據(jù)媒體報道,12月27日,《國務(wù)院辦公廳關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)資本市場中小投資者合法權(quán)益保護(hù)工作的意見》正式發(fā)布。意見共分九條,也被稱之為“國九條”。從內(nèi)容來看,比較豐富,也比較全面,既有原則性要求,也有具體的操作辦法與措施,既是針對過去資本市場出現(xiàn)的問題提出的具體解決辦法與措施,也是結(jié)合資本未來發(fā)展規(guī)劃、促進(jìn)資本市場健康有序發(fā)展提出的規(guī)范性要求??梢钥隙?,這項政策的出臺,必將對保護(hù)中小投資者利益發(fā)揮積極而重要的作用。
關(guān)鍵在于,政策能否得到有效落實,能否真正成為中小投資者的“保護(hù)神”。因為,從資本市場的實際情況來看,類似規(guī)定并不少見。但是,由于執(zhí)行不力,落實不到位,許多政策都成了擺設(shè),甚至成為股市不法分子的“擋箭牌”。
眾所周知,現(xiàn)在的許多政策和規(guī)定之所以得不到落實,或在落實中打折扣,很重要的一個原因,就是監(jiān)管失控、監(jiān)管缺失。如投資回報制度,長期以來,相當(dāng)一部分企業(yè)都是只融資、不分紅,只向股民索取,不給投資者回報。即便給投資者“回報”,也都是轉(zhuǎn)增股等沒有實實在在利益的方式。而且,這樣的方式實施以后,大股東會通過各種不正當(dāng)手段,將股價炒高以后套現(xiàn),使中小投資者利益受到嚴(yán)重?fù)p害。而面對這樣的現(xiàn)象,管理層也是睜一只眼、閉一只眼,很少采取措施加以解決。這些年來,大股東到底以這樣的方式套取了多少利益,可能只有中小投資者的口袋清楚。
更重要的,面對大股東的各種不規(guī)范行為,中小投資者不僅沒有知情權(quán),而且沒有話語權(quán)。所謂的股東大會,也因為大股東所占股份比例過高,常常淪落為一種擺設(shè)。而面對中小投資者利益的頻頻受損,相關(guān)職能部門也始終只是通過喊話等做一些表面動作,而沒有采取有效的解決辦法與措施。自然,中小投資者的利益就不可能得到保護(hù)了。
也正因為如此,如何加強(qiáng)監(jiān)管,如何讓“國九條”不淪落為擺設(shè),也就成為最核心、最關(guān)鍵的問題之一了。不然,中小投資者的利益仍然難以得到有效保護(hù)。
要執(zhí)行和落實好“國九條”,另一個重要方面,就是司法機(jī)關(guān)要成為中小投資者的堅強(qiáng)后盾。因為,長期以來,雖然中小投資者利益被侵害的問題時常發(fā)生,但是,卻很少看到司法機(jī)構(gòu)介入的現(xiàn)象。更多情況下,只要違法者沒有帶來嚴(yán)重的社會危害、引發(fā)群體性事件等,司法機(jī)構(gòu)是不會介入到資本市場的違法違紀(jì)案件中來的。原因之一,就是相關(guān)的法律制度不配套,司法機(jī)關(guān)難以作出合理定性。就像光大證券的內(nèi)幕交易案一樣,盡管最高法已經(jīng)下達(dá)了查處令,但實際執(zhí)行并沒有達(dá)到良好效果。
現(xiàn)在,“國九條”已經(jīng)對相關(guān)問題作出了明確規(guī)定和要求,司法機(jī)關(guān)能否以此為契機(jī),在如何保護(hù)中小投資者利益方面出臺相關(guān)的司法規(guī)定、司法解釋,就成了十分關(guān)鍵的方面。如果司法機(jī)關(guān)能夠做到該出手時就出手,對“國九條”的落實是非常關(guān)鍵的,對保護(hù)中小投資者利益也是十分重要的。
當(dāng)然,要落實好“國九條”,中小投資者建立自我保護(hù)機(jī)制,也是十分重要的方面。如何將“國九條”作為自己的保護(hù)神,對中小投資者來說,也是需要認(rèn)真思考和解決的問題。因為,只有每位投資者都敢于拿起法律的武器,違法者才會成為過街老鼠,才會在違法違規(guī)面前多作一些考慮與掂量。如積極參與投票、積極要求企業(yè)公開相關(guān)情況等。不然,他們?nèi)詴浅?qiáng)勢地站在中小投資者面前,大肆侵犯中小投資者的利益。
至于完善風(fēng)險救助機(jī)制、風(fēng)險補(bǔ)償機(jī)制、建立相關(guān)保險機(jī)制等,前提也必須在落實好前面各項制度的情況下,才有可能發(fā)揮應(yīng)有的作用。否則,也會責(zé)任虛置、權(quán)利懸空。
總之,“國九條”為廣大中小投資者鋪開了一張“保護(hù)網(wǎng)”,但是,能否成為“保護(hù)神”,關(guān)鍵還在于能否得到剛性落實。