雙匯國際5月29日宣布將以71億美元收購全球規(guī)模最大的生豬生產(chǎn)商及豬肉供應(yīng)商史密斯·菲爾德(SFD)。目前這一交易已經(jīng)得到雙方董事會的批準(zhǔn)。
在華為、中興等中企紛紛折戟美國市場之際,雙匯的收購引起市場的關(guān)注。盡管SFD是美國最大的生豬生產(chǎn)商,但鑒于美國肉食消費市場中,豬肉不像中國占據(jù)絕對強勢地位,也由于雙匯國際的主要股東是包括高盛等在內(nèi)的外國投資機構(gòu),另外,中國目前是美國豬肉的第三大出口市場,預(yù)計這樁交易將會得到美國政府批準(zhǔn)。
當(dāng)然,對市場來說,最感興趣的還是雙匯為什么要收購SFD。后者去年的銷售額達(dá)到131億美元,為雙匯的兩倍。雙匯收購SFD雖然算不上蛇吞象,31%的溢價也不是最高,但畢竟要出資71億美元,包括43億美元現(xiàn)金。從目前透露的信息及各方分析來看,雙匯愿意花大價錢收購SFD的一個最主要因素或背景,是近幾年接連爆發(fā)的食品安全問題嚴(yán)重打擊了中國消費者對本國食品的信心,作為中國本土最大的生豬生產(chǎn)企業(yè),雙匯亟需通過進(jìn)入國際市場尤其是美國市場,來化解瘦肉精事件的后遺癥,以滿足日益增長的中產(chǎn)階層對安全食品的需求能力。
從產(chǎn)業(yè)角度看,一再發(fā)生的食品安全事故導(dǎo)致本國民眾對豬肉產(chǎn)品的信任度大跌,雙匯通過并購SFD,一方面可使后者借助自己的銷售渠道將產(chǎn)品賣到中國來;另一方面也可獲得高質(zhì)、優(yōu)價和安全的美國產(chǎn)品。作為美國最大的豬肉制品供應(yīng)商,SFD具有優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)、健全的管理制度、專業(yè)的管理團(tuán)隊和完善的食品安全控制體系等優(yōu)勢,再加上美國政府對食品安全的嚴(yán)格監(jiān)管,其產(chǎn)品對中國消費者來說就是安全優(yōu)質(zhì)的代名詞。因此,對有志于成為全球領(lǐng)先豬肉生產(chǎn)商和加工商的雙匯來說,通過收購引入SFD的“軟件”,無疑是一條很好的路徑。
金融危機后,中國企業(yè)紛紛在海外尋求收購目標(biāo)公司,以進(jìn)軍海外并增強在國內(nèi)市場的信譽與競爭力。由于中國市場的發(fā)展速度要快于包括美國在內(nèi)的全球市場,中國企業(yè)希望有更強大的競爭力,但他們?nèi)狈芾砟芰εc技術(shù)經(jīng)驗,通過收購?fù)鈬髽I(yè),這樣兩個目標(biāo)就都能達(dá)成。對于中國的農(nóng)業(yè)和食品企業(yè)來說,由于基礎(chǔ)相對薄弱,目前大多是地方性品牌各自割據(jù),即使像雙匯這樣在全國有一定知名度的品牌,在國內(nèi)糟糕的監(jiān)管下,也曝出瘦肉精事件。然而,隨著食品安全的重要性日趨加強以及食品監(jiān)管的嚴(yán)格,食品市場將發(fā)生根本性的競爭變革。收購國外品牌有利于技術(shù)和管理水平的提升,帶動其產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)代化。
不過,對雙匯國際來說,可能并不僅僅出于提高競爭力的考慮,背后或許有著金融股東的利益驅(qū)動。分析雙匯國際的股東結(jié)構(gòu),會發(fā)現(xiàn)其主要股東全是海外金融企業(yè),如淡馬錫、高盛、新天域等,不可忽視的是,高盛同時也是SFD的一個主要股東。從這一角度看,對SFD的收購是國際金融機構(gòu)的一次產(chǎn)業(yè)和利益重組,并非單純的中國企業(yè)海外并購。
事實上,雙匯國際是BVI公司。BVI泛指在離岸法區(qū)內(nèi)成立的有限責(zé)任公司或股份有限公司,它通過中國子公司雙匯集團(tuán)控股A股上市公司雙匯發(fā)展,因此,嚴(yán)格說來,它是一家外國公司的一個中國子公司,打算收購另一個同業(yè)的美國公司,這與其他中國企業(yè)設(shè)置海外子公司進(jìn)行收購,在本質(zhì)上完全不同。這也是它將不會得到美國政府阻攔并順利融資的主要原因。
不管雙匯背后的真實目的是什么,要成為世界一流企業(yè),必須在產(chǎn)品的質(zhì)量和企業(yè)道德上下功夫,對于這一點,有著瘦肉精事件教訓(xùn)的雙匯,應(yīng)該是明白的。