CPI難言見(jiàn)頂回落

　　?？诰W(wǎng)5月26日消息? 5月以來(lái)，豬肉、雞蛋等食品價(jià)格出現(xiàn)較明顯上漲，豬肉逐漸成為當(dāng)前推升食品價(jià)格的重要因素。前期過(guò)快回落的蔬菜價(jià)格也開始出現(xiàn)漲跌互現(xiàn)的態(tài)勢(shì)。分析人士認(rèn)為，在上述因素帶動(dòng)下，短期可能難以看到CPI漲幅有效回落，二季度物價(jià)漲幅仍將位于5%以上。

　　豬肉價(jià)格反彈

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，自4月中旬以來(lái)，豬肉價(jià)格出現(xiàn)逐步上漲態(tài)勢(shì)，且漲幅有所加快。商務(wù)部公布的價(jià)格監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，近期肉類價(jià)格總體有漲有跌，其中豬肉價(jià)格漲幅最明顯，5月前三周分別環(huán)比上漲0.1%、1.2%和1.5%。

　　值得注意的是，今年以來(lái)豬肉價(jià)格漲幅連續(xù)4個(gè)月同比擴(kuò)大，4月漲幅達(dá)到35.2%。分析人士指出，從5月監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)來(lái)看，豬肉價(jià)格當(dāng)月環(huán)比漲幅有可能達(dá)到5%，同比漲幅則可能攀升至40%以上。

　　對(duì)于上漲原因，國(guó)泰君安研究報(bào)告認(rèn)為，5月豬肉價(jià)格實(shí)際漲幅略超預(yù)期，主要是受去年冬天以來(lái)豬5號(hào)病和流行性腹瀉導(dǎo)致大量仔豬死亡的影響。從成本角度看，去年以來(lái)的糧價(jià)上漲也是推動(dòng)豬肉價(jià)格的因素。

　　數(shù)據(jù)顯示，4月食品價(jià)格同比上漲11.5%，其中豬肉、糧食、蔬菜等主要產(chǎn)品價(jià)格分別上漲35.2%、13.9%和-7.4%。豬肉價(jià)格已經(jīng)成為推升食品價(jià)格的主要因素，而在5月價(jià)格反彈的背景下，這一態(tài)勢(shì)在未來(lái)幾個(gè)月可能持續(xù)。

　　對(duì)于豬肉價(jià)格的后續(xù)漲幅，分析人士認(rèn)為，從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)上看，盡管同比漲幅已經(jīng)較大，但很大程度上屬于去年超跌后的平穩(wěn)“補(bǔ)漲”。環(huán)比來(lái)看，當(dāng)前仍處于本輪價(jià)格反彈的中前期，未來(lái)不排除有10%-20%左右的上漲空間。華創(chuàng)證券研究報(bào)告認(rèn)為，“預(yù)計(jì)5、6月份豬肉價(jià)格仍保持高位，如果以母豬存欄推算，很可能在8月之前見(jiàn)頂?！?/p>

　　對(duì)于糧價(jià)的未來(lái)走勢(shì)，光大證券報(bào)告認(rèn)為，近期長(zhǎng)江中下游流域遭遇旱災(zāi)，將對(duì)今年的糧食產(chǎn)量和價(jià)格產(chǎn)生不利影響。但目前來(lái)看，對(duì)其影響不宜過(guò)分夸大。與今年初的北方旱災(zāi)相比，南方旱災(zāi)的嚴(yán)重程度要輕一些。有分析人士提醒，與多數(shù)工業(yè)品相比，我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品處于緊平衡狀態(tài)。去年以來(lái)我國(guó)糧價(jià)一直處于上漲周期，未來(lái)的不利氣候影響，可能使這一周期時(shí)間延長(zhǎng)。

　　食品價(jià)格環(huán)比止跌

　　根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的50個(gè)城市主要食品價(jià)格，雞蛋價(jià)格近期漲幅同樣較明顯，5月上旬和中旬分別環(huán)比上漲2.5%和4.8%。

　　環(huán)比來(lái)看，4月食品價(jià)格環(huán)比下降0.4%，其余七大類產(chǎn)品價(jià)格全部環(huán)比上漲。分析人士認(rèn)為，由于豬肉、雞蛋以及部分蔬菜價(jià)格的回升，短期來(lái)看食品價(jià)格環(huán)比繼續(xù)回落的空間較有限。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局前經(jīng)濟(jì)師姚景源認(rèn)為，除了豬肉價(jià)格，當(dāng)前其他一些食品價(jià)格也在上漲，如魚類以及新上市的水果。從當(dāng)前的價(jià)格趨勢(shì)來(lái)看，5月物價(jià)上漲的壓力仍然不小。

　　值得注意的是，前期明顯回落的蔬菜價(jià)格出現(xiàn)分化。5月中旬，大白菜、油菜、芹菜等帶葉蔬菜價(jià)格均出現(xiàn)10%以上的漲幅。西紅柿、豆角、土豆等其他蔬菜品種價(jià)格繼續(xù)回落。

　　分析人士認(rèn)為，近期價(jià)格反彈的蔬菜，多數(shù)屬于前期跌幅嚴(yán)重的品種，這也與相關(guān)部門出臺(tái)措施穩(wěn)定價(jià)格有關(guān)。在蔬菜供應(yīng)較充足背景下，菜價(jià)難以出現(xiàn)明顯的持續(xù)上漲。

　　物價(jià)壓力未減

　　分析人士認(rèn)為，在上述漲價(jià)因素及翹尾因素影響下，二季度是今年我國(guó)物價(jià)壓力最大的季度之一，季度漲幅將位于5%以上。

　　國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀部部長(zhǎng)余斌認(rèn)為，目前我國(guó)的通脹主要是成本推動(dòng)和輸入型的，價(jià)格緊縮和數(shù)量緊縮對(duì)這類通脹的作用有限。當(dāng)前我國(guó)物價(jià)上漲壓力仍然較大，還沒(méi)有看到峰值和拐點(diǎn)。宏觀經(jīng)濟(jì)政策重點(diǎn)將繼續(xù)以控物價(jià)為核心，同時(shí)要密切關(guān)注物價(jià)水平與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的變化，提前做好政策儲(chǔ)備。

　　中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生認(rèn)為，非食品價(jià)格是判斷未來(lái)通脹形勢(shì)的重要風(fēng)險(xiǎn)因素。4月非食品價(jià)格環(huán)比上漲0.4%，高于歷史平均漲幅，延續(xù)了過(guò)去幾個(gè)月上漲壓力較大的短期趨勢(shì)。如果未來(lái)非食品價(jià)格繼續(xù)趨高，則三季度CPI漲幅可能仍達(dá)到5%左右，四季度則保持在4%以上，但目前來(lái)看這還是小概率事件。

　　對(duì)于未來(lái)物價(jià)走勢(shì)，華創(chuàng)證券認(rèn)為，CPI見(jiàn)頂回落的時(shí)點(diǎn)可能在下半年。除了豬肉處于供給不足的價(jià)格爬升周期外，食品價(jià)格的階段性反復(fù)態(tài)勢(shì)可能延長(zhǎng)通脹回落的時(shí)點(diǎn)。非食品價(jià)格近期也出現(xiàn)全面的環(huán)比上升態(tài)勢(shì)。而如果CPI峰值時(shí)點(diǎn)后移，意味著貨幣緊縮過(guò)程將適當(dāng)延長(zhǎng)。

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