面對(duì)多家銀行推出的形形色色的理財(cái)產(chǎn)品，投資者是否收獲了明明白白的財(cái)富收益呢？

　　“銀行理財(cái)?shù)耐顿Y風(fēng)險(xiǎn)會(huì)更小，更有保證吧?！蓖顿Y人趙女士坐在理財(cái)經(jīng)理對(duì)面，篤定地對(duì)第一財(cái)經(jīng)（微博)日?qǐng)?bào)《財(cái)商》記者說。

　　在走訪中記者發(fā)現(xiàn)，有些理財(cái)投資者，在向銀行工作人員咨詢過預(yù)期收益之后，直接進(jìn)行投資交易，沒有更多地關(guān)注相關(guān)的費(fèi)用與合同條款。對(duì)于投資者而言，關(guān)注的最終落點(diǎn)往往是銀行理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期收益率。然而，與之相關(guān)聯(lián)的收費(fèi)情況，很多投資者常常忘記深入探究。

　　預(yù)期收益有玄機(jī)

　　查閱16家銀行理財(cái)產(chǎn)品說明書，記者了解到，在運(yùn)作每一款理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，銀行都要從中收取一定比例的費(fèi)用，包括認(rèn)購(gòu)費(fèi)、申購(gòu)費(fèi)、贖回費(fèi)、服務(wù)費(fèi)、管理費(fèi)及托管費(fèi)等幾大種類，細(xì)分之下又涉及銷售服務(wù)費(fèi)、托管及保管費(fèi)、投資管理費(fèi)、交易費(fèi)、信托費(fèi)用等眾多名目。

　　費(fèi)率越高，銀行從投資者收益蛋糕上切走的比例越大，特定情況下，甚至直接將投資者的超額收益收入囊中。

　　浦發(fā)銀行某分行的一位理財(cái)經(jīng)理告訴記者，很多銀行公布的預(yù)期收益率，往往已經(jīng)扣除了各項(xiàng)費(fèi)用。“投資人能拿到的，也就那么多，低也沒有低過多少，高也沒有高過太多?！?/p>

　　然而，多數(shù)并不能代表全部。也有銀行將各種費(fèi)用直接包含在預(yù)期收益之中。

　　以某城商行為例，投資者購(gòu)買其任意一款理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，銀行至少要收取三種費(fèi)用，一是銷售服務(wù)費(fèi)，二是托管費(fèi)，三是投資管理費(fèi)。一些產(chǎn)品還要另行附帶上投資顧問費(fèi)、信托報(bào)酬、特別信托費(fèi)用等收費(fèi)項(xiàng)目。值得注意的是，按照產(chǎn)品合約規(guī)定，這些收費(fèi)條目一并包含在銀行給出的預(yù)期收益率之中，在產(chǎn)品到期時(shí)從收回的理財(cái)計(jì)劃資金中扣除。

　　如果投資者選擇該行于8月初起售的“心喜”系列非保本理財(cái)產(chǎn)品，進(jìn)行大額短期理財(cái)，以100萬元的認(rèn)購(gòu)額計(jì)算，投資期93天，預(yù)期收益率5.00%，按照合約給出的預(yù)期收益計(jì)算，產(chǎn)品到期時(shí)，投資者賬面收益應(yīng)為：1000000×5.00%×93/365=12739.73元。

　　但產(chǎn)品合約約定，投資者需要按照申購(gòu)金額繳納0.3%的銷售服務(wù)費(fèi)、0.3%的券商定向資產(chǎn)管理計(jì)劃管理費(fèi)、0.12%的券商定向資產(chǎn)管理計(jì)劃托管費(fèi)以及0.08%理財(cái)產(chǎn)品托管費(fèi)，合計(jì)費(fèi)用約為0.80%。

　　按此粗略計(jì)算，則這款產(chǎn)品剔除這些費(fèi)用后的預(yù)期收益率在4.20%左右，實(shí)際可獲得投資收益10701.37元，其中有超過2000元?dú)w銀行所有。

　　同時(shí)，如果該產(chǎn)品的實(shí)際投資收益率達(dá)到6%，則按照產(chǎn)品合約規(guī)定，超出預(yù)期的1個(gè)百分點(diǎn)所帶來的額外收益也將以投資管理費(fèi)的名義流向銀行，銀行可以在2000余元的手續(xù)費(fèi)基礎(chǔ)上增收2500多元。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，記者關(guān)注的16家銀行理財(cái)產(chǎn)品費(fèi)率年化在0.08%～1.55%之間波動(dòng)。其中，收取費(fèi)率最高的是中國(guó)光大銀行，部分產(chǎn)品收費(fèi)費(fèi)率為1.55%，最低的是中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行，費(fèi)率統(tǒng)一為0.08%。

　　對(duì)于這些收費(fèi)項(xiàng)目，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行研究中心主任郭田勇(微博)認(rèn)為，“銀行也要經(jīng)營(yíng)，提供的服務(wù)理應(yīng)有償，銀行抽走超預(yù)期收益部分作為服務(wù)費(fèi)是可以接受的?！?/p>

　　對(duì)此，理財(cái)專家徐建明也表示認(rèn)同，按照金融經(jīng)營(yíng)的邏輯，風(fēng)險(xiǎn)和收益共存，理財(cái)時(shí)銀行承擔(dān)了一定的風(fēng)險(xiǎn)，獲利時(shí)收取相應(yīng)的回報(bào)，這是符合市場(chǎng)規(guī)則的。

