人民幣匯率調(diào)控添新手段

　　出口結(jié)匯“單向”改“雙向”

　　近日公布的2010年外貿(mào)數(shù)據(jù)交出了一份令人滿意的答卷。根據(jù)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議與全國(guó)商務(wù)工作會(huì)議定調(diào)，2011年外貿(mào)主要任務(wù)之一是出口與進(jìn)口并重，促進(jìn)國(guó)際收支平衡。相信2011年擴(kuò)大進(jìn)口的政策將陸續(xù)出臺(tái)。

　　事實(shí)上，作為促進(jìn)“進(jìn)口便利化”的相關(guān)措施，中國(guó)外匯管理局在2010年的最后一天就邁出了實(shí)質(zhì)性的一小步，宣布在全國(guó)范圍內(nèi)推廣貨物貿(mào)易出口收入存放境外。分析人士認(rèn)為，此政策應(yīng)配合人民幣匯率形成機(jī)制改革。

　　中國(guó)海關(guān)總署10日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2010年中國(guó)外貿(mào)進(jìn)出口總值達(dá)29727.6億美元，同比增長(zhǎng)34.7％；貿(mào)易順差1831億美元，同比減少6.4％。分析人士認(rèn)為，回顧2010年外貿(mào)，可以發(fā)現(xiàn)，全球主要經(jīng)濟(jì)體進(jìn)出口普遍大幅增長(zhǎng)，中美、中歐以及中日雙邊貿(mào)易額增速都近30%。美歐日需求并未大幅增長(zhǎng)的背景下取得如此成績(jī)，從另一側(cè)面反映出后危機(jī)時(shí)代中國(guó)制造的市場(chǎng)份額在擴(kuò)展。此外，發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體與中國(guó)的雙邊貿(mào)易快速增長(zhǎng)，中值普遍接近甚至超過(guò)40%。綜合來(lái)看，2010年中國(guó)對(duì)外貿(mào)易交出了一份令人滿意的答卷。

　　外管局開(kāi)閘出口收入存放境外

　　根據(jù)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議與全國(guó)商務(wù)工作會(huì)議定調(diào)，2011年中國(guó)外貿(mào)主要任務(wù)之一是出口與進(jìn)口并重，促進(jìn)國(guó)際收支平衡。相信2011年擴(kuò)大進(jìn)口的政策將陸續(xù)出臺(tái)。

　　中國(guó)商務(wù)部部長(zhǎng)陳德銘12月也有表態(tài)，稱明年將保持外貿(mào)政策基本穩(wěn)定，促進(jìn)貿(mào)易結(jié)構(gòu)平衡，推動(dòng)出口穩(wěn)定增長(zhǎng)，并進(jìn)一步拓寬糧棉等大宗商品進(jìn)口渠道，以緩解國(guó)內(nèi)供應(yīng)壓力。

　　分析人士普遍認(rèn)為，“促進(jìn)口”而非“壓出口”，將是中國(guó)削減貿(mào)易順差的首選路徑。

　　事實(shí)上，作為促進(jìn)“進(jìn)口便利化”的相關(guān)措施，中國(guó)放松外匯管制在2010年的最后一天已經(jīng)再一次邁出了實(shí)質(zhì)性的一小步，外匯儲(chǔ)備管理思路也在因勢(shì)調(diào)整。2010年12月31日，國(guó)家外匯管理局宣布，自2011年1月1日起，在全國(guó)范圍內(nèi)推廣貨物貿(mào)易出口收入存放境外。在外管局當(dāng)日公布的《貨物貿(mào)易出口收入存放境外管理暫行辦法》（以下簡(jiǎn)稱“《暫行辦法》”）中，諸多條款都首次出現(xiàn)了松動(dòng)的情況。

　　與此同時(shí)，北京、廣東（含深圳）、山東（含青島）、江蘇四省市試點(diǎn)出口收入存放境外剛滿三個(gè)月。外管局稱，此舉為提高境內(nèi)企業(yè)資金使用效率，進(jìn)一步促進(jìn)貿(mào)易便利化，支持境內(nèi)企業(yè)“走出去”。

　　分析人士表示，新政策無(wú)疑將給相關(guān)企業(yè)帶來(lái)生機(jī)和活力。匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)、資金跨境流動(dòng)的成本及繁瑣手續(xù)等問(wèn)題，都將得以有效避免。但企業(yè)更好地把握投資時(shí)機(jī)，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)保值增值的同時(shí)，也將承擔(dān)更多的匯率壓力和風(fēng)險(xiǎn)。

