?？诰W(wǎng)6月17日消息　因為希臘的“那點事”，周三全球市場再現(xiàn)狂風(fēng)驟雨，股市、大宗商品跌聲一片，歐元單日重挫2%。周四的歐洲早盤，歐洲三大股市依舊跌勢不止，跌幅接近1%，而歐元也繼續(xù)走低近0.5%。

　　不過，對于歐盟、國際貨幣基金組織（IMF）以及希臘的決策者們而言，這樣的跌勢未必“夠狠”，尤其是相比去年5月直接觸發(fā)希臘7500億歐元救助案的那一波猛跌。

　　投資電子周刊《貪婪與恐懼》的作者、里昂證券知名分析師伍德上月底就在其專欄中指出，考慮到歐洲政客們一如既往的猶豫不決，“歐元地震”仍將繼續(xù)發(fā)酵。盡管伍德認(rèn)為，最終，問題仍會以德國等核心國家出面“埋單”而告一段落，但要讓歐洲政客們下定再次援助的決心，勢必要讓金融市場施加更大的壓力。

　　在瑞士信貸經(jīng)濟學(xué)家陶冬看來，希臘違約是早晚的事，但是目前情況下，歐洲不敢讓希臘倒下。只要歐盟在最后一刻出手，希臘就暫時不會違約。實際上，如果僅僅是希臘一國出事，對市場的影響比較有限。值得擔(dān)心的是連鎖反應(yīng)，而這恰恰是這兩天全球市場所顯露出的一種不祥之兆。

　　所以，現(xiàn)在投資人所期待的，可能是市場的反應(yīng)再激烈一些，到了歐洲和IMF所不能容忍的地步，該出手的自然會出手。

　　但話又說回來，救助歸救助，希臘的問題恐怕沒那么容易徹底解決。用摩根士丹利亞洲非執(zhí)行主席羅奇的話說，和美國一樣，歐盟現(xiàn)在也在玩“一路踢罐子”的游戲，其結(jié)果只能是，把問題無限期地掩藏和拖延下去。

　　羅奇指出，眼下，歐洲正在緊鑼密鼓地試圖解決希臘、愛爾蘭和葡萄牙的“流動性問題”，這也是德、法等國尋求制定新的援助方案的主要原因。但問題在于，這些國家遇到的真正問題并非流動性問題，而是償債能力問題。要解決這一問題，要么實施債務(wù)重組，要么就是出現(xiàn)違約。

　　德盛安聯(lián)旗下研富資產(chǎn)管理公司的歐洲首席投資官德懷恩認(rèn)為，在去年5月的上一輪援助之前，希臘就已經(jīng)出現(xiàn)了過度負(fù)債的情況，而向該國提供更多的貸款，并不足以解決希臘的債務(wù)問題。

　　德懷恩表示，過去一年的實踐表明，希臘的財政緊縮并未取得效果。反倒是強力的緊縮措施，給該國經(jīng)濟和社會帶來了不堪承受的負(fù)擔(dān)。最新公布的數(shù)據(jù)顯示，第一季度，希臘GDP同比下滑5.5%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過市場預(yù)期。

　　既然無休止的援助和大刀闊斧的財政緊縮可能都不是根治之道，那么希臘危機解決的道路又在哪里？一些人認(rèn)為，某種形式的債務(wù)重組可能不可避免。

　　事實上，市場已經(jīng)在預(yù)期將發(fā)生某種形式的重組，最近，希臘國債的價格只相當(dāng)于面值的45%到75%不等。

　　德懷恩認(rèn)為，私營部門的債權(quán)人最終參與到希臘危機的解決過程中來，應(yīng)該不是大大出乎意料之事。而且，從市場上看，投資人其實已經(jīng)開始消化希臘債券最終被“打折”的事實，因此實施這一方案的后果可能并沒有想象中那么痛苦。

　　對金融市場來說，短期而言，希臘問題可能不足以觸發(fā)第二次“雷曼事件”。畢竟，“危機”掛在嘴上說久了，往往很難再成為真正的危機。

　　陶冬認(rèn)為，與雷曼突然倒閉不同，希臘問題早已家喻戶曉，所以市場不大可能措手不及。雷曼倒閉之所以被稱為80年來最大的危機，是因為資金市場突然斷流帶來的系統(tǒng)性金融風(fēng)險，而這樣的風(fēng)險這一次不大會出現(xiàn)。

　　退一步來說，即便希臘真的違約，其形式與雷曼兄弟也有所不同。不支付債券的本金，與債券再延展七年，在賬面上是大不一樣的。

　　至于說，歐洲的“踢罐子”游戲能夠持續(xù)到幾時，那便是另一個更大的課題，需要歐盟的決策者們拿出更大的政治決心和智慧。不過有一點可以肯定，歐洲各國都有維護歐元的強烈政治意愿，歐元區(qū)一時半會還不會散。

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