　　如果處于市場(chǎng)化背景下，銀行自由競(jìng)爭(zhēng)，收費(fèi)項(xiàng)目和定價(jià)是銀行的自主行為，無可厚非。不過，徐建明同時(shí)指出，“很遺憾，我國(guó)金融體系不是市場(chǎng)定價(jià)?！便y行在一定程度上形成了壟斷定價(jià)，此時(shí)，針對(duì)收費(fèi)項(xiàng)目定價(jià)確實(shí)需要一定的程序?qū)徟凸疽?guī)定。

　　一升一降，蛋糕更小了

　　研究這些銀行最近三個(gè)月的理財(cái)產(chǎn)品資費(fèi)說明后，記者發(fā)現(xiàn)一個(gè)細(xì)微的變化。

　　最近，不少銀行的理財(cái)產(chǎn)品收益率呈現(xiàn)大幅回落的趨勢(shì)，然而，這些銀行理財(cái)產(chǎn)品的手續(xù)費(fèi)卻逆勢(shì)上漲。一降一升，收益蛋糕的形狀分配又出現(xiàn)新的變動(dòng)。

　　對(duì)比數(shù)據(jù)顯示：多家銀行的理財(cái)產(chǎn)品收益率在6月份出現(xiàn)了小高峰，7月份逐步回落。收益率波動(dòng)在一個(gè)百分點(diǎn)以上，有些產(chǎn)品甚至接近三個(gè)百分點(diǎn)。其中，某股份制銀行推出的“‘聚財(cái)寶’現(xiàn)金溢6號(hào)人民幣”理財(cái)產(chǎn)品，預(yù)期收益率從6月底的7%，在7月初降到5.8%，到7月底滑至4.2%，進(jìn)入8月中旬維持在4.3%，降幅明顯。

　　某銀行理財(cái)經(jīng)理向記者坦言：“6月為了完成業(yè)務(wù)量，大幅提升了預(yù)期收益率。從7月份開始，已經(jīng)回降到以前的平均水平了。”

　　徐建明認(rèn)為，造成這種變化的原因主要有三：一方面，6月底銀行現(xiàn)金流不足，提高預(yù)期收益率，有助于銀行吸納資金。進(jìn)入7月，政策面發(fā)生變化，由緊貨幣轉(zhuǎn)向保增長(zhǎng)，貨幣充足，銀行沒有吸儲(chǔ)動(dòng)力，收益率平穩(wěn)回落。另外，金融體系對(duì)影子銀行、理財(cái)產(chǎn)品的監(jiān)管限制有所加強(qiáng)。最后，利率市場(chǎng)化也在一定程度上影響著銀行盈利模式的轉(zhuǎn)變。

　　郭田勇指出，總體看，銀行理財(cái)產(chǎn)品不但預(yù)期收益率下降了，數(shù)量也在降。

　　銀行理財(cái)產(chǎn)品的實(shí)際收益率與收取的手續(xù)費(fèi)高低存在直接關(guān)聯(lián)，記者發(fā)現(xiàn)，有些銀行最近三個(gè)月的手續(xù)費(fèi)一路走高。

　　另一家股份制銀行推出的“惠益計(jì)劃穩(wěn)健系列”理財(cái)產(chǎn)品，其預(yù)期收益率從6月底的5.1%，到7月底的5.0%，再到8月初的4.6%，一路下調(diào)。而對(duì)應(yīng)的銷售手續(xù)費(fèi)率則從0.37%漲至0.78%，與6月相比翻了一番不止。

　　業(yè)內(nèi)人士猜測(cè)，一定程度上，可能是銀行為了彌補(bǔ)6月份理財(cái)產(chǎn)品過高預(yù)期率收益造成的損失。

　　徐建明認(rèn)為，銀行盈利模式的趨勢(shì)應(yīng)該是依靠服務(wù)費(fèi)而非借助利差收益。參照西方銀行來看，利率完全市場(chǎng)化后，銀行收費(fèi)應(yīng)該會(huì)越來越高?！爱?dāng)銀行能夠提供高質(zhì)量的服務(wù)時(shí)，高手續(xù)費(fèi)是合理的。中國(guó)的利率市場(chǎng)化還不徹底，情況與西方國(guó)家不同。”

　　對(duì)此，徐建明給投資者以下建議：

　　首先，投資者對(duì)銀行的界定清晰。銀行是一個(gè)經(jīng)營(yíng)性的商業(yè)機(jī)構(gòu)，有盈利需要，所以合約要看仔細(xì)，不可馬虎大意。

　　其次，銀行間存在差異，學(xué)會(huì)選擇銀行。利率市場(chǎng)化后，銀行間的差異會(huì)更加明顯，要考慮綜合收益，而非單純看表面數(shù)字。

　　最后，投資者要開闊投資眼界。投資渠道日益多元化，不必盯著銀行死守，學(xué)會(huì)用腳投票。

　　需要提醒的是，目前銀行銷售的理財(cái)產(chǎn)品都有詳細(xì)的產(chǎn)品說明書，收益測(cè)算方面，通常所公布的預(yù)期年化收益率是已經(jīng)扣除了產(chǎn)品的相關(guān)稅率以及相關(guān)費(fèi)率的實(shí)際收益，但也有銀行例外。投資者在購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品之前，應(yīng)該先看清上述說明，避免“糊涂”投資。

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