商品市場：外圍暴跌國內(nèi)淡定 油價重挫

　　國際期貨市場再現(xiàn)暴跌，其中國際油價的跌幅居前，紐約商業(yè)期貨交易所(NYMEX)9月原油期貨下跌5.9%，收盤報82.38美元/桶，在昨日的電子盤中，該合約繼續(xù)下跌，一度跌破80美元/桶大關。布倫特原油期貨周四也下跌3.55美元至每桶107.05美元，跌幅為2.8%。RJ/CRB指數(shù)大跌2.33%,為8月4日以來的最大單日跌幅。

　　昨日國內(nèi)期貨市場表現(xiàn)相當“淡定”，各品種紛紛低開高走，尾盤時還出現(xiàn)明顯的拉升行情，最終極少有品種跌幅超過1%，文華商品指數(shù)僅下跌0.69%。

　　“國內(nèi)期貨市場表現(xiàn)相對樂觀，一方面國內(nèi)的經(jīng)濟情況好于歐美市場，另一方面，投資者預期加息和上調(diào)存款準備金等緊縮政策可能會退出。”海通期貨投資咨詢部總經(jīng)理陶金峰表示，“不過總體來說市場依然是處于弱勢，如果本周末加息，國內(nèi)市場這種抗跌的表現(xiàn)可能難以持續(xù)。” （陳芳）

　　A股研判

　　周末不加息下周或有反彈

　　加息預期也成為近日影響A股市場心理的一個因素，本周二，作為利率風向標的1年期央票參考收益率意外上升8.58個基點。而銀行間隔夜利率也上升了44.33個基點，再度點燃了市場加息預期。

　　盡管管理層試圖用別的辦法來推動一下市場反彈，例如被稱為市場風向標社?；鸢賰|資金再次入市，如中國版的"401K"計劃，積極推進拓寬養(yǎng)老金的投資渠道等，但社保的資金只能是杯水車薪，401K等都只能對未來產(chǎn)生重大影響的，短期來看并沒有真金白銀進入市場。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，一旦周末沒有加息出臺，下周出現(xiàn)反彈的可能性很大。

　　美國會不會推QE3救市？

　　債務問題或倒逼美國QE3。全球股市一直沒有逃脫歐債危機和美國經(jīng)濟疲軟的“魔咒”。

　　因此，標普經(jīng)濟學家預計，為了安撫市場的恐慌情緒，美聯(lián)儲最快在今年晚些時候推出新一輪量化寬松政策，促進經(jīng)濟復蘇。也有分析人士推測，伯南克可能最早在本月26日的杰克遜霍爾央行年會上發(fā)出有關更多寬松貨幣政策的暗示。

　　央行貨幣政策委員會委員李稻葵表示，沒有一個寬松的貨幣政策的話，美國經(jīng)濟將很困難。如果未來一兩個星期資本市場繼續(xù)動蕩下去，會推出QE3。

　　不過，招商證券首席經(jīng)濟學家丁安華卻認為，美聯(lián)儲已經(jīng)聲明，在未來兩年的時間內(nèi)將聯(lián)邦利率保持低位，“通過維持低利率，并制定了時間表，應該說QE3推出的可能性較小了?！?/p>

　　應對措施

　　德洛爾和索羅斯

　　呼吁發(fā)行歐元債券

　　歐盟委員會前主席雅克·德洛爾和美國著名投資人喬治·索羅斯18日呼吁發(fā)行歐元區(qū)共同債券(歐元債券),此外長期來看則要加強歐洲經(jīng)濟治理,以團結(jié)合作的方式應對市場投機行為。

　　德洛爾說,法德領導人本月16日在巴黎的會晤沒有拿出解決問題的實質(zhì)性措施。德國仍然不愿意分擔歐元區(qū)其他成員國的部分債務。在現(xiàn)實中,移交主權(quán)是難以實現(xiàn)的,所以歐洲國家只能加強合作,應對危機。

　　德洛爾和索羅斯認為,發(fā)行歐元債券可以在短期內(nèi)分解歐洲國家因債務危機承擔的巨大融資風險,緩解市場施加的巨大壓力。目前可以就歐元債券的細節(jié)問題展開討論。

　　索羅斯說,歐元債券是歐洲債務危機的“最終解決方案”。他認為應該發(fā)行歐元債券,但在此之前,歐盟財長理事會應準許歐洲中央銀行提供資金,以便歐元區(qū)各成員國能夠以合理的利率融資。

　　索羅斯認為,歐元區(qū)可以建立退出機制,像希臘和葡萄牙這樣不大的國家退出歐元區(qū)后,歐元仍可以繼續(xù)存在。 （新華）

　　情況不如想象中糟糕 下半年大跌幾無可能

　　從各大機構(gòu)最新發(fā)布的分析報告來看，下半年，各種因素膠著，令股市異常糾結(jié)，市場在3000點以下震蕩的可能性很大，長線持股的做法并不合適，投資者可波段操作。

　　首先，宏觀環(huán)境也許并不像想象中糟糕。興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家魯政委直言，經(jīng)濟數(shù)據(jù)擊碎了市場上對于國內(nèi)經(jīng)濟"硬著陸"的胡思亂想。

　　而從資金面來看，7月的第三周央行公開市場實現(xiàn)凈投放190億元資金，并且91天正回購再度暫停操作。資金面再度趨緊，三季度貨幣政策或?qū)⒉扇　扮姅[式”的微調(diào)的做法。

　　籠罩在市場上的另外一大利空是國際板的開設。但國際板推出的企業(yè)規(guī)模接近于目前A股的權(quán)重股，發(fā)行PE不會低于10倍，這對于A股市場的權(quán)重股反而是支持，將起到提升A股重心的作用。

　　從市盈率來看，目前A股市盈率徘徊在20倍左右，銀行股的動態(tài)市盈率不足10倍，處于近幾年中的低位，股市大跌也幾無可能。文/表本報記者 張忠安、楊欣　?。ǔ鹈猓?/p>

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