?？诰W(wǎng)5月27日消息　僅僅7個月之后，居民存款銳減的情況再次出現(xiàn)，2011年4月住戶存款凈減少4678億。儲蓄存款搬家達到如此龐大的規(guī)模，近2年來也只在去年的10月發(fā)生過。兩次存款搬家的過程雖然相似，結(jié)果卻不盡相同。證券時報記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，在此次存款搬家的背后，銀行及信托的理財產(chǎn)品成為了吸籌的主力軍。

　　資金流向調(diào)查：誰的資金流出銀行？

　　銀行：普通客戶和高端客戶的存款外流都很明顯，因為實際利率還是負的。

　　信托：高凈值客戶購買信托產(chǎn)品的積極性正在不斷提高。

　　擔(dān)保公司：我們感覺無論是個人的資金，還是企業(yè)的資金，從銀行往外流出的趨勢都很明顯。

　　資金流向哪些領(lǐng)域？

　　銀行：分流儲蓄存款的投資渠道可能有金銀、藝術(shù)品投資、民間借貸。房產(chǎn)投資不多，很多高端客戶受政策之限不想買房。

　　具體來講，普通客戶傾向于購買理財產(chǎn)品抗通脹；高端客戶資金的流向則更多，包括一些起點和收益率更高的高端理財產(chǎn)品、私人銀行的信托理財產(chǎn)品和股權(quán)投資（PE）產(chǎn)品等等。

　　信托：投資信托產(chǎn)品的高端客戶明顯比以往多。另外很多客戶傾向于投資商鋪、PE等領(lǐng)域，投向民間借貸的資金也不少。

　　擔(dān)保公司：個人投資者買理財產(chǎn)品多，企業(yè)資金則有很多流向民間借貸。

　　樓市和股市今年對資金的吸引力下降明顯，很多企業(yè)資金寧愿投向民間借貸，也不像以往那樣往樓市里投。

　　負利率和存款外流

　　何時能結(jié)束？

　　銀行：短期內(nèi)看不到結(jié)束的希望。

　　信托：要看通脹什么時候下來。

　　擔(dān)保公司：一要看通脹什么時候下來，另外要看經(jīng)濟的活力。如果經(jīng)濟活力恢復(fù)，企業(yè)會把資金用在擴大規(guī)模上，流向投資領(lǐng)域的錢會少。

　　屠殺4678億存款 銀信理財擔(dān)當(dāng)主力軍

　　不同以往的搬家

　　與歷次存款搬家不同，今年4月居民存款的大幅減少，并沒有刺激股市的上漲。

　　央行本月中旬公布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，各家銀行4月份的居民儲蓄存款銳減，其中住戶存款（較居民戶范圍更寬，統(tǒng)計上包含了個體經(jīng)營戶存款）的凈減少額就達到了4678億元之多。

　　近幾年發(fā)生居民存款搬家在千億以上規(guī)模的現(xiàn)象并不常見。根據(jù)央行的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2007年4月、10月及2009年10月、2010年10月，國內(nèi)居民個人儲蓄存款均發(fā)生了多則近7000億、少則1600多億的搬家現(xiàn)象，而與這四次搬家同期的股市也出現(xiàn)了多則21%、少則7%的漲幅。歷次儲蓄搬家或多或少導(dǎo)致的股市上漲在今年4月不再顯現(xiàn)。

　　和去年10月份儲蓄資金洶涌入市的熱潮相比，4月份的A股市場無疑顯得形單影只，吸納儲蓄資金的大海綿效應(yīng)不復(fù)存在。上證指數(shù)在4月18日摸到年內(nèi)最高的3067.46點之后一路下行，至今未有反彈跡象。

　　在樓市方面，和去年4～5月份以及9～10月份之間兩次限購令下的急促反彈相比，今年4月份的內(nèi)地樓市也顯得“低調(diào)許多”。除北京、上海外，今年4月天津、武漢、深圳等地的新房成交量均環(huán)比大幅下降，而居民購二手房并不會導(dǎo)致銀行存款的搬家。

　　那么這一次，居民存款資金從銀行流出后，最終流到哪里去了？

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　　銀行理財：

　　半年吸金堪比去年全年

　　“今年理財產(chǎn)品銷售很好，去年發(fā)一只理財產(chǎn)品一般也就募集幾個億，今年動輒可以募集到幾十億?！鄙钲谀硣秀y行個人金融部副總經(jīng)理表示。

　　對于零售負債業(yè)務(wù)方面越來越火爆的市場狀況，各家銀行都有明顯感覺。實際上，早在今年初多家銀行的理財產(chǎn)品設(shè)計部門人士就非?？春媒衲甑氖袌鲂星椤Ｒ晃还煞葜沏y行總行金融市場部人士彼時曾對記者表示，只要今年樓市調(diào)控能夠堅決進行，理財產(chǎn)品的發(fā)行規(guī)模呈現(xiàn)大規(guī)模增長的概率將非常大。

　　“實際利率一直是負的，樓市和股市收益都不好，作為儲蓄替代品的理財產(chǎn)品肯定看漲。另外，銀行今年也需要存款，所以負債產(chǎn)品的創(chuàng)新一定是各家銀行的重點。”該人士說。

　　后續(xù)的情況果然印證了這一判斷。普益財富的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年1～4月份全行業(yè)理財產(chǎn)品的募集規(guī)模達到了驚人的5.6萬億元。雖然5月份的規(guī)模尚不得而知，但如果按照這種趨勢運行下來，保守預(yù)計今年上半年全行業(yè)理財產(chǎn)品規(guī)模將有望接近去年全年銀行理財產(chǎn)品的募集總規(guī)模7.05億元。

