?
?
通脹施壓走出盤局仍需等待
雖然央行再度提高存款準(zhǔn)備金率的舉措,有望短期舒緩?fù)顿Y者對(duì)加息的擔(dān)憂情緒,但從11月份的主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看,在經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)而通脹高企的背景下,市場(chǎng)仍較難徹底走出目前的震蕩格局。
宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步趨穩(wěn)
從11月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看,中國宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步呈現(xiàn)出企穩(wěn)復(fù)蘇的良好態(tài)勢(shì)。經(jīng)濟(jì)基本面的積極變化將對(duì)股市起到強(qiáng)力支撐作用,由此A股的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步降低。
11月工業(yè)增加值同比增速為13.30%,增速較10月份提高0.2個(gè)百分點(diǎn)。由于季節(jié)性原因及基數(shù)關(guān)系,此前不少分析人士都預(yù)計(jì)11月工業(yè)增加值增速將較10月小幅下降;而超越一致預(yù)期的數(shù)據(jù)表現(xiàn)說明,當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況可能比想象中更加樂觀。
再從宏觀經(jīng)濟(jì)的三駕馬車來看,在房地產(chǎn)投資原地踏步的情況下,1-11月份城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增速為24.9%,較1-10月份提高0.5個(gè)百分點(diǎn);出口與進(jìn)口額更是雙雙創(chuàng)出年內(nèi)新高,分別達(dá)到1304億元和1533億元,貿(mào)易順差保持高位;此外,消費(fèi)也保持在穩(wěn)定水平,社會(huì)消費(fèi)品零售總額當(dāng)月實(shí)現(xiàn)13911億元,剔除季節(jié)性因素的影響后,仍然保持在較高位置。
緊縮預(yù)期或強(qiáng)化
然而,宏觀經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步企穩(wěn),也意味著政策調(diào)控恢復(fù)常態(tài)化的速度可能逐漸加快。11月略超預(yù)期的通脹水平以及較高的信貸規(guī)模,都表明貨幣政策緊縮的態(tài)勢(shì)在短期內(nèi)仍將持續(xù)。由于政策緊縮預(yù)期實(shí)際上在逐漸強(qiáng)化,短期市場(chǎng)資金面趨緊的格局將難以改變,這將成為壓制下一階段行情最為明顯的因素。
一方面,通脹預(yù)期需要繼續(xù)管理?!巴洘o牛市”的歷史經(jīng)驗(yàn)在近期的行情中再次得到證明,這也導(dǎo)致投資者對(duì)11月CPI增速異常關(guān)注。11月中旬之后,行政調(diào)控物價(jià)的手段相繼出臺(tái),這也導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)通脹的預(yù)期在進(jìn)入12月初后開始趨降,據(jù)此,分析師對(duì)于11月CPI增速的普遍預(yù)測(cè)值在4.5%-5%之間??梢哉f,統(tǒng)計(jì)局公布的CPI5.1%的增速還是超出了市場(chǎng)的一致預(yù)期,控通脹的任務(wù)比想象中艱巨。同時(shí),雖然在價(jià)格干預(yù)的背景下,12月通脹水平很可能開始出現(xiàn)回落,但考慮到明年1-2月元旦、春節(jié)期間物價(jià)上漲壓力仍然很大,投資者的通脹預(yù)期在現(xiàn)階段很難出現(xiàn)明顯緩解,而為了管理通脹預(yù)期,緊縮政策也勢(shì)必不會(huì)再放松。此外,房?jī)r(jià)在9月后再度緩慢上漲,這一態(tài)勢(shì)在11月也得以保持,房地產(chǎn)調(diào)控引發(fā)的緊縮預(yù)期同樣將繼續(xù)存在。
·凡注明來源為“??诰W(wǎng)”的所有文字、圖片、音視頻、美術(shù)設(shè)計(jì)等作品,版權(quán)均屬??诰W(wǎng)所有。未經(jīng)本網(wǎng)書面授權(quán),不得進(jìn)行一切形式的下載、轉(zhuǎn)載或建立鏡像。
·凡注明為其它來源的信息,均轉(zhuǎn)載自其它媒體,轉(zhuǎn)載目的在于傳遞更多信息,并不代表本網(wǎng)贊同其觀點(diǎn)和對(duì)其真實(shí)性負(fù)責(zé)。
網(wǎng)絡(luò)內(nèi)容從業(yè)人員違法違規(guī)行為舉報(bào)郵箱:jb66822333@126.com