　　事實(shí)上，早在2008年8月修訂的《外匯管理?xiàng)l例》（下稱《條例》）中，就已經(jīng)取消了外匯收入強(qiáng)制調(diào)回境內(nèi)的規(guī)定，提出“境內(nèi)機(jī)構(gòu)和個(gè)人的外匯收入可以調(diào)回境內(nèi)或者存放境外”，調(diào)回境內(nèi)或者存放境外的條件、期限等，由國(guó)務(wù)院外匯管理部門根據(jù)國(guó)際收支狀況和外匯管理的需要作出規(guī)定。

　　此后，出口收入存放境外一直被列入外匯管理改革的重要議程。2010年初，“開(kāi)展出口收匯存放境外政策試點(diǎn)，允許境內(nèi)機(jī)構(gòu)一定比例或全額的出口收匯存放境外運(yùn)作”，再度作為當(dāng)年經(jīng)常項(xiàng)目外匯管理的重點(diǎn)工作之一。

　　2010年8月27日，外管局發(fā)布《關(guān)于在部分地區(qū)開(kāi)展出口收入存放境外政策試點(diǎn)的通知》，決定從10月1日起，在上述四省市進(jìn)行為期一年的試點(diǎn)。

　　配合人民幣匯率形成機(jī)制改革

　　出口收入存放境外這一新規(guī)，在短暫試行后便在全國(guó)范圍內(nèi)推廣，讓很多出口企業(yè)始料未及。

　　據(jù)了解，以往情況下，出口企業(yè)貸款結(jié)算時(shí)，需要通過(guò)審核后匯入國(guó)內(nèi)開(kāi)戶行，同時(shí)申報(bào)外匯局，從國(guó)外匯入貨款需要三天左右時(shí)間。而在新的試點(diǎn)方案里，企業(yè)可以直接將出口收入存入境外，這些留存境外的資金就可直接用于貨物貿(mào)易對(duì)外支付，從而有效減少企業(yè)的外匯資金跨境劃轉(zhuǎn)費(fèi)用及匯兌成本，為出口企業(yè)提供極大的便利。為此，10月份在山東、廣東等地率先試點(diǎn)時(shí)，眾多外貿(mào)企業(yè)爭(zhēng)相申請(qǐng)成為試點(diǎn)企業(yè)。

　　相比8月底出臺(tái)的《試點(diǎn)辦法》，年末的《暫行辦法》在一些調(diào)控上確有放松。如，《試點(diǎn)辦法》中對(duì)每個(gè)分局試點(diǎn)企業(yè)數(shù)量限制為10家，而《暫行辦法》對(duì)此沒(méi)有限制，僅要求企業(yè)滿足一定的條件和要求。此外，《試點(diǎn)辦法》曾明確規(guī)定了“試點(diǎn)企業(yè)存放境外出口收入的年度總額不得超過(guò)其上年度出口收入總額的一定比例”，在《暫行辦法》中則并沒(méi)有這一要求，但企業(yè)存放境外的總規(guī)模尚需求各地外匯分局統(tǒng)一厘定。

　　國(guó)家外匯管理局也指出，此項(xiàng)政策對(duì)跨境貿(mào)易收支較為頻繁的企業(yè)，可減少其外匯資金跨境劃轉(zhuǎn)費(fèi)用及匯兌成本；對(duì)參與國(guó)際市場(chǎng)程度較高、集團(tuán)化管理能力強(qiáng)的企業(yè)，有助于其提高資金使用效率，降低境外融資成本。并希望“可以平衡貿(mào)易項(xiàng)下的資金流出入”。

　　分析人士表示，出口企業(yè)收入調(diào)回并結(jié)匯，是中國(guó)外匯儲(chǔ)備持續(xù)高增長(zhǎng)的重要來(lái)源，央行被動(dòng)進(jìn)行外匯占款對(duì)沖，由此導(dǎo)致國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)貨幣的被動(dòng)投放，掣肘國(guó)內(nèi)流動(dòng)性管理乃至通脹治理。

　　興業(yè)銀行資金營(yíng)運(yùn)中心首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為，近日央行工作會(huì)議對(duì)匯率政策的定調(diào)指出，2011年要進(jìn)一步增強(qiáng)匯率的彈性，可見(jiàn)人民幣對(duì)一攬子貨幣的波幅將會(huì)增大。那么，在這樣的情況下，即便在一兩年內(nèi)總體升值的趨勢(shì)下，只要出現(xiàn)一個(gè)月的波段性貶值，外匯占款立刻就會(huì)少很多。

　　一位業(yè)內(nèi)人士也認(rèn)為，在中國(guó)穩(wěn)物價(jià)重任之下，為緩解通脹，人民幣升值步伐將加快，匯率的雙向波動(dòng)波幅將更大。在這種情況下，政策的出臺(tái)，對(duì)資本流動(dòng)的影響就會(huì)更加顯現(xiàn)。

　　國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(zhǎng)巴曙松表示，出口收入存放境外能夠使企業(yè)和居民投資多元化，對(duì)外投資的增加會(huì)大大減緩人民幣升值壓力。

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