　　以建行“乾元－日鑫月溢”按月開放組合型理財產(chǎn)品數(shù)據(jù)為例，該產(chǎn)品去年4月9日的資產(chǎn)約233.67億元，今年4月9日達到463.11億元。短短一年時間內(nèi)，吸納的資金增長了約1倍。

　　由于理財產(chǎn)品的發(fā)行規(guī)模大增，各家銀行儲蓄存款的波動明顯加劇?！懊慨?dāng)理財產(chǎn)品起息日或者打新股的日子，儲蓄存款都會出現(xiàn)大幅波動，尤其是理財產(chǎn)品密集發(fā)行時，對儲蓄存款的影響更大?！鼻笆錾钲谀硣行腥耸糠Q。

　　面對競爭，銀行對于儲蓄存款的考核也做出了相應(yīng)的調(diào)整，以期將客戶的資金留在賬上。據(jù)記者了解，多數(shù)銀行今年以來都改變了過去簡單考核儲蓄存款的做法，改為考核客戶綜合金融資產(chǎn)，包括基金、保險、理財產(chǎn)品、存款等。

　　此前儲蓄存款搬家的主要方向———股市、樓市，此次并沒有對儲蓄存款產(chǎn)生吸引力。據(jù)深圳上述國有銀行人士稱，4月份，跟股市相關(guān)的投資產(chǎn)品銷售情況都不理想。另據(jù)興業(yè)銀行人士稱，還有一部分儲蓄資金進入了金、銀、藝術(shù)品等投資領(lǐng)域。

　　同時，由于大量持有資金的高端客戶基本上已不符合買房的條件。銀行人士普遍表示，儲蓄存款進入樓市的比例較小。

　　高端客戶：

　　轉(zhuǎn)戰(zhàn)信托與商鋪

　　與普通個人大量購買理財產(chǎn)品的趨勢不同，非常富有的投資者的資金流向則更為多元化。

　　數(shù)據(jù)顯示，今年一季度以來，北京、上海、廣州等一線城市的商業(yè)地產(chǎn)市場十分活躍，三大城市寫字樓新增供應(yīng)面積大幅上漲，最高單月環(huán)比漲幅達179.7%，銷售面積同樣出現(xiàn)強勢增長，環(huán)比增長71.41%。而在商鋪買賣最活躍的上海，在4月份商鋪價格上調(diào)的個數(shù)為降價項目的2倍多，而且從2月至4月，漲價項目越來越多，呈增長趨勢。

　　展恒理財合伙人李二剛認為，這反映了民間資本，尤其是富有人群正在對諸如商鋪一類的資金推動型市場進行大量配置，而在與資金直接掛鉤的資金市場更是出現(xiàn)了爆發(fā)式增長。

　　根據(jù)用益信托的不完全統(tǒng)計，4月共發(fā)行銀信合作產(chǎn)品803款，預(yù)計全部銀信合作理財產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模為4528.14億元，平均每款產(chǎn)品規(guī)模達到5.64億元。集合信托產(chǎn)品發(fā)行348款，共募集575億元，平均規(guī)模1.65億元。

　　與此同時，來自平安信托等公司的信息顯示，更多短期化、高收益的產(chǎn)品也正加緊開發(fā)。據(jù)了解，這一塊市場領(lǐng)域在傳統(tǒng)上更多是被銀行理財產(chǎn)品所把持，較少被更追求長期收益信托公司開發(fā)。不過，據(jù)平安信托人士表示，此類“抗通脹”概念產(chǎn)品的開發(fā)正是為迎合目前市場投資的需求。

　　實際上，這一配置思路，和以往富有人群熱衷于住宅地產(chǎn)以及股票市場的投資偏好已經(jīng)有了顯著區(qū)別。李二剛稱，目前其公司的富人客戶，多傾向于在高收益的房地產(chǎn)信托及股權(quán)投資（PE）等高收益領(lǐng)域進行配置，此類產(chǎn)品雖大多低調(diào)發(fā)售，但卻能每每遭遇“秒殺”———一些相關(guān)產(chǎn)品基本上都是在路演中就能賣光，甚至有一些還必須提前預(yù)約。

　　從4月信托產(chǎn)品的銷售情況看，除房地產(chǎn)信托外，工商企業(yè)信托同樣以其高收益成為資金青睞的對象。對此，深圳某信托公司人士分析，近一年來貸款政策緊縮，使得企業(yè)融資難度加大，其所發(fā)行的信托項目收益自然有所走高。

　　但用益信托研究員李旸認為，從不少工商企業(yè)信托具體項目來看，還是以工商企業(yè)為名行房地產(chǎn)之實，這也是工商企業(yè)類項目近幾月持續(xù)增加的一個原因。

　　另外，記者從銀行得到的反饋消息還顯示，一些富有人群客戶投資PE的動力正在不斷擴大?！敖衲關(guān)E比較火爆，分流了相當(dāng)一部分高端客戶儲蓄存款?！敝行陪y行一位人士對記者表示。

　　根據(jù)清科研究中心統(tǒng)計，2011年4月中外創(chuàng)業(yè)投資暨私募股權(quán)投資機構(gòu)新募集基金數(shù)共計12只，新增可投資于中國大陸的資金額為32.2億美元，其中5只美元基金，規(guī)模26.5億美元，另外7只為人民幣基金。

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