱，現(xiàn)在A股的矛盾在于長期利好和短期利空的矛盾；在于融資者急不可耐殺雞取卵和投資者休養(yǎng)生息脫離苦海的矛盾；在于長期資金沒有進入增量資金絕望和IPO重啟不斷抽血但供過于求的矛盾。IPO要不要重啟已經(jīng)不重要，拿到批文一年內(nèi)發(fā)行也不重要，多數(shù)創(chuàng)業(yè)板和中小板融資規(guī)模大小更不重要，重要的是一哄而上已經(jīng)給人形成砸場子的印象和感覺。從2013年12月30日至今，已經(jīng)拿到批文的公司是37家，本周發(fā)行的是8家，下周集中發(fā)行的是18家（網(wǎng)易財經(jīng)按：實為33家），這種節(jié)奏超過歷史上最密集的發(fā)行頻率，史上最多一周10家，肖主席知道不知道這些數(shù)據(jù)的對比說明什么？說明發(fā)行節(jié)奏太瘋狂！難道現(xiàn)在是大牛市嗎？不是??！現(xiàn)在是上證指數(shù)不斷探新低?。∽C監(jiān)會就不能控制下節(jié)奏？不要告訴我們這些都是企業(yè)行為。任何一家公司在朝不保夕的預(yù)期下都會拼命趕早發(fā)行的，沒有公司有內(nèi)在的自我約束或者全局意識。所以，證監(jiān)會你發(fā)批文的時間就不能悠著點？來日方長！

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????????新股發(fā)行改革的新《辦法》中規(guī)定，老股轉(zhuǎn)讓部分資金不歸發(fā)行人所有。那么這筆資金的收益屬于誰呢？網(wǎng)易財經(jīng)連線了網(wǎng)易財經(jīng)連線首創(chuàng)證券研發(fā)部副總經(jīng)理王劍輝（微博）、長城基金宏觀策略研究總監(jiān)向威達他們均表示控股股東轉(zhuǎn)讓后資金及收益歸控股股東所有。

????????此事引發(fā)了不少市場人士的質(zhì)疑：老股東豈不是可以借此擺脫"三年鎖定期"的限制而提前套現(xiàn)?并且市盈率還高達67倍，新發(fā)行制度是否存在明顯漏洞？

????????王劍輝認為，出現(xiàn)這種情況，但是新股發(fā)行制度改革也不能朝令夕改。問題的根源在高發(fā)行價上，不排除有機構(gòu)有意哄抬詢價，監(jiān)管部門應(yīng)該跟蹤詢價過程，如果有確鑿證據(jù)證明有機構(gòu)或個人有哄抬報價行為，這就是操縱市場，應(yīng)該重拳出擊。

????????向威達則認為，可以采取一次批準多次發(fā)行的方式，在弱市的情況下，可以減少市場擴容的壓力，進而減輕對整個股指的壓力，同時也能規(guī)避此類情況發(fā)生。